上周跌幅惨烈,我们的基金回调也比较大,后面的市场怎么看?
首先,上周的大跌可能有几个原因:
1 消费医药等行业的龙头股前面被推高到了很高的非理性估值;
2 港交所意外提高了印花税;
3 美国国债收益率大幅上涨。
4 石油价格的上升推高了某些周期品的成本。
这几个因素交织在一起,导致A股港股美股同步暴跌。
2月20日,我在雪球发表了《对2021年市场的一些看法》,其中提到:我认为消费和医药的主要头部公司估值都已经偏贵,这种估值情形下,持有这些公司,要取得良好的收益是比较困难的。
上周,消费,医药估值偏贵的龙头公司跌幅巨大,并且,据我看来,还有不少公司的估值依然偏贵,这些公司的风险还是释放的途中。但是,有不少消费的龙头公司,我们认为估值已经合理,我们已经在买入。
当时在文中,我还提出“在其它行业,比如 建材,化工,机械和互联网行业,有不少成长型的公司,估值依然合理甚至比较便宜。” 所以,我们将仓位配置到了这些行业。
不幸的是,这些行业在大盘的带动下,同样的跌幅巨大。
差别在于,消费医药的不少龙头股,估值依然偏贵,而我们持仓的品种,我们认为已经比较便宜。所以,下一步市场怎么走,我们并不是很在意。优秀的公司,合理或便宜的估值,只要市场稳定下来,它们的估值一定会回升的。
复盘的话,我们应该做出某些改变来应对这种暴跌吗?
我们在意识到消费,医药的龙头偏贵的情形下,是否应该减仓或者沽空股指期货来对冲?
通常情况下,我们只要能找到不少我们认为估值合理的优秀公司,我们就会重仓持有,而不去预测市场大势如何走。因为,经验证明,从长期来看,这样做基本上是无效的。
一个公司短期的大跌,只要它将来能回来,并不会造成永久的损失。市场先生的极端化的情绪,只是给了投资者更好的入场机会。
所以,即使我们能够预见到上周的大跌,我们可能也不会做大的调整,尤其,在我们对我们的投资组合的长期前景很看好的情况下。
投资者应该如何应对这种大幅波动?
如果你手中的持仓估值偏贵的话,最好换仓。如果你确信你手中的持仓质地优秀,估值合理。 那么,不用管它就好了。
也许,再经历几个星期,风和日丽的日子又到来了。
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