顺丰再思考

低位定性分析,高位定量分析。顺丰目前妥妥的高位,而且现在市场一片躁动,我内心也很躁动,各种看多顺丰的纷至沓来,难免内心恐惧忐忑。现在尝试,定量分析下顺丰。

我们都知道高位是强者的天下,我自认为不是强者,那只能一毛一毛的思考。

先从顺丰每月公布的营收来说,上半年营收700亿,一季度扣非8.4亿,净利润率3.3%。参考一季度净利润率,全年大概是46.2亿净利润,给个50倍市盈率,也就是2310亿市值。如果真是这个数,目前是高估了。还有的会说,新业务估值没有体现进来,好,那就把同城加进来,参考达达,给个400亿估值,加一块2710亿,和目前的2800亿差不多。

高点买,我觉着有个很重要的因素是,因为好,内心觉着好,才买。而不是所谓的,贵了,才买。这里借马云先生避个邪,马先生说,顺丰服务不错,但是有点贵,不过好东西贵了正常。是的,据我体验,顺丰确实贵,服务确实比加盟要好很多。顺丰今年之所以走出独立行情,大概是疫情的帮助,以及品牌的差异化,发顺丰,要的就是这个服务。有没有风险,显然是有,京东已经在暗暗发力,这么大的市场,京东的服务也是不错,如果和顺丰拼价格,顺丰也没有特别好的办法,可能京东会吃亏一点在航空上。

胆子大一点,翻倍,给顺丰六千亿市值,凭什么?深交所上市企业目前排在顺丰前边的有五粮液,8000亿;美的集团,4500亿;宁德时代4300亿;迈瑞立讯牧原格力海康等。顺丰凭什么超越他们?顺丰目前行业内,快递量规模排到第五位,并没有商务件电商件通吃,不过增速不错,但能不能持续这个很难讲。新业务,并没有明显起势,同城还在烧钱,还没有经历过激烈残酷的拼杀,美团饿了么甚至达达都摩拳擦掌,顺丰同城如何在即使物流领域完成差异化,需要大考。另外,未来是平台的天下,还是品牌第三方的天下,双方之间还有很大的博弈空间。

再者,顺丰是不是科技公司,目前并没有共识。说它是科技公司,顺丰每天生产大量数据,但是这些数据有没有挖掘出来,有没有数据驱动公司前进,像阿里什么的千人千面,这个并没有完全实现出来。说它不是科技公司,但是快递路由规划,顺丰同城,地图都需要技术支撑。目前看,顺丰还是受制于时效件,这也是研报关注的重点,目前的人对时效越来越焦虑,顺丰表现刚好契合这一块。新的增长点到底在哪里?国内国际供应链冷运医药,远远看不到,需要且走且看,疫情大背景,顺丰无疑最受益。

最后一点,极兔的崛起对顺丰来说是利好,顺丰的丰巢生态多了一员虎将,拼多多更加稳固,顺丰的农特生鲜产品也会发展的不错。

$顺丰控股(SZ002352)$

$京东(JD)$

$中通快递(ZTO)$

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全部评论

丹心在夏07-19 22:27

我这个比较保守,但是也要考虑到一季度的高速减免,还有现阶段疫情并没有过去。另外给的50倍市盈率比较高了,当然,利润这事没人能预测,还是慢慢等待

深圳福哥07-19 08:02

你还是别思考了

垃圾上汽快跌停07-19 06:55

我说一些不同的。顺丰在疫情期间继续营业,快递小哥继续上班。靠的不是对公司的好感信任和支持,而是超高工资。这是员工冒生命危险继续揽收派送快递的唯一动力。
疫情期间成本大幅提高,但是单票价格却没涨价,净利润下降是必然的,这个净利润不能作为参考

yige馒头07-18 23:55

这种水平