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一、清水转债打新申购
清水源可转债6月19日（周三）打新申购，代码370437，创业板转债，需开通创业板交易权限才可申购。
1、基本面
正股基本面尚可，估值略偏低。近年来业绩快速增长，营收、净利润增速处于高位，毛利率提升，但现金流紧张，应收账款周转率低，回款质量较差。19年受产品价格下降影响，一季报净利润同比下降了36.5%。
公司主营有机磷类水处理剂和聚合物类水处理剂的生产，产品广泛应用于化工、电力、污水处理、石油等行业。公司通过收购同生环境、安得科技，形成了水处理剂生产、生活及工业污水处理、水处理剂应用的产业链布局。
水污染防治受国家政策重视，公司产品丰富，通过并购延伸了产业链，但公司所处行业竞争激烈，公司并无突出优势。随着产品价格回落，未来公司的业绩可能继续承压。综合评分6.5分。
2、转债条款
债券评级AA-较低，到期价值较高，122.4元（年化收益率3.51%），下修条款严格（80%），PB1.74，下修空间较大，有回售保护。综合评分7分。
3、转债溢价率
目前转债溢价率较低，低评级创业板转债，财报有一定隐忧，环保类转债市场偏好一般，安全垫较低，有一定破发概率。综合评分6.5分。
环保类转债比较：
4、申购策略
加权评分6.65分，尚可申购该转债。虽然转债质地一般，存在破发风险，但估值较低，股价处于历史低位，若大盘走强，正股也可能出现大幅反弹，风险与收益并存。
特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。
相关指标说明：
基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%
转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%。
溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。
申购策略包括
建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购
谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有，需注意申购比例
尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱
不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购
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