前两天写的一篇《猩猩丢飞镖》，比较随机选股和买指数基金的优劣，有读者接着问，如果不选指数基金，改选指数增强基金或者主动基金，会不会更好呢？
我今天整理了一些数据，从历史看，这两类基金表现确实好于指数基金。
先说指数增强基金。这类基金是在跟踪指数的基础上，再争取一定的超额收益，比如80%的资金用来购买指数成分股，保证大致跟踪指数吗，剩下20%的资金用模型选股，来做增强。
我统计了近5年（2016.11.24-2021.11.24）沪深300、中证500指数增强基金的表现。
已经运营满5年的沪深300指数增强基金，一共17只，5年最高回报107.7%，最低回报52.4%，中位数回报是74.3%，而沪深300ETF的5年回报是52.2%。光看回报的话，这5年所有指数增强基金都跑赢了ETF，表现最差的和ETF水平差不多。
再看风险指标，5年内最高的最大回撤-32.4%，最少的最大回撤-24.0%，中位数-28.3%，而沪深300ETF的最大回撤是-31.2%。17个指数增强基金里，只有1只最大回撤高于ETF，其余都优于ETF，风险指标近乎全面领先。
具体数据如下：
接下来是中证500。
已经运营满5年的中证500指数增强基金，一共10只，5年最高回报75.7%，最低回报23.9%，中位数回报是57.2%，而中证500ETF的5年回报是17.5%。中证500的指数增强效果比沪深300更突出，指数增强基金收益全面领先ETF。
再看风险指标，5年内最高的最大回撤-41.3%，最少的最大回撤-31.8%，中位数-34.0%，而中证500ETF的最大回撤是-39.4%。10个指数增强基金里，也只有1只最大回撤高于ETF，其余都好于ETF，风险指标也近乎全面领先。
具体数据如下：
总体看，无论是沪深300还是中证500，指数增强基金在过去5年都做出了超额收益，并且减小了最大回撤，收益风险比更优。
不过5年前就有的指数基金，数量还是比较少，就这么十几只，这两年新成立的数量才多起来，未来这些数量多起来的指数增强基金是否还能持续提供超额收益，只能靠未来的数据再验证。
再说主动基金。
咱们按510300沪深300ETF上市之日（2012年5月28日）起开始比较，到2021年10月31日，9.4年的时间，沪深300ETF的年化收益是8.82%。而在2012年5月28日前成立的主动基金（普通股票型基金、偏股混合型基金），在这9.4年里的中位数年化收益是15.52%，约90%的主动基金表现都好于沪深300ETF。
但是需要注意一个现象，主动基金表现好主要集中在2020年之后，大家都知道这两年有基金抱团行情，导致主动基金大放异彩。如果把截止时间放在2019年12月31日，主动基金依然有优势，但优势会缩小。从2012年5月28日到2019年12月31日的7.6年里，沪深300ETF的年化收益是8.03%，而主动基金的中位数年化收益是11.38%，约76%的主动基金跑赢指数。
以上两个统计，可能存在一定的幸存者偏差，即表现不好的基金在这些年里清盘了，我没有这方面的准确数据，但凭经验看应该不多，不太会影响定性的结论，总体上仍然可以认为指数增强基金、主动基金在A股创造了相对指数基金的超额收益。
结合《猩猩丢飞镖》里的结论，从历史数据看，如果完全不会选股瞎选，那大概率不如直接买ETF这种指数基金，而指数基金的表现又总体弱于指数增强基金和主动基金。这说明机构在投研选股上确实比散户有优势，能够依靠选股获得超额收益。自己不会选的话，真的不如买几个基金，把选股外包给机构就好了。
其他信息：
1. 今天下午网上有传闻，说腾讯的app要被下架，实际情况我援引下央视新闻的报道：
从工信部了解到，今年以来，在工信部开展的App侵害用户权益专项整治中，腾讯公司旗下9款产品存在违规行为，共计4批次被公开通报，违反2021年信息通信业行风纠风相关要求。按照有关部署，工信部对腾讯公司采取过渡性的行政指导措施，要求对于即将发布的App新产品，以及既有App产品的更新版本，上架前需经工信部组织技术检测，检测合格后正常上架。
也就是后续版本的app在上架前要经过工信部技术检测，并不是下架，对腾讯业务影响不大。美股腾讯adr目前跌2%，和腾讯港股今日跌幅相当。
2. 明天周四啦，本来是久聪组合定投日，但是按照监管要求，目前所有基金组合都暂停新增买入，未来大家可以买的只能是投顾组合。目前我的想法是能让原组合持有人可以升级到投顾组合，这样就可以合规地继续定投，争取在12月末前升级完成，辛苦各位耐心等待。
3. 2021年11月24日，A股整体估值分位35.90%。私信公众号“估值”有估值方法说明。