科技大比拼之场内ETF篇

最近市场最火的一个板块大概就是科技板块了:

一方面这几个月以来陆续有科技类主题的ETF上市,颇有一种“忽如一夜科技来,千树万树梨花开”的既视感;

另一方面,近段时间以来的科技类主题基金的业绩表现也的确不俗:

上图中的近一月排名靠前的几乎都是科技类基金,其中红框标明的就是其中的一些科技类ETF。诸如此类,虽未得其皮毛,也算略见一斑了。

既然见都见了索性我就给你们看个全貌好了:

说实话最近新发的这一大堆科技类ETF足以让人眼花缭乱到不知所措,这一点从最近小伙伴们的各种留言询问科技ETF到底哪家强就可见另一斑,所以今天我就来串讲下目前市面上这些科技类主题的ETF

老吾老让老的先来,在今年这波科技类主题ETF出来之前,市面上其实已经存在着两大类科技主题ETF,他们分别是TMT类信息技术类

前者的TMT类以成立于2011年招商深证TMT50ETF和成立于2014年的和景顺长城中证TMT150ETF为代表,后者的信息技术类以成立于2015年的南方中证500信息技术ETF广发中证全指信息技术ETF为代表。

TMT当然不是汤面条,而是Technology,Media,Telecom(科技、媒体、通信)这三个英文单词的首字母缩写,其产生的背景是当时基于对未来的科技、媒体和通信,包括信息技术等的一个日渐融合的大趋势下。

我记得2015年的时候TMT这个概念也确实很火,但是如果说TMT的两个T属于传统科技没啥问题的话,那么其中的M(传媒)和科技两个字怎么都扯不上太大关系,这就好比周杰伦出个《说好不哭》能一夜爆火,但换成AI哪怕再聪明出个《说好不笑》我估计会一夜爆水。

事实上传媒板块属于中证一级分类的可选消费行业,和传统科技板块的信息技术、电信业务还真没有多大关系:

因此,本文对TMT行业的这两大主题ETF将不做更进一步的讨论。

而信息技术作为中证一级行业以及传统意义上的科技板块,显然是要纳入今天的讨论范畴的。

至于幼吾幼那还仅是上报但并未上市的几个科技类主题ETF,我也不讲了,看一眼就结束:

然而即便我如此大刀阔斧地砍掉了这好几个,今天要讨论的科技类主题ETF依然多达12个。

如果要一一细讲的话,我怕你们看着都累,所以我打算先把这12个ETF分个类来看看:

上图展示了这12个ETF的成分股数量以及每个指数的成分股按照中证一级分类的行业权重,以此为基础可以把上述12个ETF(按照其跟踪指数)大致分成如下四大类:

第一大类,信息技术类,包含信息技术,500信息技术,计算机,半导体和半导体50;

第二大类,电信业务类,包含通信和5G;

第三大类,综合1类,包含新兴科技100,科技(龙头)和AI(人工智能);

第四大类,综合2类,包含科技100和创新100。

我们先来看第一大类:信息技术类

上图展示了中证一级行业——信息技术的各个二级,三级,四级细分子类,基于此我们再来看下第一大类的五个指数。

信息技术全称为中证全指信息指数,包含了所有的三个二级子分类,成分股数量为419只,可以说信息技术ETF全面反映了信息技术这个中证一级行业分类的情况。

500信息技术全称为中证500信息技术指数,简单来说就是中证500指数和中证全指信息指数的一个交集,成分股数量为68只,可以说500信息技术ETF是信息技术的一个精简版。

计算机全称为中证计算机主题指数,选股范围是信息技术的二级子分类计算机运用和计算机及电子设备,并且主要以偏软件的计算机运用为主,成分股数量为100只。计算机ETF是信息技术的一个二级分类子集。

半导体全称为中证全指半导体产品与设备指数,选股范围是信息技术的二级子分类半导体,成分股数量仅为30只。半导体ETF也是信息技术的一个二级分类子集。

半导体50全称为中华交易服务半导体行业指数,选股范围以信息技术的二级子分类半导体为主,并且还包括工业和原材料两大一级行业分类,成分股数量为40只。半导体50ETF不全是信息技术的二级分类子集,只能说是半导体ETF的近亲。

从上面的描述中我们大概可以看出,虽然这五个ETF都被划入信息技术这个大类,但是相互之前还是略有差异的:

第一点:信息技术和500信息技术显然会长的很像,而计算机因为覆盖了信息技术中的最大两个二级子分类因此和信息技术的关系也是非常紧密的。

我们先来看下这三者的指数历史数据:

从上图中大致可以看出几点:

一是三者的走势确实非常接近;

二是500信息技术不仅仅是信息技术的精简版,还是信息技术的增强版;

三是计算机也可以看做是信息技术的增强版,但是比之500信息技术的优势和弱点都叫做波动大。

第二点:半导体不仅也是信息技术的一个子类,而且还被称为信息产业的明珠,重要性不言而喻,但是其可选成分股数量太少,很难直接代表信息技术,所以可以给这俩半导体单独再分一个类:

这个图再明显不过,虽然两者走势基本一致,但是从收益上看,“纯纯”的半导体明显不敌“不太纯”的半导体50。

我们再来看第二大类:电信业务类

上图展示了中证一级行业——电信业务的各个二级,三级,四级细分子类,基于此我们再来看下第二大类的两个指数。

通信全称为中证全指通信设备指数,其选股范围是电信业务的二级子分类通信设备,成分股数量为57只。通信设备指数最大的卖点其实是5G,因为这个指数涵盖了大部分的5G概念股,主要包含5G基建和5G应用两大子概念。

5G全称中证5G通信主题指数,其选股范围以电信业务的二级子分类通信设备为主,同时部分选取了信息技术下计算机运用(系统集成及IT咨询)和计算机及电子设备(光电子器件)两个子分类的股票,成分股数量为40只。

说起来两者都是5G概念,但是前者的通信指数首先是一个中证二级行业指数(通信设备),只不过在该指数的57只成分股中,有30只属于5G概念,权重占比超过60%;

而后者的5G通信主题指数作为5G主题指数,显然从5G这个角度出发会更聚焦一些,不仅精选了通信设备板块中的5G概念股,还包含电子制造、地面兵装等子板块,可以说是为5G量身定做的一个指数。

当然对于投资而言,我们自然还是看疗效不看功效:

上图中的历史数据显示,虽然两者走势也基本一致,但是从收益上来看,看似“纯纯”的通信明显又不敌看似“不纯”的5G主题。

如前所述,以上两大分类无争议的属于传统科技板块,因此我画了一个综合图供大家欣赏辨别:

喘口气我们继续来看第三大分类,包括新兴科技100,科技(龙头)和AI(人工智能)三大指数。

从这个分类开始,传统科技板块的权重开始下降,比如这三大指数的传统科技板块含量平均大概在80%左右,也就是说有20%的部分不属于传统科技板块,我们来简单看下:

科技全称为中证科技龙头指数,成分股以电子、计算机、通信等传统科技板块为主,辅以部分生物科技的股票,成分股数量为50只。

这个指数我在《一基在手,科技全有》一文详细介绍过,这里就不赘述了。

可以多说一句的是,比之TMT中的传媒,生物科技的科技含量还是很足的。

新兴科技100全称为中证新兴科技100策略指数,这个指数的成分股同样以信息技术和电信业务两大传统科技板块为主,辅之以医药卫生的生物科技和医疗器械,以及工业资本品里面的航空航天与国防,成分股数量为100只。

可以说,虽然也含有非传统科技板块的成分股,但是这个新兴科技100指数的科技含量同样也很足。

另外这个新兴科技100指数和科技龙头指数是其中最相似的两大指数,科技龙头50个成分股中有20个同样是新兴科技100的成分股,我同样画个综合图给你们看看:

AI(人工智能)全称为中证人工智能主题指数,账面上看这个指数在这一大类里面的传统科技板块含量是最高的,但是同时其非传统科技板块选股的范围又是最广的,除了医药卫生和工业资本品之外,还有可选消费(汽车零配件,消费电子,传媒等),甚至还有公用事业(新能源发电)和金融地产(园区),成分股数量也是100只。

同样的也来看个疗效:

上图中的历史数据显示:

第一,三者的走势基本一致,并且确实如上所述科技龙头和新兴科技100的走势更接近;


第二,从收益率上来看,新兴科技100是最稳定的,科技龙头次之,AI最不稳定,我认为这其中主要是因为前两者占比20%左右的生物科技在起作用。

我们来看最后的第四大分类,包括科技100和创新100两大指数。

这两大指数的名字和上述新兴科技100以及科技两个指数很容易混淆,但是其实际的成分股构成情况还是很不一样的,简单来说就是这两大指数的传统科技板块含量更低,其行业权重甚至不足50%。

科技100全称为中证科技100指数,其选股范围叫做科技主题空间,除了信息技术和电信业务两大传统科技行业,还包括中证一级行业中的工业(电气设备,机械制造以及航空航天与国防),可选消费(汽车和汽车零配件等),医药卫生和原材料(化学制品)四大行业,成分股数量为100只。

创新100全称为中证研发创新100指数,其选股范围叫做科技相关行业,其实和上面科技100的选股范围几乎一模一样,具体我就不列了,其成分股数量同样为100只。

如果说第三分类里面的科技龙头和新兴科技100还只是小打小闹的加了个生物科技的话,那么这两大指数可以说是更广义化了的科技指数,或者也可以称之为全行业科技指数。

另外,科技100和创新100的相似度更高,两者的100个成分股中,有几乎一半的(45个)成分股是重合的。

同样也看个疗效:

从上图可以看出,两者走势类似,并且很明显的,科技100走势平稳一些,创新100的波动大一些;业绩而言,前半段东风压倒了西风,后半段西风压倒了东风,最终的总体收益情况差别不大。

最后也同样的看个综合图,顺便加上分类行业同样很多的AI指数。

至此,今天要讲的全部12个科技类主题指数算是都罗列了一遍。

不过我知道尽管我讲了这么多,但萦绕在大家心头的疑问依然还没有完全解决,简单来说就是,这么一大堆科技类主题的ETF,到底要选哪一个来投呢?

不瞒大家说,在经过一顿猛如虎的研究之后,我能得出的结论是:这个结论并不容易得出。

当然这并不意味着我不能给出一些投资的建议和参考。

比如我们先来看个综合图:

简洁起见,我在上图中只综合了其中的5个指数:

其中计算机还代表了信息技术和500信息,半导体还代表了半导体50,通信还代表了5G,新兴科技100还代表了科技龙头和AI人工智能,科技100还代表了创新100。

结合这个图以及上述的所有内容我再来给些科技主题ETF的投资参考:

第一,信息技术≈计算机+半导体,计算机和半导体可以认为是暴露各自细分因子的“类SmartBeta”版信息技术。

因此投了信息技术就可以不用投计算机和半导体了,反之投了计算机+半导体也可以说是覆盖了信息技术

需要指出的是,首先计算机和半导体互不包含,所以配置上来说两者是可以互补的;其次计算机基本可以代替信息技术,而半导体因为体量太小无法代表信息技术。

另外,同样是信息技术,精简版的500信息技术要比全指信息技术要好。如前所述,这个精简版有点增强版的意思,同时这个500信息技术还是包含了计算机和半导体两大子分类的一个综合型精简版指数。

半导体50虽然没有半导体来的纯,但是因为收益好过半导体,所以如果是奔着半导体主题去的我建议可以投半导体50ETF

第二,通信设备是不同于信息技术的一个二级子分类,如前所述,通讯设备指数包含有很大比例的5G概念股,但同时也包含不少非5G概念股。

5G通信主题指数的5G概念要更纯粹,并且其收益还好过通信设备指数,同理如果是奔着5G主题去的我建议可以投5GETF

第三,科技ETF,新兴科技100ETF和AIETF的科技含量(信息技术比例)都还算是比较高的,其中的科技ETF和新兴科技100ETF相似度很高,科技ETF中有40%的成分股和新兴科技100ETF重合,因此两者的替代性非常高。

具体投资而言,如果要和信息技术、计算机和半导体这几个概念一起投的话,新兴科技100ETF因为成分股数量大所以和这些概念的重合度要略低一些,但是如果只投一个的话,科技ETF可能就更合适一些,其中一个原因是它的名字取得好。

请不要以为我在说笑,名字取得好有个好处是可以有更高的关注度,更高的关注度会带来更好的流动性,对于场内ETF来说,流动性是个重要的参考因素。

AIETF的名字也很好,概念听上去似乎也不错,但是其成分股信息技术占比“过高”,以至于总体显得略有点鸡肋,因为要投这个还不如直接投信息技术类的几个ETF来得痛快和干脆。

第四,科技100ETF和创新100ETF的传统科技(信息技术,通信)含量不足50%,但从总体的指数走势来看,这俩和科技ETF以及新兴科技ETF还是很类似的,所以我认为可以把这四个ETF都当做一个分类,暂且叫做大科技板块ETF

如果说以上论述大概已经筛掉了一半以上的科技类ETF的话,那么接下去我准备来个更精简的版本。

首先明确一个重要的前提条件,那就是科技板块是一个在未来值得长期投资的板块,否则今天全文免谈。

基于以上的前提条件,我们再来看下按照不同投资方式选出的投资标的:

如果是定投的,我认为波动最大的计算机指数是一个很好的投资标的,考虑到互补性,可以酌情加一个半导体50作为补充;如果有嫌定投两个比较麻烦的,可以考虑直接选500信息。

如果是做资产组合的,我认为各种细分主题的科技类指数都不是很合适放入组合,大科技类的几个ETF反而更合适一些,其中的新兴科技100ETF可以是一个选择;考虑到流动性,科技ETF是一个很好的backup。

至此,这篇场内科技类ETF大比拼就可以结束了。

@今日话题 @蛋卷基金

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精彩评论

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叶子yoi11-12 19:29

谢谢!

远-望09-26 09:35

向您学习

小5论基09-26 08:03

good summary

小5论基09-26 08:02

那给你几个主动基参考吧:信达澳银新能源产业,广发双擎升级,华安媒体互联网

量化蛊神经09-26 07:14

配合我的量化指标,波段高抛低吸的定投和推出,就更完美了