有没有觉得似曾相识?然后是创业板快开板之前的各种新闻:
当时的研究员和资深人士是这么分析的:
恍如隔世啊,把创业板三个字换成科创板,放今天好像也没什么违和感对不对?
那创业板真的开板之后,走势到底怎么样呢?
10月30日创业板开板,28只新股全部高开,无一破发。那时候首日也没有涨跌停限制,高开后继续上涨,全部触发首次临时停牌。当时规则是较开盘价上涨20%就要首次临时停牌,到50%第二次,注意不是较发行价,而是较开盘价。现在科创板也有类似的规则,是较开盘价上涨30%临时停牌1次,上涨60%再临时停牌1次,每次10分钟。
临时停牌后,很多股票继续冲高,有的又触发了第二次临时停牌。但是到中午,大部分股票在冲高后都有很明显的回落,首日就套了一批高位接盘的人,最后,这28只新股收盘价大多比开盘价略高,但差的并不多。按首日收盘价算,28只新股平均涨了106%。
但是上涨只有一天。因为A股是T+1制度,首日从二级市场上买的人,首日并不能卖,都要到第二天才卖,因此第二天市场的抛压突然增大了很多,有获利的,有割肉的,好些股票都是直接低开,还有的被按在了跌停板上。
创业板一路下跌,在第7天触底,之后从二级市场拿到筹码的游资开始炒作,创业板28股展开了第一波行情,在一个多月的时间里,平均有40%的涨幅。
我把创业板开板的这28个股票编了个等权重的指数,画了个从11月2日开板第二天,到次年3月份的K线,大家可以感受下节奏。虽然到第二年初,这个指数跌破了新股的开盘价,但距离发行价还远的很,远远没有破发。
随后几波上市的创业板新股,打新的收益都逐渐下降。12月发行的一批,首日涨幅就只有45%,到次年2月的第5批,首日涨幅就下降到了15%。这个很容易理解,一旦市场发现新股上市后涨幅好,IPO的时候就会定价更高,逐步侵吞打新的利润,直到破发后,市场情绪冷下来,再来一个循环。
再说说创业板开板对其他板块的影响。核心的逻辑是,创业板的炒作对相应的板块起到了带动作用。
比如市值风格相近的中小板(黑线),在创业板开板后的这段时间,走势要明显强于沪深300(红线),而且随着创业板的成交活跃,市场上的交易量也被从主板吸引到了中小板这类市值风格上:
当时创业板28股里,行业最集中在医药和计算机,这和当前科创板的情况是一样的。相应的医药(红线)和信息技术(粉线)两大行业指数,相比A股整体(黑线)也都有超额收益:
都说券商受益,但其实在创业板开板时期,券商(红线)除了波动率更大,并没有对A股整体(黑线)出现什么超额收益:
大概就这些了,历史虽然不会简单的重演,但至少可以让我们突破一些思维定式。比如认为市盈率高,打新会破发就属于一个思维定式,虽然不能保证科创板一定不会破发,但至少历史曾经证明,高市盈率->一定破发这个逻辑是有问题的。
科创板新股卖出时机,从创业板的经验来看,首日开盘卖和首日收盘卖都差不多,中午时候卖最好。这东西看缘分,强求不来,有赚就好,反正我也没中上,预祝中签的小伙伴发财
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