闲聊巴比食品

发布于: 修改于: 雪球转发:8回复:20喜欢:10

 $巴比食品(SH605338)$ 巴比食品预期差最大的地方是他新推出的30天锁鲜装短保产品,新鲜品质高口感好(其他品牌的竞品均为速冻成品,保质期12个元,口感欠佳),可能开创出一片蓝海,成功的概率很高,这块新业务可能还没有充分反应在估值或预期内,因为几家券商的研报谈及这块新品都没有体现出特别强的重视。 如果这块业务能进一步超预期,实现增加品类,销售渠道多元化,扩大销售半径的话,或能再造一个短保锁鲜食品企业,那整体估值可按“连锁业态+食品零售”两者叠加估值。

本人有在家吃早餐的习惯,经常蒸点包子馒头吃,湾仔码头三全龙凤清美各种牌子的都吃过,巴比的锁鲜装最早是5-6月在叮咚买菜线上开始销售的,老婆抱着试试的心态,下单买来吃了一次,结果是全家人都评价口感比其他牌子好一大截,和现做的包子口感是非常接近的,自那以后是只买巴比的锁鲜装,不买其他品牌了,包括后来新推出来的煎饺,也是上新就买来尝鲜,也都感觉不错。

巴比食品发了招股书后,重点留意了其业务模式和生产销售流程,对短保产品有了进一步的认识,截取了一段券商研报中的描述:截至2019 年,公司拥有上海和广州、天津三个生产中心。生产中心辐射半径350 公里,全程冷链配送。加盟商按照生产基地向周边城市辐射的原则开店,配送半径要求350 公里以内,公司与第三方物流合作全程冷链运输,运输时间一般不超过10 小时以确保产品准确、及时、安全送达至门店——简单的说,公司由生产中心集中生产,并快速配送,门店不参与主要成品产品的制作,以销售网点功能为主。理解这个业务流程较为关键,其优点原本是在和传统早餐小店的竞争中,取得食品安全可控,标准化程度高,人力成本低出品快的优势,但当公司切入短保锁鲜产品,和传统速冻产品竞争时,又天然具备了产品新鲜,添加剂少,冷链供应及时,销售周转快,库存易控可调配的差异化竞争优势。 长远看,业务持续做大的概率很高。

 今天周末,去附近的门店看了下,发现线下已经开始推开了。


再聊聊公司连锁业态这块,个人判断,伴随上市契机,巴比的扩张会加速,尤其异地扩张。

对于连锁加盟品牌来说,上市本身就是一次跳跃式发展的机会,除了融资后产能大扩张之外,更重要的是上市本身是一次极好的品牌推广, A股上市公司的光环,对有合作加盟意愿的加盟商来说,尤其对那些小夫妻小家庭创业者来说,是非常有信服力的背书。另外从区域的角度看,巴比的门店和知名度还主要集中在江浙沪区域,异地扩张需要借助这样的品牌影响力和背书。

如前所述,公司的销售区域和半径是受制于生产中心的,目前生产中心分别位于上海和广州、天津,南京将新建一个,所以当下的扩张区域还是看华东,广东,北京。广东门店数近三年加快,可以下结论区域扩张成功。天津的生产中心为2019年12月建成,北京地区的扩张速度可作为观察重点。

         

                                        

对于连锁业态的企业来说,不管身处哪个细分行业,异地扩张都不是件容易成功的事情,例如连锁超市连锁餐饮,往往在跨区域的扩张中,因为供应链的不同消费习惯的不同而折戟。而一旦异地扩张被验证成功,其估值方式将适度的摆脱静态估值,更多的参考他的可扩张市场空间。

利益相关:开板买入,有乐观倾向,公司估值较高,结合走势操作。




 

 

全部讨论

哦吼2333332021-01-21 15:15

没有基本都是亏损啊。2019年16家门店,只有4家是亏损的。

鸿悦HY2020-12-25 23:13

你是对的

鸿悦HY2020-12-25 23:12

说明只能是夫妻店模式。开放给夫妻加盟才能赚钱。

厚积薄发0012020-11-20 15:22

力大,招股说明书中自营店16家,基本上都是亏损的,这个怎么解释?自家来不赚钱,加盟的呢?

厚积薄发0012020-11-20 07:07

巴比关店率还是蛮高的,是什么原因?19年新开了600家,关了300家

厚积薄发0012020-11-19 21:52

巴比会成为中国的麦当劳吗?

沐浴阳光reb2020-10-26 02:19

目测明天弱转强,后面开始顶一字

哈喽20242020-10-25 17:27

一斤20元,价格高了点

彼得文泽2020-10-25 17:07

这股合理价格20左右 这企业没上市我就在线下研究过 开板买入都是接盘的 楼主不要害人谢谢

alexvon2020-10-25 12:00

店里蒸的量不够,成本高