导读：
国君建筑韩其成团队认为：财政部拟推出第四批PPP示范项目，第四批PPP示范项目推出将带动存量PPP项目加速释放、落地，2017年是PPP订单/业绩/政策大年。
1、财政部拟推出第四批PPP示范项目，PPP仍是当前重要主题。据悉，财政部金融司副司长董德刚近日在北京市财政局举办的PPP培训班上表示，财政部将推出第四批PPP示范项目。此外，财政部PPP中心副主任韩斌透露，目前第四批PPP示范项目申报方案还在设计中，希望尽快出台。财政部积极研究推出第四批PPP示范项目，充分表明PPP仍是目前政府重点推进的重要任务,仍是当前市场重要主题。
2、前三批PPP示范项目投资规模逐次扩大、落地率稳步提升，第四批PPP示范项目推出将带动存量PPP项目加速释放、落地。2016年12月底，前三批PPP示范项目数量/投资额分别为22个/709亿、205个/6267亿、516个/11708亿，落地率分别为100%/62.4%/42.9%，整体落地率49.7%。考虑到示范项目效应良好,第四批PPP示范项目数量及投资规模值得期待，且将带动存量PPP项目加速释放、落地。
3、2017年是PPP订单/业绩/政策大年。1）2017年2月底，财政部入库PPP项目总投资13.93万亿，在政府引导下超11万亿元的未落地存量项目将加速释放，企业PPP订单仍将保持快速增长；2）2016年是企业PPP订单爆发年，随着PPP项目愈加规范、企业经验愈加丰富，企业在手PPP订单将加速落地并贡献丰厚利润；3）PPP条例列入《国务院2017年立法工作计划》，PPP顶层设计将逐步完善，包括PPP条例、PPP资产证券化管理细则、PPP税收优惠政策等有望陆续出台。
4、PPP重构园林三张报表，现金流改善/利润增长加速/资产质量改善。1）付款频率和比例增加以及付款保障程度提升，经营现金流大幅改善；2）收入规模效应下营业费率降低、杠杆效应下财务费用率降低、回款保障下资产减值降低，从而利润率提升、利润增长加速；3）应收账款占比下降从而导致资产损失计提减少，利润质量改善且良好的盈利具可持续性(前端的施工利润及后端的运营和投资收益)。
5、 特色小镇及生态环保打开园林高成长空间，业绩高增长且可持续。1）2020年我国将规划建设1000个特色小镇，叠加各省市目标总投资规模数万亿元，给园林带来超万亿元增量市场空间；2）生态文明建设从战略走向落地，园林公司借助景园绿化主业协同、外延突破技术壁垒，生态环保业务规模及占比稳步提升，分享万亿级蓝海市场。
6、首推PPP之园林“八大金刚”：铁汉生态(首推)/棕榈股份(首推)/东方园林(首推)/美晨科技/文科园林/云投生态/美尚生态/蒙草生态；PPP之央企：葛洲坝(首推)/中国建筑/中国铁建/中国交建；PPP之轨交：隧道股份(首推)/腾达建设；PPP之平台：龙元建设/苏交科。
我再点评下，今年一季度好多工程类企业因为受益于PPP，订单增长速度显著加快。因为这些企业的业绩属于订单驱动，所以现在的订单增长，将会转化为明年的业绩增长。这也印证了我之前的有个观点，我当时说PPP行情至少还有一年时间，咱们一边跟踪订单，一边拭目以待。