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压力太大!有消费基金经理大调仓,转向成长股……

陆海晴 上海证券报 昨天

在近期成交量持续破万亿元,市场的震荡调整中,多只基金实际净值涨幅与估值涨幅产生了较大偏差。在业内人士看来,这意味着公募基金或进行了较大的调仓。尤其是昨天蓝筹价值风格强势崛起,前期表现强势的光伏、锂电等热门股遭遇重挫的情况下,部分基金实际净值涨幅明显低于估值涨幅,这些基金经理们或重点加码了成长赛道。

值得注意的是,有长期坚守消费的基金经理已在基金半年报中进行了深刻反思,明确转向成长风格……

从昨日的基金实际净值涨幅来看,多只主投消费的基金并未如预期般实现净值的较大幅度上涨。以汇添富消费升级为例,天天基金数据显示,昨日基金净值估算涨幅为2.18%,基金实际净值涨幅为0.39%。

类似的还有鹏华外延成长,昨日基金净值估算下跌0.23%,基金净值实际下跌0.98%。值得注意的是,鹏华外延成长基金经理陈璇淼此前已坚守多年消费股投资。

陈璇淼调仓路径或有迹可循。在这次基金半年报中,陈璇淼罕见给出了不同的答案。她表示,二季度此前高位的消费股开始回落下跌,而景气度持续超预期的新能源、半导体、军工股价大幅上涨。而通过已经公布的上市公司一季报和陆续公布的半年报预告,可以观察到几个现象:

一是大众消费疲软,白电在国内的天花板趋近,白酒啤酒之外的食品板块在高基数及社区团购/社区生鲜店的冲击之下,展现出比较弱的经营状态。

二是高端酒产业环境仍在但增速相对于此前五年显著放缓,次高端白酒的全国化使部分个股仍处于高速成长期。

三是医药中能够看长的赛道越来越少,持仓更加拥挤,医保局的集采使市场对于一切在国内医院销售的药品和耗材产生长期的担忧从而股价不断下跌。

在否定此前投资行业的同时,陈璇淼却罕见坚定看好成长方向。她分析称,一是新能源展现出超预期的快速渗透,下游需求超预期,中游景气超预期,上游价格超预期,乘用车的竞争格局发生变化,自主品牌崛起,带来一系列长期投资机会。

二是半导体全球的供不应求尽管带动了价格的周期性变化并不长久,但是产品供不应求导致的国产替代却是永久性的,我们看好模拟芯片和半导体设备十年十倍的增长空间。

三是军工由于装备的更新,展现出超高景气及相关公司业绩超预期,航空产业链的繁荣带动相关公司业绩高速成长。

“尽管本基金过去五年大部分的投资收益来源于消费股,基金经理会尽力抛弃此前的舒适区,勤勉尽职,买入当下时代最具成长性的资产,而目前成长性最强的资产已经逐步明朗,本基金会加大成长性资产的配置,摆脱此前投资低换手的习惯,尽力为投资者创造绝对回报。”陈璇淼说。

部分明星基金经理管理的基金估算净值涨幅与实际净值涨幅也出现了偏差。以傅鹏博管理的睿远成长价值A为例,昨日估算净值上涨了0.22%,实际净值下跌了0.27%。

类似的还有丘栋荣管理的中庚小盘价值,昨日净值估算下跌2.7%,净值实际下跌1.52%,从今天起中庚小盘价值也暂停了申购。

丘栋荣表示,当前市场基本面风险在不断释放,以高估值、高风险、交易比较拥挤为代表的大盘成长股在持续调整,风险还没有释放完或刚刚开始释放,而转债、小盘成长股随着前期的上涨,交易层面的风险也在不断累积。

多位业内人士表示,市场成交金额连续多天过万亿元,机构或在进行一定的调仓换股。“大家目前还是很看重行业的景气度,消费等行业景气度大概率疲软,目前还不是加仓的时机。未来成长风格或将仍占优,但是部分标的由于涨幅较快,估值需要一定的时间消化。现在对自下而上选择个股的要求更高了,一些业绩好,景气度的细分行业龙头值得重点关注。”

华夏基金认为,周期和成长占优的格局不会在短期结束,但成长风格内部也会有所分化。一方面,经过主升浪的不断深化之后,从短期景气度和长期性价比的比较来看,新能源车、军工、光伏等行业的景气预期仍然较好,而个别行业或存在景气周期下行的风险;另一方面,基于大宗商品总体价格强势而看好周期风格的建议仍然维持,商品价格的拐点最终仍然是供需基本面的趋势性逆转,在供给侧仍然偏紧的情况下,商品价格仍然有望保持强势。

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全部评论

坚守初心的股09-03 14:06

舍得不给力啊

德情易义09-03 08:28

知道为啥赛道疯狂之后还有疯狂 基金、散户最后都去接棒 只有前期赌博式进入的基金能挣钱 从白酒、中药到新能源、周期资源股,无不如此