10亿千瓦时电量低价入手。蓄能电站泵声轰鸣，峰谷价差0.4元卖出，4亿元舒服到账。这就是抽水蓄能电站最吸引投资者的模式。盯着广东电力市场0.7元、0.9元甚至更高的实时电价，再瞅瞅低谷期0.2元的白菜电价甚至零电价，峰谷价差让文山电力的投资者血脉偾张，说老实话，这也是吸引我不断阅读资料研究文山电力的动机。今天就来探讨深入灵魂的三个问题：低价电量从哪里来？有多少？能不能抢得到？
有投资者说：简单！去电力交易市场买啊。这的确是个好想法。
广东电力市场最早的历史可以追溯到2006年，试点的初衷，是为解决用电大户电价高的问题。试点结果很理想，参与购电的用电大户电价都出现一定幅度下降。
正是因为之前的不断尝试，所以在2015年11月28日，国家发展改革委发布的《关于同意重庆市、广东省开展售电侧改革试点的复函》，重庆、广东成为首批售电侧改革试点。当时进入市场购电的用户标准：年用电量8000万千瓦时以上的省内大型工业企业；用电量5000万千瓦时以上的商业用户。
电力市场已经运行很多年，不过，因为牵涉到方方面面的巨大利益，电力市场每年都在进化——在发现问题解决问题的过程中不断完善。有两点是确定的：一是电力市场规模不断增加，刚开始，市场交易的电量是100亿千瓦时，到2022年，进入电力市场的规模超过3000亿千瓦时；二是进入电力市场的用户标准越来越低，2015年，年用电量8000万千瓦时的企业才能进入市场交易，而2022年只要用电量超过300万千瓦时的用户，就能拿到市场准入证明。
广东电力市场的天花板在哪里？
2021年，广东、山东、江苏等三个省份全社会用电量首次突破7000亿千瓦时。其中，广东和山东2021年用电量分别为7867亿和7383亿，同比分别增长13.58%和6.38%。
广东居民用电，大概是每年1000亿千瓦时以上，因此，广东电力市场的规模上限估计约6500亿千瓦时。2022年预计进入电力市场的电量已经超过3000亿，已经是一个不小的比例，毕竟用电量不大的企业，没有必要把用电这么简单的事情搞得很复杂。
电力市场运作很复杂，光看文件，一般人也不一定能明白，有时参与者也会被新问题搞得抓耳挠腮。好在作为一个投资者，只要大致了解就行。
假如你是电力市场的中小用电户，一般你都会找一个专业的售电公司帮你买电，专业的事情交给专业的人做，对吧。
售电公司，根据用户每天什么时段用多少电量，描绘用电曲线，然后售电公司根据其所有客户的数据，再绘制一个总用户的电量曲线，根据每个时段的用电量，在市场上找到发电公司，根据国家制定的基准价（不同的用户性质，电价也不同），在一个浮动范围内，以协定好的价格，敲定好合同。
很多投资者，只看到了电力市场的电价高，却没有了解这个合同。那些高价格的电力，又是怎么形成的呢？
我试着简单说一说。把电力市场简单分成三个部分：中长期交易、日前交易和实时交易。中长期交易，就是上面说的那个合同，这个是协定价格交易。但是作为一个售电公司，你能力再强，也不可能准确预测客户一年内的用电曲线，因此，售电公司汇总手头客户的用电需求后，不可能100%简单汇总，还要响应用电客户的临时需求，因此，售电公司会根据自己在行业内的经验等等综合因素，将大概80%左右的电量，和相应的发电公司签订中长期协议价格。然后预留20%左右的电量来根据情况在日前交易市场和实时交易市场购买。
日前交易市场，是什么意思呢？就是用电户突然接到一个临时订单，明天要开工，耗电量就要增加，于是提前一天通知负责售电公司这个中介：拜托明天你在某个时间段多买X千瓦时的电。接到客户指令后的售电公司就得赶紧去联系发电方，这个提前一天决定购买电的价格，一般情况下，自然比之前的协定价格要高一些，但还不是最高的那一种电价。
最高的电价，就是实时交易市场确定的电价。什么意思？就是用电户当天突然发现，某种原因导致某个时段电量即将大幅增加，超出以前的规划，于是就通知售电公司：赶紧购买某个时间段Y千瓦时的电。一个平静的市场突然涌入买单，价格自然会上涨，可能就从0.5元，上涨到0.8元，0.9元，如果某个时间段多来几个抢电大户，价格甚至上涨到更高，譬如1.5元/千瓦时。实时电量，随时满足需要，价格自然容易拉到最高。
从电网的角度看，不太希望高比例的电价为中长期协定价格，因为这个样就让整个电力市场显得不活跃。但实际运行中，如果没有中长期合同，又碰上2021年下半年煤炭价格大幅上涨那种情况，估计电网就头疼了。总之，协定价格目前依然是主流，大概占比在80%以上，日前价格的交易规模次之，占比最少的应该就是实时交易电价市场，实时节点均价，也是最高的。
上图就是广东电力市场在去年5月搞的一个改革后的竞价情况，后面煤炭狂涨，火电企业巨亏，修改部分规则后11月重新开始，改革后现货市场均价上涨到0.7元/千瓦时，考虑到煤炭价格的上涨，这个涨幅可以理解。但我没有找到变化后的现货市场整体数据，只能选择2021年5月的数据参考。请注意各个市场成交均价，做投资，预期保守点有好处，别总是盯着最高价和最低价。
明白电力市场大体是如何运作的，再来看看抽水蓄能在电力市场能否大有可为。
从广东电力市场看，2022年市场规模确定大概是3150亿千瓦时，协定价格不超过3000亿千瓦时，也就是说，留给日前交易和实时交易的电量，大概就是150亿千瓦时（实际运行中大概率会增加）。假设日前交易市场和实时交易市场各占50%电量，估计就是75亿千瓦时的规模。
这是去年5月改革时的数据。现货市场占当月市场用户电量的10.6%，这个比例不高；再就是2021年5月的日前和实时均价，与当月的最高价之间，是不是有不小的差距？
在2022年假设的75亿千瓦时实时交易电量里，有多少属于高峰或者尖峰电量，我手头没有数据。作为调峰电站，有燃煤机组，有水电机组，还有为调峰而生的燃气机组。实时交易电量就是那么多，当有高价格的实时电量出现时，是否轮到抽蓄电站来出手？或者说，电网是否会调用抽蓄电站来参与？这还真是个难题。
按照我的理解，每个能参与调峰的机组总要吃点肉吧。譬如在2022年1月12日，粤电力下属广东粤华发电公司气代煤发电项目（#3机组）获得广州市发展和改革委员会核准批复。这个机组显然就是冲着调峰而来，投资15亿新建1台600兆瓦级(H级)燃气蒸汽联合循环调峰机组，设计年发电量约23亿千瓦时。这台机组投产，如果长期抢不到高价电，能好好活下来？
所以在抽蓄电站参与电力市场交易（特别说明：不参与电力市场交易的行为不在本文探讨之列）的问题上，我的预期是：参与市场化交易是必然的，交易肯定能产生利润，但产生的利润，电网爸爸要拿走8成，所以投资者暂时不要对电量交易利润值存在过高预期，毕竟抽蓄电站的主要功能是保证电网的稳定，有容量电费保底，早早端上铁饭碗，肉，也要给别人留点。有投资者就喊口号：宁可不要容量电费，也要参与电量交易赚大钱。
先算账：75亿千瓦时的实时交易市场，假设抽蓄拿到50亿千瓦时，峰谷价差平均0.4元，净利润20亿元，抽蓄拿2成，贡献给文山电力的就是4亿元。多吗？
思考，思考，再思考，你一个公用事业公司，非得砸破铁饭碗，想要赚得盆满钵溢，电网爸爸和其他调峰机组能同意吗？坐地收钱的电网爸爸现在也拼命保持低调呢。
以上就是我理解的广东电力交易市场的一些情况。希望专业人士能指正或补充。
电力市场谈完，再来谈谈低电价。
为何出现低电价？抽蓄爱好者憧憬的零电价甚至负电价，大概也就是2019年开始零星出现。为什么会出现？就是在碳中和的背景下，电网必须加大新能源电量的容纳，那么在实时电价市场，可能某个用电低谷时期，新能源电量突然不可控制的增加，此时，电网只能要求某个燃煤机组减少电量，而这个机组可能已经处于低发电阶段，继续减少发电，可能对机组安全运行造成损害，于是该机组就报出零电价来谋求继续发电，甚至权衡再三会报出负电价求活命。这种情况，本身很罕见。特别是2021年下半年以来，煤炭价格狂涨后，这种情况应该会更罕见。道理很简单，在煤价高涨标杆电价不动的情况下，煤电机组本身就是用“爱心”发电，发得越多亏得越大，躺平停机检修不香吗？所以，指望火电能提供稳定的低电价，这是不可能的。同时这也说明电网的电源结构不合理，得改。
怎么改？一方面，让更多的火电机组进行改造，能参与深度调峰，说白了，就是电网要求更多的火电机组能大幅降低发电功率，譬如降低到设计功率30%还能不死机。广东火电和气电供应占比较大（见下面表格），如果煤电机组都能参与调峰，就不会出现某个机组报出零电价求生存。另一方面，就是干脆让一些煤电机组改造，改造成为关停或开机更方便的气燃机组。譬如前面说到得广东粤华发电公司气代煤发电项目（#3机组），气燃机组关机或停机非常方便，代价也没有燃煤机组那么大。
总之，火电机组不可能给抽水蓄能电站提供大量市场化的低价电量，特殊情况下，抽蓄电站抢把庄还是有可能的。为配合输电网络的安全等，抽蓄电站肯定会参与调节，但电价的价差，也不会是那种市场化的巨大价差。
至于清洁零碳的水电，给抽水蓄能提供低价电量，应该更不用考虑。西电东送，千里迢迢，帮你抽水？西部送出省份也需要零碳水电，而且西电东送的水电，基本都有库容，基本上都具备日调节能力，具备年调节能力的也不是没有，不太可能为了几个小时的峰谷电价，点对点把肥肉送到抽蓄的嘴里。还有一个因素，水电现在基本是电网里最便宜的电源，在系列文章一就说过，调峰的天生桥二级电价也就是0.2元。低价且可靠性高的零碳电源，电网赚钱就靠它，为啥要卖给市场化运行的抽蓄呢？当然，有时洪水来了挡不住，偶尔送点红包给抽蓄，属于老天爷赏口饭。
所以，抽蓄服务未来电量交易的对象，除核电外，就只能是光伏和风电这种不稳定的新能源。核电参与电力交易，应该都是长协价格或者月度交易，基本不会参与实时市场化交易，或者早早租用抽蓄作为自己的调峰工具。所以算来算去，抽蓄要在电量交易市场找到低价电量提供商，只能将风光作为目标。
抽蓄电站获取低价电量的对手找到了，也符合国家大力发展绿电的政策。但关键是，风光愿意和抽蓄交朋友吗？又或者说：什么时候才愿意和抽蓄交朋友？
有兴趣的投资者，可以关注绿电交易所，还可以关注省间绿电市场的拓展，同时可以看看三峡能源(600905)的调研资料和中国广核（003816）的招股书。抽蓄储能的未来，肯定是美好的，但投资预期保守点，可以让你坚持到那个阳光灿烂的日子。