本周进入价投核心资产系列第二期——医药业。
众所周知，中国已步入人口老龄化社会，根据1月21日国家统计局公布的数据显示，我国2018年年末60周岁及以上人口24949万人，占总人口的17.9%，其中65周岁及以上人口16658万人，占总人口的11.9%。而依据联合国标准，一个国家60岁以上老人达到总人口的10%，65岁老人占总人口的7%，即视为进入老龄化社会。预计到2050年，中国老龄人口比例将超过30%。
生老病死是人类无法抗拒的自然规律，而和“老”相连密切的就是“病”了，人上了年纪抵抗力下降众所周知，老来多病是无奈的事实。而面对疾病，医药成了最“刚”的需求。除了人口老龄化为医药行业带来较为确定的投资机会，同时消费升级和疾病病普变化都将拉动人民对医疗需求的加速增长。
医药行业未来市场必定越发广阔，而医药行业的龙头无疑将在未来获取更多的行业红利。我们再次以史为鉴，看看医药核心资产的投资价值。
一、分析假设：
（一）回测周期：2014年1月至当前
（二）交易频次：每月一次，下午14：50
（三）手续费率：0.025%
（四）滑点比例：0.01%
二、投资策略：
以历史PE（2011年至今）为参考，每月交易日进行一次仓位调整，处于历史PE低分位点重仓，处于历史PE高分位点轻仓，共取九个分位点。
三、分析结果：
由于系统中暂时没有港股的数据，港股我们就用年K线进行简单的分析。
（一）石药集团（HK.1093）
由年K线可以看出，石药集团的价格呈逐年向上的趋势，18年有较大的调整，截止当前，股价由2014年1月的5.73涨到现在的13.28，涨幅超过130%，年化收益率16.5%。
从历年净利润增速看，石药集团相当优秀，常年在30%以上。
（二）恒瑞医药（SH.600276）
年化收益33.2%，可以看到策略错过了16年之后的一波大行情，原因是16年之后，恒瑞医药的PB进入了相对高位，按照策略进行了减仓。但是我们的策略非常稳健，最大回撤只有13.3%，卡玛比率2.49。
（三）信达生物（HK.1801）
信达生物18年10月31日才上市，历史数据较少，分析意义暂时不大，年K线如下：
其历年净利润为负，处于企业发展早期，暂时看不出端倪。
（四）复星医药（SH.600196）
年化收益率20.8%，最大回撤16.9%，策略有效控制住了回撤，提高了收益，稳健上行。
（五）环球医疗（HK.2666）
18年向下波动较大，股价从5.37到6.17，年化收益率2.6%。
净利润增速下降明显，由46.0%降至17.7%。
（六）华大基因（SZ.300676）
17年7月14日上市，数据较少，回测结果如下，年化123%，最大回撤很大，54.9%。
最后再看两家虽然没有入选核心资产，但是楼主喜欢的两家中医药企业——同仁堂、片仔癀。
（七）同仁堂（SH.600085）
年化收益率29.2%，最大回撤28.0%，策略帮助我们获得了较大的超额收益。
（八）片仔癀（SH.600436）
年化收益率53.8%，最大回撤较大31.3%，主要是14、15年波动较大，近年走势非常稳健。
可以遇见，随着人口老龄化不断加剧，医药行业的前景非常迷人。而那些技术积累深厚，拥有较强研发实力的制药企业将在未来获得更多的行业红利。医药行业的未来发展细节现在虽然看不清楚，但是如同大河，却可以确定它的前行方向，这无疑是美妙的。