当前时点新能源行业的看法

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任何企业、行业的发展都无法脱离时代的背景以及经济周期,我们确实面临着百年未见的大变局——战争+疫情(打断全球供应链体系),叠加通胀+加息缩表周期,似乎所有悲观因素依次展现出来。但是请记住不变的大逻辑是:新能源发展方向不可逆。

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新能源汽车行业

现在市场普遍担心的是需求

但是其实需求我认为基本是确定的,虽然车型不断涨价以应对原材料成本上涨会对需求产生负面影响,但是同时高油价带来的正面影响会抵消部分负面的作用。同时我认为实际上决定今年需求的是锂供给的天花板,而并不是车型价格,类似于去年的光伏硅料产能天花板决定了装机量。但是也是有所不同的,因为ToC的生意决定了市场的容忍度比较高,大家担心的价格影响需求我认为总体不高。

机会?

去年新能源汽车行业大牛股辈出是建立在需求超预期的基础上,从年初就一直上修预期到年末,这个需求是超出市场甚至是超出供应链的预期的,因此造就了几乎全行业供不应求的盛况,而这个盛况在今年是不可能出现的(天花板在于锂),因此不要幻想今年会如去年行情一样火爆,更多的是结构化机会,难度也在加大。

(估值、业绩是决定股价表现的核心因素,在估值无法扩张的情况下,业绩将会是决定性因素)

但是不代表需求不超预期就没机会,因为成本上行将会导致结构化机会出现,正如去年光伏板块分布式组件以及新技术电池片机会一样。那么结构化的趋势肯定是往降本方向发展,那么目前来看国内是磷酸铁锰锂,海外就是高镍,4680电池要看良率提升。

目前市场反映的是原材料上涨带来的电池、整车厂盈利压迫,以及担忧宏观经济增速下行汽车需求下滑,我认为选择优先顺序为:龙头电池厂>爆款整车厂>差异化技术电池原材料>二线电池厂

风险:Q1业绩不达预期,美联储加息对估值的影响

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光伏行业

现在市场普遍担心的是硅料价格为何迟迟未下降

光伏是不需要担忧需求的,国内方面首先从Q1几大国内电厂招标情况看,基本都能接受1.85以上的价格,其次分布式新增装机已经超过50%,分布式价格容忍度会更高些。而海外方面,欧洲不要天然气,不要核电,那除了光伏发电外只剩下用爱发电了。

需求没有问题,那么其他都是次要矛盾。

机会?

去年我就说过今年一定要关注需求较好的背景下,新型技术路线带来的结构化机会。目前来看TOPCON路线现在已经能够得到下游接受,并且量产,同时单W价格也相对PERC要高,目前根据产业链反馈供不应求,最先扩出来的厂商必定最为受益。硅料价格以及处于高位许久,其实目前已经不是核心矛盾点。而且我们看各家厂商快马加鞭的扩产,最后供给不是问题,只是时间问题,预计最快就在下半年出现较为明显的拐点(除非需求远超预期,那么就是行业性机会了)

我认为选择优先顺序为:TOPCON扩产较为成熟的组件厂>核心设备厂>困境反转组件厂

风险:需求下滑,美联储加息影响估值,同时使得融资利率上行影响下游电站IRR

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  @百创资本陈子仪     @雪球私募         $百创长牛2号1期(P000846)$        @今日话题       $长牛分析1号(P000380)$         @新能源车ETF      @光伏

精彩讨论

全部讨论

花生派2022-04-13 19:27

白酒医药呢

坡子街大空头2022-04-12 09:02

新能源发展方向不可逆,但是股价可逆

佐罗飞腾0012022-04-11 21:21

我看好氢能源;发展方向确定,技术路线清晰,目前发达国家投入也比较大,在产业化初期阶段。

无计悔多情2022-04-08 16:34

成长股目前狗都不理,更应该好好研究,提前备好股票池。

华歌说2022-04-08 16:26

现在更要好好研究基本面,后期风格转换才知道买什么,不可能全年都玩地产银行煤炭吧。散户最怕的不是亏而是怕买错了方向和股票。

广am32022-04-08 16:25

有道理

薛定谔的牛波一2022-04-08 16:07

嗯 没有绝对的正确,只有角度的变化。

无计悔多情2022-04-08 16:00

慢慢等,所有板块都有机会。要么超跌反弹,要么匹配业绩。

无计悔多情2022-04-08 15:58

不可能一蹴而就。至少先得把短期均线走平,才会有更多资金关注。
我愿意地产基建多涨些天,这样才有更多的获利资金选择高低切换。

薛定谔的牛波一2022-04-08 15:58

嗯 等大环境企稳之后,成长股真的是超级黄金坑