美股近期动荡，VIX荣登股市网红榜

导读：

近期美国股市的波动，直接把VIX（恐慌指数）这个老网红给炸了出来，相信很多投资者对VIX很感兴趣，想要通过VIX的衍生品对冲一下风险，或者投机一把。如果大家对VIX的原理并不是太熟悉，这里，股哥就跟大家认真的装个X，聊聊这个“威爱爱克思”。

Q1. VIX是什么？

Volatility Index的简写，学名“波动率指数”，俗称“fear index”，“恐慌指数”，是芝加哥期权交易所的明星产品，指数越高，代表市场未来短期内波动率大的预期越高。

换句话说，“恐慌指数”就像是股民血压计上的读数，稳步攀升的时候，天天高压120。金融危机的时候，股民血压天天高压180！

Q2. 为什么说VIX是老网红？

我一般不轻易说别人老的，可是VIX指数早在03年就已经在CBOE上市，而且但凡市场有大的波动预期，VIX就妥妥的上了网红排名榜。如果有经常看美股新闻的朋友，可能经常会看到说“VIX 指数飙升，市场情绪恐慌”之类的标题。说明市场对于VIX指数有较强的认可，普遍认为它对于市场未来时间的波动率有不错的参考意义（当然，还是有很多人认为这个指数很扯）。

为了证明VIX网红的属性，我们可以使用Google Trend（谷歌趋势）工具，看一下VIX作为关键词被搜索次数近年来的变化，同时我也用了“小美股”作为对照组：

Q： 股医森啊，心电图粗来了，您看我们家小V和小美还有救吗？

A： 你们家小V心率不齐，要注意休息，嫑一惊一乍。你们家小美心率很齐，很健康！

上图中VIX的每一次凸起，都是被某些机构或国家刺激的，要么是美联储放狠话要加息，英国脱欧，要么是局部战况紧张，要么是美国股市泡沫破裂，要么是全球金融危机。只有市场中有一些大事件发生，VIX同学总是第一个抬起头，举起手说：老师，这道题让我来！ 。

Q3.VIX指数是如何计算并代表什么样的含义？

甩个公式出来吓唬吓唬你们：

来源：CBOE VIX白皮书

VIX指数是通过标普500指数期权当月和下月所有的虚值看涨和虚值看跌期权的价格，通过复杂的运算得出的，目的是在置信度为68%前提下，预测未来30天内标准普尔500指数的波动率。

▼近2日VIX的报价图：

VIX报价是以年化波动率报的，例如图中显示的VIX某时刻的报价为12.53，表达的含义是，有68%的几率，未来30天内S&P 500 指数会有12.53/12的平方根=3.464%的波动，即未来30天内指数波动的范围在上下3.464%之内。

Q4.VIX和标普500指数（SPX）之间的走势有什么关系？

短期（1个月图）：

总体来看，标普500指数在一个月内的振幅大概只有4%左右，而VIX的振幅有20%左右，应证了它High点低的事实，或者说对市场中的事件和信息反映的幅度更大。

红框：SPX一直小幅下跌，而VIX是猛的向上，再猛的向下。

显示出VIX对于市场中的初次下跌的反映要比后续下跌大很多。就像是看一个长的很丑的人，看第一眼吓一跳，看多了也就习惯了。

绿框：SPX横盘微幅震荡，VIX一直震荡下行。

市场在稳定期时，VIX的方向是明朗的，一直慢慢向下。

蓝框：SPX慢慢下跌，VIX显著向上。

9月美联储议息日临近，或者重大经济事件临近时,VIX反应往往比SPX更迅速。

长期（5年图）：

长期来看，VIX和SPX基本上是互为倒影：SPX涨的时候，VIX跌；SPX跌的时候，VIX涨，只是VIX的幅度更大一些。

Q5.VIX有哪些衍生品可以交易？

很多人都误以为指数本身是可以交易的，但绝大部分指数是计算出来的不是交易出来的。

1.期货

CBOE于2004年推VIX月度期货，2015年8月推出每周期货。每周的周四合约挂牌，节假日除外，下个周三合约摘牌。

2.期权

CBOE于2006年推出VIX月度期权，2015年10月推出周期权，期权为欧式期权，即只能在到期日行权。

3.ETF

普通投资者选择较多的交易品种，ETF操作起来和股票很相似。

（点击公众号的菜单栏“VIX”有惊喜。）

Q6.除了VIX，还有那些波动性指数?

有很多和波动性相关的指数，这里就再跟大家说几种典型的：

美国股票相关

VXOCBOE S&P 100 Volatility Index

VXSTCBOE Short-Term Volatility Index

VXMTCBOE Mid-Term Volatility Index

中国股票市场ETF波动率指数

原油、黄金和白银 相关的ETF波动率指数

GVZ   CBOE Gold ETF Volatility Index

VXSLV   CBOE Silver ETF Volatility Index

我眼里的VIX

VIX的功能我认为对于普通投资者而言，是一种对市场潜在风险的参考，例如在股票市场指数平稳时，潜在上升的VIX无疑是一种信号，展示了一些股价显示不出的东西。不过也仅仅是一种参考，波动率指数是用较为复杂的数学模型建立起来的，模型都是有很多前提的，而这些前提在现实的市场中很有可能是达不到的，所以基于模型对于未来风险的预测可能是有限的。

VIX的衍生品可以用于风险对冲，也可以用于一些投机或套利。但VIX相关衍生品的操作难度还是比较大的，一些大众能想到的投资策略我认为有一些是有较大风险的，所以对于不是特别了解VIX产品的普通投资者朋友，不建议大家去贸然操作和VIX有关的产品。对于那些已经做好准备的朋友，可以先从ETF或者ETN开始做起。 

专业投资者请忽略此“风险提示”：）

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