加加食品与海天味业:有球友问我加加和海天同是做酱油的，为什么选择投资海天而不是选择价位低得发指的加加。对于这个问题，我有自己的理由，股价不是越低越好，分析公司不能单看股价。

加加食品上市以来不光违规风波不断，多年来业绩也令人堪忧，2012年加加食品上市，率先于竞争对手海天，但加加没有利用好这个优势，没有把业绩做强做大，多年来业绩不升反降。2012-2019年，加加食品营收分别为16.57亿元、16.78亿元、16.85亿元、17.55亿元、18.87亿元、18.91亿元、17.88亿元、20.40亿元，8年以来增长8%左右；净利润从2012年1.76亿元变成19年1.62亿元，18年更是低至1.15亿元，不增反减。

与此对比，竞争对手海天味业，从14年上市，上市当年实现营收98.17亿元；2019年营收达197.97亿元，处于行业领先地位，是加加食品的近十倍；净利润也从20.9亿元增至53.53亿元，实现了营收净利双双翻倍。海天甩加加几条街！

在产品的布局上，加加主要布局在二三线城市和乡镇，经销商至今也只有1400多家，集中在华东和华中。而海天的销售网络基本已实现全国330多个地级市100%覆盖，经销商总数超过4800家，是加加食品的三倍多。

在经销商方面，海天采用的是先款后货的方式，对经销商管控严格，上下游关系中有绝对的话语权，所以，海天多年应收账款为0，存货周转天数也处于行业最低水平，产能利用率高。

而加加对待经销商的方式以先货后款的方式，并开发团购餐等渠道，导致公司经营活动产生的现金流量逐年下降，应收账款却是越来越多。