被动元件迎来景气拐点

很明显今天的主题是被动元件,首先它是什么?

被动元件又称为无源器件,是指不影响信号基本特征,仅令讯号通过而未加以更改的电路元件,最常见的有电阻、电容、电感等

从这里我们可以看出,被动元件是一个统称,大概有电阻、电容、电感等这类细分类,被动元件整个行业,一直处于相对低迷的景气低点附近,因此,被动元件是2020年,有预期出现拐点的其中一个科技小分支领域

如果看到这里,你对电阻、电容、电感还很晕,说明你是一个硬件白痴,那我只能用最简单的解释了,这是手机里面的一个小零件,而且如果手机功能越多,消耗的零件也会越多(只是举例,它可以用在各个电子终端产品上)

近期的炒作潮,应该说是台湾的被动元件大厂:国巨引发的,事情是这样子的:

在去年11月份开始,国巨就开始往外吹风:

11月下旬,电阻龙头国巨宣布电阻、电容的库存周转天数压至70天。国巨的电阻产量扩大至每月1200亿颗后,就进行了限产,对平衡电阻供需有帮助。

11月26日,国巨旗下电阻厂商奇力新召开法说会,营运长郭耀井指出,目前客户一张订单里面,起码有3-4成是属于没有库存的规格,因此目前供应商都不愿意再让价格,甚至有些产品更出现反弹上涨的情况。

在国巨吹完这波风后,电阻厂商大毅科技率先表示已对旗下电阻产品完成了涨价动作

11月28日早上,国巨关闭了交易系统,清除了未完成交易的订单以及还未确认的订单。客户如需定货,需要等平台开启后重新下单,所有订单将依据网站后续更新价格交易。价格更新或在最近几天公布,且不会发布涨价函。

最后就是近几天:

国巨旗下分销商国益已发布涨价通知,电阻价格上涨10%~15% ,外加需求实在太大,产能供不应求, 国巨旗下电阻厂旺诠停止厚膜电阻接单 ,具体恢复接单时间暂时未定。

这个消息整体来说,有点超预期,因为它一下子让我想起了2018年的涨价潮,当时的风华高科也是产生过一波主升浪的,主要逻辑也是涨价,风华高科主营便是:电容、电阻、电感,因此当时最受益,炒作疯狂时,还把南京聚隆也给炒作了一波,想想好像还发生在昨天?今天写文章的时候一想,原来已经过了两年,但这里很多人都陪我经历过这一波

但客观评价的说,国巨的操纵的嫌疑非常大,而且这次的涨价,并不是由厂商提出的,而是分销商,因此这个涨价只是停留在了分销商、代理商这一块,也就是目前国巨厂商的态度才是最关键的,会不会提价才是最关键的(我在想,难不成国巨是按一系列的操纵节奏来做?)

但从国巨的操纵不难看出,一切都是为了利益,这次国巨,会不会是虚掩一枪,还是真的想操纵来一波价格的上涨潮呢?是本轮被动元件能否持续的关键

所以我们需要理理真正的需求:

被动元件市场的增长主要受益于下游终端应用和市场的兴起。随着全球手机进入3G、4G、多媒体及智能型手机时代,包括电容、电阻、电感等在内的被动元件均比上一代整机增加50%甚至几倍。

在市场规模方面,2016年被动元件市场规模达到242.4亿美元,预计2021年达到3289亿美元,复合增长率达6.29%。随着5G、VR、AI等多种前卫功能的逐步落地,未来被动元件的市场空降将会获得倍数级的增长。5G手机平均使用被动元件超过1000颗,相比4G手机增加20%至30%。

从需求端来看,苹果新机大卖和华为崛起拉动被动元件的增长外,无线耳机、智能音箱等也带来了新的增量市场。此外,春节前一般是电子厂商备货的时间,也有助于拉动被动元件价格的上涨。

从需求端来看,未来趋势增长的需求还是相对明确的,而台湾产商的话语权有多大,这是个关键,从外围市场的各种“砖”家解读来看,普遍对被动元件的涨价预期并不高,总认为国巨以静制动,明明可以生产,要包装成没货,停止接单,普遍抱怀疑态度

但我个人的理解不是这样,这个行业,经历了相对低迷期后,如果真有机会复苏,其分歧预期差可能会比较大,所以市场有分歧其实是好事,所以我才把被动元件的逻辑写出来,给大家去做后续的思考

这个板块我周末想了一天,目前还在翻各种资料中,但确实是操纵行为,台商的利益诉求非常大,本质上来说,如果可以涨价,它当然想涨,所以它的诉求和我们玩股票的诉求是一致的,除非涨不了,它没办法,所以从这一系列的造势来看,我更会倾向于,怎样国巨应该也会把戏演下去,直到厂商开始提价为止

因此,我个人的思考是,被动元件这个板块,短期还得再盯着,这个板块不大,国内的厂商布局主要都集中在中低端:

具体股票的逻辑,我就不细说了,我把大概的个股,加了一个自选,给大家去研究,给大家留点功课吧

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