九月收关，本月单边下跌，跌幅5.23%，是本年度单月跌幅最大的一个月，成交量创四个月来新低，是否会否极泰来？
【每日复盘】
第一，节前最后一周，成交量连续地量，市场在节前的抛压基本上已经枯竭，但是买盘也确实非常稀少。市场在3200以上，形成了一个弱平衡的小平台。
本月跌幅是全年最大的一个月份，因此投资者感受到自己有比较大的回撤，甚至是浮亏应该是非常正常的状态。没有只涨不跌的市场，当然指数的下跌幅度还可以，但是个股杀伤力有的还是比较大。
从全局角度思考，市场得流动性从峰值的17000亿，下降到今天的5000亿，指数出现减量博弈，下平台的状态，是比较正常的，当全市场单边调整，整体杀估值阶段，很难独善其身，投资者会觉得投资很难做，股市很煎熬。
个人建议，跳出自己的微观世界，无需过度痛苦，如果在过去三个月市场突破3170点（疫情前高点）进场的投资者，这三个月只要不乱折腾，不要追涨杀跌，稍微有一点控制仓位的意识，到现在为止，应该是不会亏钱的状态。反而是频繁操作，当然有高手能够挣到钱，但是大部分投资者越折腾越赔钱。
反观基金，也基本上是如此，在三个月的行情内，不管是医药消费科技还是周期类的基金，都是震荡状态，没有太多盈利，但也相对稳定。
第二，大涨必有大跌，阴阳相间，强弱转化生生不息。
如果股市是一个零和博弈的赌场，那么一定会有涨有跌，有阴有阳。这是一种博弈的行为，之前文章讲过二元世界，矛盾对立，无法两全。必须引入第三个变量。
那么阴阳涨跌的零和博弈中，投资者赚的是价值的钱，不主动去赚博弈的钱，那么守住价值，市场将不再是零和游戏，长期来看，股市与企业的发展带来的净资产收益紧密相关。
当你身处一片欢腾，到处都是阳线的阶段，也就是阳线时期，你是否还守住心中的价值，这家企业到底值多少钱，高估状态下是不是坚决不去开仓？
当你身处一片狼藉，阴线时期，你是否有一份淡然，因为你的股票价格因为流动性缺失，相对于内在价值，已经有很大的折价？
以前朋友交流的时候聊起来，为什么要选择价值投资，或者是以企业基本面为锚定的投资？
我的回答是，如果想在股市中长久的存活下来，跨越涨涨跌跌的周期轮回，那么就必须透过股价的波动，找到内心真正的锚定！
趋势投资的信仰是股价趋势，那么九月单边下跌趋势，他们的信仰或许早已崩塌，要么之前就止损割肉，要么就偃旗息鼓，像鸵鸟一样，不再理会市场。要么最低点忍痛割肉，受不了市场得折磨。我也曾经是趋势投资的状态，也经历过类似的心理状态，正是因为经历过，才会去反思，才会去不断地领悟。
最终穿越迷雾找寻价值！同样的下跌状态下，价值投资者心态完全不一样，当然，这要求投资者真的认真思考企业的内在价值。
跌下来的市场，很多股票又有了更好的价格，低于企业内在价值的价格，是该割肉还是该慢慢买入呢？
价值投资，永不满仓，永远不在高于企业内在价值追高，不会因为一时的流动性和情绪，而过分激动，也不会因为市场阶段性的调整而感到悲观。
第三，普通投资者，选择价值投资或者买基金，会更加适合
我一直建议，普通投资者选择价值投资，或者买基金。不是因为趋势投资不好，而是掌握趋势，追寻投机，非普通人可以做到，它的技术难度和交易难度，比起价值投资高太多。
但是价值投资，是需要心智成熟。面对市场得短期波动，需要跳出小巷思维，把空间拉大，把时间拉长。
比如当下市场的周线级别调整，我们应该拉出月线，拉出季线看看，当前市场月线的阴线是对七八月的上涨一次修正，下方5月线在3152，下个月到3210多点。正是当下踩的位置。
再放大格局，当下的经济周期，属于刚刚进入复苏阶段。货币也在宽松环境下？有没有真正的系统性风险。
股市进入系统性调整也就是熊市状态，有三个指标，第一，估值泡沫。第二，流动性收缩。第三，经济下滑。
三者有其二，市场单边下跌。三者合力抵消，市场震荡阶段。三者皆是利好，市场单边上涨。
当下还是在，三者合力抵消。从估值上来说，市场结构性泡沫，但是整体还在合理范围。流动性的担忧和经济复苏之间在博弈，疫情是干扰因素，外围环境是干扰因素，因此往往经济反应没有流动性快，历史的快牛多由流动性大幅宽松推升，例如2009，2015，都是流动性推升。
而经济复苏推动的往往是慢牛行情，例如2017年。当下市场已经从流动性推升的行情切换到经济复苏推升的行情。
因此，节奏慢是一种常态，投资者需要适应这种常态。
第四，四季度，谨慎但是乐观。
未来没有流动性推动的行情，一个是难有全面行情，一个是斜率不会太陡峭！
因此投资者必须要先把预期调整下来，不能说K线图看着像2014年10月，过了六年后市场就会重演。市场可以重演底层逻辑形成的规律，但是不会重演表象的图形！看着图形找的不是规律，是安慰！
2015年市场流动性有两大系统性增量和一个超额增量，一个是沪股通开通，虽然外资量不大，但是有心理预期。
另一个是盘活存量的两融，当时是从0-20000亿增长的两融，是从零开始，涨起来的。现在两融的基数不可能再归零，市场是存量中的浮动！
最重要的是一个超额增量，场外配资，这部分的增量，既不可控而且数字巨大，如洪水猛兽一般，可以推高市场，也可以毁掉市场。当下市场不可能再有历史上的场外配资。
甚至可以说，2015年的牛市是一次由于时代错配，当时管理机制还不健全，所造成的一次试错牛市。
那么2020年的股市，包括管理层，包括机构资金，应该都很明白这个道理了！
因此，本轮行情，没有超额流动性推动，股市的最重要的推动力，就是经济复苏，业绩成长！但是业绩推动的速度会非常慢，可能一个季度涨一点，非常正常？
这个时候，选择有α支撑，不要追逐高估值品种的股票，是更加明智的选择！
挣钱要放慢脚步，一个月能有一两个点的回报，一年有十几个点回报，是不错的收益。而不是恨不得一个月都拿不了，天天着急挣快钱！不要太高估自己的能力，股市聪明人太多了，如果市场能挣快钱，大家都抢着去了。
投资者应该做到自我剖析，我比别人强在什么地方，弱在什么地方？最大的优势是什么？
如果能把这些问题想清楚，也就想清楚路了。
四季度，总体是乐观的状态。经济复苏虽然慢，但是趋势已经形成，切央行的政策还是保持宽松状态，不会再宽，但不是收紧！
疫情终将会过去，美国大选也会落定，疫苗会有结果。不确定性因素会阶段性明朗，新的做多动能会再次积聚！
因此，适当控制仓位，乐观面对四季度行情！
第五，微观上，逢高降低仓位，跌破缺口，反而敢于加仓！
没有熊市的系统性风险，当前市场得调整还是以阶段性调整结构看待。2019年市场在三月大涨之后，也出现了两次向下调整的波段，补掉了启动缺口之后，市场没有跌回去，反而是重新开启升势！究其原因还是，2440的低点是由多维度利空构建而成，非逻辑杀，不会再去击破！即使是这次疫情，也就是杀到了2646。
同样的当下行情，即使破掉了下方缺口，也并非就是熊市到来，技术形态并不能代表宏观环境。本轮突破3100点是一次有效突破，缺口回补，反而可能是不破不立！
先提前有个预期，市场不一定回补缺口，但是回补缺口，也并非就是熊市到来，不要用简单的技术派看问题。当下市场还有价值派，他们看到股票有价值了，并不会看技术形态，照样会伸手买入！
第六，市场进入平静期，投资者更应该抓紧时间，补充自己，多学习多思考！
股市百分之九十的时间是低波动阶段，少部分时间会形成趋势性行情。
台上一分钟，台下十年功。本轮行情做的好与不好，做一次全面的反思和梳理，让已经明白的更通透，不明白的搞明白。错了不可怕，可怕的是不愿意自我反省，不愿意面对问题！
市场在低谷的时候，真实的机会大于风险，但是人们的感受确实风险大于机会！
个人思考备忘录
市场单边下跌，宜静不宜动，只要心智过关，反而不容易形成永久性亏损。
时间对多方有利。耐心等待。
节日将至，好好休息调整，多看看书，多思考投资之道，来日方长！投资是漫长的修行之路，年轻的时候尽量多想明白一些事情，然后用一生去坚守！
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