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曾在tastytrade上看到过他们做的一个回测,正好是对比持有spy和每月卖出put, 回报也是差不多的,但考虑到过去美股长期向上,如果在更长的时间段里,卖出put的回报应该好于持有spy
回报和指数差不多的情况下波幅更小就足够好了 --- 我不奢望既波动小又回报高。
股灾的时候buy write还是比拿正股要亏得少的 --- 我不奢望天天吃肉还从来不挨打。
贴一下文中提到的ETF的真实股息率(ticker 股息率 过去一年收到股息金额):
PBP 5.2% $1.07875;
QYLD 10.3% $2.256135;
HVPW 9.6% $1.911797;
HSPX 5.2% $2.27575。
CBOE早就有相关指数,BXM、BXMD等等,需要注意的是卖出平价call的BXM虽然波幅更低,但长期回报和指数差不多,但卖出0.3delta的BXMD是大幅跑赢指数的。另外还需要指出的是,buy and write 的ETF曾经非常流行,但08年金融危机之后损失惨重,逐渐淡出市场。