今天不谈股票，谈一谈NBA的一笔交易，可以更好的理解价值投资。
火箭在在一场四方交易中将卡佩拉、内内、格林、2020年首轮签（估计总23顺位以后）打包交易，并换回科文顿、乔丹·贝尔、森林狼2020年二轮签（估计总32--35顺位之间）。大家都普遍认为这笔交易火箭队血亏，觉得这笔交易很烂，但仔细分析了一下之后发现这笔交易并不是像账面上的卡佩拉+首轮签换科温顿+二轮签这样简单，接下来我把我的个人看法分享给大家，大家再回过头来看这笔交易可能就会明白很多。
首先，为什么要交易卡佩拉呢？
先来看数据，这个赛季卡佩拉场均能拿到13.9分、13.7个篮板（其中4.3个前场篮板）和1.9个盖帽，从数据来看卡佩拉也算是全联盟排得上号的强力中锋了，为什么还要交易呢？再看下一组数据，据NBA官网统计，卡佩拉本赛季在场时，火箭每100回合只能净胜对手2.5分。这是什么概念？在全队所有场均出场超过10分钟的球员里，或者说在所有的主力或者主要轮换球员里，卡佩拉是全队倒数第2，就比刚伤愈复出的戈登高一点点，另外一组数据更能证明卡佩拉在休城的存在感实在太差。本赛季，当卡佩拉休战时，休城取得了9胜1负的出色战绩（今天赢了黄蜂变成了10胜1负，胜率高达91%）。正所谓“赢球不可怕，缺谁谁尴尬”，这也让卡佩拉在火箭真的很尴尬。
在火箭急于交易补强的情况下，目前的薪资构造以及战术体系决定了卡佩拉必须被交易。
火箭的薪资构造比较特殊，先看高薪，火箭的工资主要集中在哈威这两兄弟上，两个人都是超级顶薪而且这是二人在火箭的第一次合作注定这二人都是非卖品。
再看底薪，火箭的底薪或者说接近底薪的球员很多，小里、麦克勒莫、钱德勒等等，这些球员特点鲜明，要么就是年纪太大要么就是功能性太明显只适合火箭这种球队，他们对其他球队的吸引力不强，这些球员的交易一般都是作添头为主，对阵容的提升不大；最后我们看中薪层，卡佩拉一年1500万，戈登一年1400万，塔克一年835万。
从阵容角度考虑，火箭队后场球员拥挤，本来戈登是三个球员中最适合交易的，戈登的得分能力非常出色，很多球队都非常感兴趣，可是戈登这赛季刚刚续约，这让他在这个交易窗口无法被交易；再说塔克我就不多说了，是火箭除了哈威以外最不可或缺的非卖品。而卡佩拉虽然数据足够出色，但只要有哈威两个球队大脑在，火箭并不是特别需要像卡这样高薪的中锋（很容易找到类似的替代品），火箭不需要但卡的数据决定了他在市场有足够的吸引力，至少在本次交易完成前凯尔特人，老鹰，国王都对卡佩拉非常感兴趣。所以说，要提升阵容唯一可以交易的只有卡佩拉。
再来说战术体系
简单来说就是威少和卡佩拉不兼容，这也就是为什么威少没来之前，卡佩拉从来没有交易传言的原因。有一点需要强调一下，这里并不是贬低威少的意思，不兼容的问题不是出在一个人身上，而是出在两个人或者说场上五个人的阵容搭配上。这一点我接下来会详细解释。
就算我不说大家也能感受到，现代篮球会更多地尝试三分线外的出手而不是像十年前那样频繁冲击篮下，这里就表现了现代篮球最大的特点：空间性。而所谓空间，在现代篮球中有一个不成文的常识就是场上不能有一个以上拖空间的点，一旦出现了这个点那么他必须要具备处理球和掩护这两项能力中任意一项。威少没来前，哈登能内能外能处理球，卡佩拉只需要做好掩护然后在油漆区吃饼，场上空间拉得非常大。但威少比起哈登有一个致命的缺点就是没有三分能力，这也就是为什么我前面说的威少和卡佩拉不兼容，一个没有外线威胁的威少，一个出了油漆区就不会打球的卡佩拉，二人同时在场时会造成火箭在进攻时内线拥堵。前几个赛季火箭队用的最多的双后卫接卡佩拉掩护拉跑的体系，要么是卡佩拉吃饼要么能跑出空位三分，最不济也能跑出错位来让哈登和保罗小打大，这个赛季确很少能跑出这样的战术主要就是威少和卡佩拉不兼容。
再用最近的战绩来说话，近一个月，卡佩拉和威少同时出战的时候球队战绩2胜6负，虽然这其中有哈登状态不好的原因，但我想输球不应全怪一个人，主要原因还是整个球队没有发生好的化学反应。
再谈谈交易后主打死亡五小如何应对有大中锋的球队
目前大家主要担忧的是少了卡佩拉后，火箭的禁区身高不够，篮板吃亏，护筐能力可以说是比豆腐还软，内线有高大中锋且擅长三分防守的球队可以说是火箭队最大的克星，真到了季后赛，没有个内线会极其吃亏。看看西部现在排名靠前的球队吧，湖人队的内线拥有安东尼-戴维斯、麦基和霍华德，快船队有祖巴茨和哈雷尔同时还在积极补强，掘金队有约基奇，爵士队有戈贝尔。即便是排在休城之后的球队比如独行侠队也有波尔津吉斯，雷霆队有亚当斯，灰熊队也有瓦兰丘纳斯。但是丹东尼思路并不是这么看的，以卡佩拉缺阵而火箭大胜爵士的比赛就证明了小球的机动性能有效造成鲁迪·戈伯特这样移动相对缓慢中锋的麻烦。最重要的是，火箭矮小的阵容会诱使对阵的球队放弃正常的战术体系使用队上的中锋去单打PJ塔克及豪斯等小号内线球员，可是火箭教练德安东尼的防守策略有效的限制了火箭内线的不足，并在慢下对手球队进攻的同时，为下一波攻守转换进行准备。
在本季与爵士的比赛当中，火箭全场以小球的方式对抗爵士高大的内线阵容。爵士全场也试图帮助戈伯特寻找内线简单的进攻机会。在图二可以发现主要防守者PJ 塔克在换防的时候全程站在戈伯特前方，不让他有可以轻松要球的机会，这样的防守方式对小球阵容来说很常见，但重点是第二波防守者必须有效的帮助主要防守者才能完全限制戈伯特禁区的牵制力。
小里弗斯帮助塔克在第二个防守位置上替补戈伯特，有效地阻止了戈伯特的进攻。从理论上讲，小里弗斯在防守戈伯特时的帮助应该导致角球的三分球中立，但火箭出色的无限防守和区域防守阻止了三分球中立。
在这一波进攻中，埃里克·戈登、小豪斯和麦克莱莫尔在弧顶徘徊，阻止爵士射手有机会投中三分。在戈伯特应付能力差的情况下，他在双人夹击后直接将球扔进了戈登的手中，攻防发生了变化，因此火箭队在快攻下轻松两度将球射入篮网。这可以说是标准火箭式的防守。
火箭的死亡五小最大的优势在于诱导对手选用简单的战术用中锋单打，同时将对手进攻节奏托慢，并在攻守转换时利用阵容机动性让对手来不及回防。没有中锋的情况下火箭在换防上有更大的机动性，进攻端也不会阻止詹姆斯·哈登或韦斯特布鲁克冲击禁区，而在季后赛中威少和哈登效率最高的得分方式就是冲击篮下，这时候不需要一个傻大个站在内线，是给威少和哈登创造出突破空间的内线，打到季后赛针尖对麦芒的时候，哈登突完威少突、威少突完哈登突，效率问题就解决了。
最后单纯看一下交易前后的筹码，这笔交易真的很亏吗？
我们来看一下科温顿的数据，科温顿这赛季场均得分12.8分6篮板投1.7个抢断篮命中率43.5%，数据看起来一般般，但先想一下森林狼现在的球队氛围有多糟糕，来到火箭在哈威身边会有很多空位三分机会，科温顿的三分有一点是火箭最欣赏的，就是敢投，有迷一般的自信，数据肯定会比现在好看很多，而且科温顿防守能力及其出色，2米18的臂展，单防、补防、错位防守都是联盟顶级，是个非常适合火箭的3D球员，完美弥补了阿里扎走后的锋卫空缺。这种级别的锋线市场价在2000万左右而科温顿只要1000万！
再说卡佩拉，不是说卡佩拉不好，但是对火箭来说没有价值，只是对一些季后赛边缘球队有很大价值，这些球队要么是以进季后赛为目标，要么是为了培养队内新的核心，以这次老鹰为例，特雷杨对卡佩拉到来兴奋的睡不着觉，双方的挡拆又可以复制哈登和卡佩拉两杯毒药二选一的战术了。但是火箭就不一样了，哈登和卡佩拉这种玩法都玩了三年了，各队都有针对性的破解方案，哈登在季后赛肯定会受到“包夹”的待遇，卡佩拉没有自主进攻能力，主要靠哈登的“喂饼”。这也是为什么在季后赛哈登被包夹之后，卡佩拉在场上就各种迷失，特别是到了第二轮就基本没有上场机会了，去年季后赛被鲁尼吊锤！底薪的鲁尼！而卡佩拉的合同高达1500万！
科温顿和卡佩拉都是剩余三年合同，交易后火箭能剩下来一千多万薪资，而这次交易送走的内内和格林本赛季都是报销的，光拿钱不上场是球队无球可打的边缘球员，打包交易后火箭队的大名单又空出两个位置，完全可以用省下的1000万找一个低配版的卡佩拉（别说找不到，小乔丹今年也才签了4年4000万的合同，现在吃饼型中锋就是这么不值钱），就算找不到还有正在培养而且发挥越来越好的哈腾，塔克偶尔客串5号位，这样火箭还有薪资在自由市场签一下各队买断的球员，也许过一段就有哪个中锋被买断，然后被火箭底薪收入囊中，最不济哈腾和老拳王顶个二十分钟的常规打法应该不成问题。
至于选秀权，火箭的首轮签肯定是23名以后的了，而森林狼基本坐稳西部副班长的位置，次轮签靠前估计在32--35之间，所以选秀来看亏得并不是很多。另外还要注意的是首轮20名开外的签其实挺鸡肋的，火箭对于首轮末尾的签并不感冒，首轮新秀必须签2+2，前两年是保障合同，而末尾的球员前两年能打出来的太少了，而二轮就不一样了，实力和首轮末尾半斤对八两，但第一年可以不签放到毒蛇队升级打怪，如果第二年表现好，那就签个三年非保障，如果不好可以像大魔王一样裁掉，具体可以参考哈腾的合同。
最重要一点，火箭队终于降到奢侈税以下了，省钱才是第一位的，谁的钱也不是大风刮来的，更别提火箭老板菲尔蒂塔本身经济实力就有限。我一直就是一个观点，不交奢侈税同时战绩出色才是王道，靠大把烧钱拿的冠军不要也罢。
我用一句话来形容火箭这次交易，那就是“拆东墙补西墙”。综上分析，我个人认为这笔交易补的能比拆得多，更谈不上是血亏了。在外人看来可能首发中锋卡佩拉去换科温顿血亏，但只有火箭自己才明白自己需要的是什么。这就好比上市公司，我们外人津津乐道的替公司算账，应该这么干、应该那么干，其实只有公司自己才知道怎么干才是最适合公司的，就像大部分公司的财务报表，每年增长还是下降、盈利还是亏损，只不过是公司向二级市场表达的一个观点罢了，有时候真不要太当回事。