最近的市场特别有意思，估值高的股价越涨越高，估值低的股价越跌越低。医药、白酒被抄上天，银行保险地产被按在地下室摩擦。医药白酒有个有意思的赚钱诀窍，只要调整到20日线，买入后肯定赚钱。但股市不可能有一个方法，在短期保证赚钱，一定会有一次调整到20日线后，再也回不去了。
市场给医药消费高估值的理由是，其赛道好，未来确定性强。但明天和死亡哪个先到了谁都无法预测。用极高的估值去买某支股票，赌其未来若干年高速增长，其行为是在做风险投资。大家看到了当年以高估值买入阿里巴巴、腾讯的人发大财了，但没看到的是，投资ebay，易迅，等等投资者的失败案例。医药股也是同理，当年的大牛股济川药业、华东医药因为医药政策原因，突然就不行了。投资创新药也有研发失败的风险。谁能保证现在的恒瑞医药不会像当年长虹豪赌等离子体显示技术，结果押宝技术方向错误，成为二流家电企业。消费股的长期问题是，怎么保证人的消费习惯不会改变，以40倍估值买入茅台，如果茅台未来每年增长都是15%，当然不贵，问题是，怎么保证茅台一直畅销呢，90年代白酒老大是五粮液，更早点是汾酒。酱油就更有意思，为什么一定要买海天的酱油呢，为什么不能是千禾，为什么不能是李锦记，为什么不能生活好了，买日本的进口酱油。目前酒类跟酱油市场基本饱和，利润增长来源自涨价或者争夺其它品牌的市场。去年大家都认为，科技股是中国未来，多高估值都能接受，结果3月份，大多数热炒的科技股腰斩了。再远段时间，炒作过基因方面股票，认为400倍估值都不为过，后来基因方面的股票崩盘了。
价值投资讲究安全边际，安全边际有两种，一种是静态的安全边际，一种是动态的安全边际，静态的安全边际是指绝对的低估，即当前的估值低估。而动态安全边际依赖利润增速，当前看似高估，比如07年左右的腾讯，静态估值高，但是用后视镜看，由于利润增速高，很快就消耗了高估值。现在市场过分讲究动态安全边际，比如长春高新，近77倍估值，要消化这种估值，至少要业绩5年保持30%以上的增长。谁能保证其未来5年业绩一定如预想中的按照30%增长呢。