截至2019年10月31日，A股上市公司的三季报已披露完毕。我们在10月中旬的文章《近期创业板透露出什么讯息？》中简要分析了创业板三季报预告情况，真实业绩数据与预告数据基本趋于一致。
创业板19Q3单季度归母净利润同比增长27.91%，剔除异常值（乐视网、温氏股份、坚瑞沃能）后盈利同比增长15.59%。19Q3/19Q2/19Q1归属母公司净利润累计同比分别为-6.60%/-24.65%/-16.83%，剔除异常值后分别为-0.05%/-7.85%/-9.22%，三季度创业板整体呈现较明显的业绩修复特征。
盈利结构上，市值更大的创业板龙头股盈利表现优于小市值股票，创业板中市值前5%、前10%和前20%的公司三季度累计盈利增速分别为31.74%、18.30%和-10.18%。
以指数维度切入观察，以创业板50指数成分股为代表的核心资产业绩较创业板整体有明显改善。创业板50指数19Q3/19Q2/19Q1归属母公司净利润累计同比分别为-3.38%/-12.50%/-20.91%。
进一步观察创业板50指数，可以发现该指数19Q3业绩主要由成长行业带动，以医药生物、电子等行业最为明显。三季度医药、电气设备、电子行业归母净利润同比增速分别为34.3%、17.3%和12.2%，行业景气回升推动创50业绩逐步修复。
受过去几年粗放式并购重组的影响，创业板18年年报业绩大幅下滑至负区间，高企的商誉减值大幅蚕食板块的利润。随着减值压力边际递减，板块盈利逐步修复。
政策层面，创业板已经迎来重大红利期，十月推出的《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》提高了原先认定重大资产重组的门槛，使得原先不能重组或重组有困难的情况得以改善。新规还允许符合国家战略的高新技术产业和战略新兴产业相关资产在创业板重组上市，体现资源配置高度向高新产业倾斜的趋势。未来部分创业板企业可以通过纳入高质量资产，实现已有业务的升级或转型，实现更高的外延效应。
我们认为，创业板50指数作为创业板中核心资产的代表，受益于基本面与政策面的双重驱动，非常值得投资者长期关注。
创业板50ETF:159949；联接基金A：160422；联接基金C：160424。
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