同意你说的，流动性会是一个比较重要的考虑，地产问题很复杂，我之前读过欧成效的文章，他提到地产的核心逻辑和AIAE是相当一致的，我挺喜欢他分析的思路，但他给的论据问题比较大我没法赞同，不过地产相比其他的确有复杂性和独特性，需要找到合适的切入点。

理论上应该是可以的，但是楼市流动性低，交易时间长，交易摩擦成本高，挂牌价不一定等于成交价，由于各种买卖限制也可能会出现有价无市的情况，信息又不公开，可能实际并不能很好的应用这个思路。
细想来理想的AIAE的assumption可能会有些类似CAPM的assumption，即不存在交易成本，流动性充足。这样投资人才可以完全按照自己的预期来配置资产。外部限制越多，资产配置的自由度就越低，投资人就越难完全按照自己的想法进行有效的（投资人认为的有效的）资产配置