下图展示了投资大师们的公开业绩长度和年化的超额回报（相对于标普500）。
横轴是公开业绩长度，竖轴是年化超额回报。
超额收益15%以上的业绩历史基本都是20年以下。
长期要获得5%以上超额回报非常困难。
怪不得现在越来越多大师（比如索罗斯、罗伯森）自觉地功成身退只管自己的钱了。
$卢卡迪亚国民(LUK)$ $绿光再保险绿光再保险(GLRE)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$
一张图看清投资大师历史业绩
作者：坚信价值
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精彩讨论
坚信价值2017-08-06 23:13
橡树资本的高收益债券和房地产基金在早期曾经表现很好，但是长期下来基本上是和指数差不多的水平，最近几年是跑输相应指数的。我买过，所以知道。
但是，霍华德马克斯的人品是不错的，一般是在市场底部去募资，而且一般都是做那种锁定3-5年的产品，所以他的投资人其实都是回报很不错的。
我认为霍华德马克斯是个非常伟大且有诚信的商人和沟通者，也是个优秀的投资者，但是在投资能力上肯定不是和巴菲特、索罗斯这些人一个层次的。
橡树基本不怎么做公募基金零售产品，一般都是机构和高净值客户的专户或产品。他如果利用自己知名度去发行大量的可以随时申购赎回的公募基金，赚的管理费肯定比现在要多很多，但是那样的话吸收的小散基民估计都是高吸低抛所以实际回报很差，然后他的名声也会差很多。
坚信价值2017-08-06 16:43
霍华德马克斯炒股业绩一般就靠文笔来补呗 $橡树资本集团(OAK)$
马克斯在债券和房地产投资方面非常牛，不做股票，但是因为写散文、写书在中国莫名其妙被捧为股神。
坚信价值2017-08-06 23:03
巴菲特从来没有推荐过霍华德马克斯的投资能力，只是说马克斯写的月报非常有阅读价值。这个我是同意的，我每期必看。
有一个高级黑的说法："Howard Marks' letters read like Michael Lewis ghostwriting for Warren Buffett" (马克斯的月报读起来像迈克尔刘易斯给巴菲特代笔一样）。
迈克尔刘易斯就是那个写《大空头》的财经作家。这个说法的意思就是说马克斯的文笔非常好，但是只是将巴菲特的思想更流畅生动的表达出来，没有什么自己的新观点。
坚信价值2017-08-07 16:07
这个图里好几个大师的投资公司是上市的。
如果$雷石平衡基金(美元)(P000412)$ 的股票部分不时调皮的去寄生于几个大师的投资公司，站在巨人的肩膀上赶路，作业都不抄了，直接让人家把作业写好，算不算耍赖呢。
比如$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ ,之前我阐述过它的估值方法：网页链接 。
我认为根据伯克希尔的上市投资组合和非上市业务利润来计算，A股现在保守值30万美元/股，B股值200美元/股。
而且，根据巴菲特作出的根据会计净值1.2倍进行回购兜底的保证来看，在A股22万美元，B股145美元的时候他就会进场进行回购。现在他手里可是有1000亿美元现金哦。
根据这个判断，如果我在170美元或以下的时候买入BRK.B，性价比会非常好，下有兜底，上不封底。
另一个有可能买的是Prem Watsa（人称加拿大巴菲特）的Fairfax Financial（加拿大上市代码FFH)。长期业绩非常好，而且也和伯克希尔一样有大量的保险浮存金可以投资。
最近几年他们因为觉得美股估值太高而对股票仓位进行了对冲，所以跑输大市，但是一旦美股发生调整的话他就牛逼了（2008年的时候他就已经牛逼了一次，逆市大涨），所以在一个平衡组合里Fairfax是一个非常珍贵的成员。