是否满仓，是投资界一个争论不休的话题。比如，最近几天东西方同步暴跌让满仓的股民悔恨不已，在雪球上大呼「没钱加仓」。那么，到底该不该满仓呢？
我觉得，看情况。很多争议源于概念和认知的分歧，今天聊下最近关于「满仓」的思考。
满仓 or 杠杆仓
先说一个兄弟最近问我的问题：他目前满仓 $腾讯控股(00700)$（同情一秒钟），年底要交香港保费，明年还有现金贷到期；因为月收入还需要还房贷（两套），这两部分指出需要股票兑现来支持，应该怎么办？我给了他两个建议：上策，基于「股价短期难以预料」的逻辑，立刻把这两笔支出需要的现金忍痛割肉出来，安心放着；下策，基于「腾讯股价目前低估」的逻辑，采用类似定投的逆操作「定取」方式，按照需要的金额，每月兑现等额现金出来救急。
抛开方案，他其实错在当初。说是满仓，其实明明还有杠杆：有短期大额消费和外债没有现金支持的情况下，股市满仓就相当于杠杆仓。所以我一直给朋友的建议是：股票必须拿3-5年不动的钱来投资。否则熊市急用钱，不仅心疼，而且就是实在的亏损，穿越熊市也成枉然。
切记，这样的满仓不可取。
满仓还能抄底的秘诀
满仓为什么最近即使多头也嫌弃？因为暴跌之下不能抄底不能加仓啊。真的吗？未必。
雪球上有人骂过几个满仓的基金经理「整天说满仓，跌了又喊抄底，骗子！」，其实，人家可能是老实人。因为，满仓只是静态概念，有了持续的现金流，不就可以定期加仓了么？至于现金流的情况就多了：白领的工资，基金LP的新进资金，甚至很多人瞧不上的分红等等。当然，还有可能满仓是整体情况，而加仓或抄底是针对个股，这种操作也完全可以通过调仓来间接实现。
所以，满仓不见得不能抄底。更极端一点，我甚至认为满仓最好搭配长期持续的现金流（大家应该多少都有），既占了满仓的好处，也保留了抄底的可能。
满仓就得配置
记得 @不明真相的群众 说过，当年满仓 $比亚迪(SZ002594)$ 一只股票的时候，最主要的体验就是「自己对这只股票的研究可能还不够深」。这就是满仓最大的风险，也是最应该避免的情况：满仓且集中。
一般来说，满仓不怕熊市（也值得推敲，建议参考 @坚信价值 写的《生不逢时的风险如何破啊》），毕竟熬过去还有明天。但满仓最怕的集中择股还选错了股票，腰斩不是事儿，放在美股港股退市都有可能。这种满仓输的可就不只是波动和心态，而是本金和家当了。
因此，满仓必须配置。往小了说，持仓至少5-10支，单支不超过30%；往大了说，A股，港股，美股都来点更安全，如果全天候大类资产配置就更好了——当然，这样还算不算满仓，仁者见仁。
满仓很冤
另外，满仓出问题很多时候并不在于「满仓」本身，更可能的是因为糊涂择股或者盲目择时。缺乏投资能力是主因，满仓只是背锅侠。
最后，祝现在满仓的兄弟姐妹们，身体健康，穿越熊市～
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