最近市场很不友好，对医药板块来说是更加的不友好。
当市场进入困难模式，在投资者承受能力的边缘疯狂试探，除了情绪悲观，或许我们也可以冷静下来，不妨换个角度来看看，在跌跌不休的背后，还有哪些闪光点值得我们去挖掘，立足当下，医药板块将会何去何从？
估值一降再降，不宜过分悲观
从走势来看，截至9月16日，2022年初至今，受各类事件影响，医药生物板块情绪波动剧烈，整体下跌 27.43%，具体到子板块来看，医药商业、化学制药、医疗器械的跌幅相对较小，其中医药商业跌14.37%、化学制药跌24.36%、医疗器械跌24.64%。
来源：东海证券
走势触目惊心，但与此同时，医药板块的估值也一降再降，低至底部区域。截至2022年9月16 日，医药生物板块PE估值为22.3倍，在申万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价108%。
医药生物子板块方面，医疗器械、医药商业、中药估值相对较低，其中医疗器械16.7倍、医药商业估值17.3倍，中药估值20.7倍。从估值角度来看，医药板块已经迎来配置的好机会。
来源：东海证券
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当估值触及底部，也意味着安全边际充足，反转的概率也会更大。当前，东海证券表示，医药生物指数在4月份创出年内底部后，板块长期处于底部区间震荡，上周板块指数再次接近前期低点。经过近半年的底部反复震荡，板块各种利空因素已基本得到充分释放，外围扰动不宜过分悲观解读。
业绩分化，谁将迎来戴维斯双击？
估值之外，绝对高的业绩也将会是困境反转的强劲动力。数据显示，医药行业上市公司整体营收同比增速为10.95%，净利润同比增速为6.86%，医药上市公司业绩保持增长，优于整体行业。
盈利能力方面，医药板块上市公司2022年上半年整体毛利率、净利率分别为35.58%、11.68%，同比略有下降，分别下降0.52%、0.38%。与此同时，费用率也有所下降，上半年医药板块上市公司销售费用率13.00%，同比下降1.09%，管理费用率同比持平，财务费用率为0.23%，同比下降0.52%。研发费用率为3.89%，同比增长0.26%。
来源：万和证券
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医药子板块方面，2022上半年营收同比增速的前三名为医疗服务、生物制品、医疗器械，增速分别为长46%、9%、8%。净利润同比增速排名靠前的细分行业是医疗服务，同比增长98%，医药商业同比增长5%。
具体来看，在各个细分行业中，医疗服务板块的主要增速动力为CXO、诊断服务，生物制品板块的主要增速动力是血液制品，医疗器械板块的主要增速动力是医疗设备。
来源：万和证券
总的来看，上半年医药板块上市公司盈利能力优于整体行业，板块内部业绩分化明显，其中医疗服务板块表现更优，诊断服务和CXO贡献了主要增速。万和证券认为，基于上半年医药行业整体欠佳的业绩表现及目前历史低位的市盈率，兼具成长性与确定性的优质赛道将迎接戴维斯双击。
当前想要配置医药高景气赛道的球友们可以通过医药君家的医药龙头ETF进行布局，投资范围涵盖化学制剂、医疗研发外包、中药、医疗设备、疫苗、医院、其他生物制品等医药高景气细分行业，聚焦高景气赛道中的优质龙头。另外，偏爱场外的球友们可以选择医药龙头ETF联接基金——富国中证医药50ETF联接基金（A类：012801，C类：012802），感兴趣的球友们可以关注起来~
内容来源：东海证券、万和证券
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