1997年，亚马逊上市的第一封年度股东信里，贝佐斯开宗明义就说：“如果非要让我们在公司财务报表的美观和自由现金流之间选择的话，我们认为公司最核心的关注点应该是自由现金流。”之后在长达20个年度的股东信里，贝佐斯不下几十次地反复强调过，公司最重要的财务指标，就是每股带来的自由现金流。

一家企业没有盈利是痛苦的，但若没有现金流是致命的。

自从开始买个股以来，我自始至终始终把现金流放在第一位，我买的股票在别人眼里都是高价股，旁观的人看着为我担心，提醒我要悠着点，害怕崩盘，高位摔下来摔死，但唯有我自己心里有底，我知道我买的票现金流都非常好，崩盘的风险比较小。

也观察了一下有些股票，公司业绩不断增长，股价也节节攀升，不太注重现金流的人一看，哇，高成长公司呀，公司还在不断筹资扩张呀，有前途，买！于是争先恐后地买入。随着越来越多的资金买入，公司股价上升速度加快，上升趋势明显，那么越来越多的投资者追高买入，然后大概率就是高位横盘，大家紧紧抱着筹码等着财报继续给大家惊喜，从而股价继续上涨。结果呢，或许公司可能因为银行强力催收企业借款，或许公司因为自由现金量持续为负，没钱可还，资产被冻结，暴雷了！

后来我经过复盘，发现那些很多曾经因为业绩不断增长而股价节节攀升却最终暴雷的成长股或白马股，发现这些公司都有一个共同点就是——现金流紧张！比如康美，康得新，乐视，暴风集团等等，都是现金流紧张暴雷！

现在A股里依然潜伏着很多这样的伪白马！大家得小心再小心！

真正的好生意，好公司，并不仅仅是看这个企业能每年为股东赚取多少净利润，还要看这个企业的长期自由现金流是否会越来越好。如果会越来越好，那么即便他现在利润是亏损的，他也值得投资，如果他是越投资，自由现金流越糟糕，那么这就是一个没有前途，迟早会死亡的企业！

切记，自由现金流对于企业就像血液对于人的身体一样重要，如果一个人失血过多或者长期贫血，那么这个人很可能会突然休克和死亡。