这也是我写这个文章的初衷,希望以简单易懂、由浅入深的方式教“不太聪明”的人学会分析基本面。
好了,进入正题
定义与公式:
PE(Price-Earnings Ratio)又称市盈率,根据计算时采用的不同方法,市盈率一般分为三种:
静态市盈率(LYR)、滚动市盈率(TTM)和远期市盈率(Forward PE)。
PE简单来说就是计算企业回本年限,市盈率越高暗示市场越看好企业盈利的前景,但也意味着回本年限可能会越长。
三种市盈率的区别:
静态市盈率(LYR):Last Year Ratio,当前股票每股价格/上一年每股盈利,缺陷:存在比较一定的滞后,比较适合用来评估营收波动不大的传统股。
滚动市盈率(TTM):Trailing Twelve Months,当前市值/最近4个季度的净利润,能反映准确及时的经营信息,但是缺乏前瞻性。
远期市盈率(Forward PE):当前市值/未来年度净利润预测值,可以反映未来的经营预期,缺点是存在不确定性,比较适合用来评估营收波动较大的科技股。
成长型企业VS成熟型企业
优秀的成长型企业的PE估值总会高于成熟期企业,原因:由于成长型的企业在成长期需要大量投资和支出,因此会影响当期的利润,但是后期稳定后支出就会减少,利润可能会大幅增加,而成熟型企业,未来的增长空间有限,还有可能下滑,所以市场情绪可能会悲观些。
传统行业公司VS科技公司
传统行业每年的营收比较平稳,而科技股的营收预期更具有潜力,波动较大,所以投资者喜欢给科技股更高的PE估值。
所以,了解公司商业逻辑后再决定选择哪个估值方法,不然PE估算没有任何意义。
我把PE分为上和下两篇分开讲解,这篇会集中讲最常用的静态市盈率。
静态市盈率的计算公式:
第一种:Price(每股股价)/EPS(每股盈利)
EPS(每股盈利)=Net Income(上个年度净利润)/Outstanding Shares(流通股)
以美股“DOW陶氏化学”为栗子,做个简答粗暴的静态市盈率PE计算。(下图为我在富途上的截图)
首先要了解陶氏化学的三个数据
1.每股股价 (68.07美元)
2.年净利润(12.94亿美元)
3.流通股(7.41亿)
每股股价是已知的,每股盈利是未知的,所以我们需要计算出每股盈利。
每股盈利:12.94亿(年净利润)/7.41亿(流通股)=1.746美元
68.07美元(每股股价)/1.746(每股盈余)=38.9
由此得出,百度的PE估值为38.9倍左右,也就是说假设百度在每年固定净利润达到12.94亿的情况下,需要38.9年才能回本。注意这个固定,这也就是为什么称它为静态市盈率的原因。