苦心孤诣的郭老板,见风使舵的我

$中国奥园(03883)$$时代中国控股(01233)$$北京北辰实业股份(00588)$

郭老板一贯很重视股价,这次也是。

想起了行为金融学的一个理论:人们更加重视最近最新的报道,不重视更早的报道。

所以周五发利空,周日发利好。

但是利空终究是意料之外,利好终究是意料之中--虽然受了一个小插曲的质疑。

周日利好出来之前,我本来预计周一的股价表现:开盘跌5%,盘中下跌10%以上,郭老板增持(盘中未知),收盘跌10%之内。

周日利好出来之后,我目前预计周一的股价表现:开盘跌5%之内,盘中下跌10%左右,郭老板增持(盘中未知),收盘跌8%之内。

此类算命,都是胡扯,如有雷同,纯属巧合。

以下分析几个问题,仍然是随口胡扯:

为什么买百年:看了大家的分析,我认为合理的解释就是买成第一大股东,可以对经营施加影响,可以把旗下的低效持有物业资产变现。除此之外,没什么好处。如果没有盘活资产的加持,则投资价值很差:百年规模小,保险行业不像地产行业有销售半径,他是赢者通吃,就算百年保费最近两年增速较快,至少确定性很不足够,贸然陶这么多钱,给这么高的估值,很不明智。另一好处是可能打入大连房地产市场,接盘的3家房地产公司,以及现有股东中的房地产公司,奥园可以搞并购与合作开发,个人觉得这个利好即便有也程度很小。

关于百年的估值:PE和PB都比较高,但保险股一般用PEV,数据不足难以计算。但考虑到他保费增长迅速,如果用市值/保费作为估值标准,其估值竟然低于平安的寿险和新华A。但是这仍然不能为奥园洗白。因为百年的保单质量不高,退保率很高,大概率新业务价值率很低,加上保险已经寡头化,马太效应强,后排逆袭的难度远大于地产。我认为是买贵了一倍左右。如果计提16亿损失,相当于2019年盈利的40%之内,或2020年盈利的25%之内。损失可控,如果真的能盘活资产,损失会更小,只是祈祷别加仓了,希望绿城也乖乖的,千万不要打股权争夺战。

关于利益输送:可能性很小。因为32亿是支付三家大连房地产公司,公开资料显示,这三家公司和郭老板无关。支出的钱,郭老板占55%;三家公司收到的钱,如果搞利益输送,要把收到的钱的55%以上暗中输送给郭老板,也就是17亿左右,无论何种方式,几乎不可能。

操作计划:奥园的预增公告已出,中报无博弈价值。时代2周后发中报业绩,之前曾发文提到中报预增50%-100%的可能性很大,因此博弈价值更高。我会把余下的奥园大部分仓位在2周内逐步搬到时代(之前已经搬了一些了,时代早就是第一大仓位了),或者其他中报预增希望大的内房股(北辰H,绿地香港,花样年等),吃到业绩预增后再考虑调换回来。

长线评价:尽管被郭老板恶心一把,我仍然长线看好奥园,只不过仓位可能会小一点,毕竟今年涨幅也偏高。

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精彩评论

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番茄哥哥prp07-29 12:46

厉害

一眼低估07-24 21:40

对,等中报。

百年复利907-24 20:23

时代是第一仓位?

高吸低抛最可爱07-22 19:38

6667

一眼低估07-22 12:17

今天晚上看一下郭老板有没有增持