今年都在观察 $拼多多(PDD)$ ，对于它的认知经历了几个阶段。恰好今天看到 @Ricky 的这篇（搭配阅读，口味更佳），有共鸣也有不同，分享一点不成熟的看法。
最早确实也以为拼多多是低质低价的便宜货，直到通过一段时间（尤其是上市后）的一些调研和分析，现在的整体看法跟 @Ricky 类似——拼多多有可能成为中国电商的重要一极。对于社交电商和品类丰富度方面的观点都很赞同，对于其他部分有一些不同的看法和补充。
1. 对活跃买家和平均时长的略有高估
活跃买家且不说前端砸钱获客，商品上的补贴应该也不少——我买了一块4.99元包邮的手表，能走敢戴。而且目前亏损较大，未来公司要利润的阶段买家会不会流失很难说。平均时长可能也有高估，毕竟在调研中我看到不少较闲的中老年女性用户每天花不少时间在玩「多多果园」，连续玩个一周薅到羊毛再买一次东西是正常操作。也就是说，「用户时长」并不等于「可直接变现的商业流量」。
当然，这些数据并非没有价值，比如活跃买家（以及获客成本）间接印证了社交电商的效率之高；平均时长也印证了拼多多团队的产品能力——谁说天天玩多多果园没价值了？至少粘性有了，还兼具不错的娱乐体验嘛。我只是认为不可高估，甚至更希望看到留存、复购和评价方面更加详细的数据。
2. 基础设施很重要，但AT的竞争格局同样重要
$阿里巴巴(BABA)$ 和 $腾讯控股(00700)$ 对于从物流到支付等方面的基础完善对于拼多多的重要性完全认同，但有一个角度我想补充，那就是AT的竞争格局。很多人都从正面看，说腾讯爸爸给拼多多的流量多么重要，这个无需争辩。但更重要的是反过来，正因为微信和阿里是直接竞争对手，所以社交关系和电商基因从来没有在过一个公司。京东算不算？我认为不算。它只是一个发家于中关村的传统电商企业，对于移动互联网和社交的理解比较落后（加上强东一折腾，长远发展堪忧）。这一点，大家用一下京东的商品分享会有更直观的体会。所以，第一次，一个既懂社交又懂电商的公司出现了——对于社交的理解拼购模式就是例证；对于电商的理解看它对于供应链的运用也就清楚了。看到拼多多出来之后，我甚至一度YY，如果AT能放下架子合作社交电商的话，可能3年前就成了（基础设施当时比现在也差不了多少）。
3. 团队确实牛逼，但不仅仅因为背景
黄峥和大批AT挖过去的人才固然重要，但人才是短期通过钱能搞定的，钱不能搞定的是团队整体的战斗力（请参考反例百度）。所以，在我看来，对于社交+电商的理解，对于AT格局下机会的认知，对于「多多果园」等产品细节的设计，更能证明拼多多是一支能征善战的优秀团队（当然，时间尚短，还可观察）。作为互联网人，再分享两个产品细节大家感受下。其一，拼多多没有购物车，一方面降低门槛方便从来没有网上购物过的人使用，另一方面也加速冲动消费，暗示用户不要「加购」，直接决策。其二（略鸡贼），产品评价没有星级，避免了评分太低的情况。而且据我观察，差评很少，怀疑可能故意隐藏了部分（个人揣测，欢迎打脸）。一个优秀的团队需要优秀的人才，但一个团队的优秀是要靠产品和业绩（而非人才）的优秀来证明的。
最后，关于估值的部分 @Ricky 的分析供参考，我个人还没太想清楚。整体来说比他悲观，认为现阶段百亿以下才值得投资，目前在观望。以后有心得再来分享，宁可错过也不过错。
感谢 @Ricky 的分享，欢迎更多的分析和讨论。
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