北京时间7月16日凌晨，奇虎360通过其官方微博宣布，私有化交易完成。届时，奇虎360的股票将不再在美国纽交所公开交易。
　　纽交所信息显示，目前奇虎360股票已经停止交易，7月18日开盘前，奇虎360将从纽交所退市。
　　根据2016年3月30日特别董事会批准的相关交易条款，除创始人翻转股票以及异议股东股票外，奇虎360全部已发行的普通股将以每股51.33美元(相当于每股美国存托股77美元)的价格，被现金收购并注销。
　　这场交易对奇虎360的估值达到93亿美元(约合621.84亿元人民币)。这也是规模最大的中概股私有化交易。
　　360私有化进程回顾
　　以时间为线索，360私有化大致进展如下：
　　2015年6月17日，360宣布公司董事会接到私有化要约；
　　2015年12月中旬，360达成私有化最终协议；2016年1月，招商银行和另两家股份制商业银行将作为牵头行，为360私有化交易提供总额34亿美元(超220亿人民币)的债务融资；
　　2016年3月30日，私有化协议获得了股东的批准；
　　2016年4月26日，360私有化项目已经获得国家发改委通过，进入公示阶段；
　　2016年6月28日，360宣布接到买家联盟关于私有化最新进展的通知函。预计私有化交易将在2016年8月中旬前完成；
　　2016年7月16日，360宣布私有化提前完成，公司将从美股退市；
　　2016年7月18日开盘前，奇虎360将从纽交所退市。
　　而在退市完成后，360将进一步完成拆红筹并将在国内资本市场登陆。
　　360回归资本运作模式
　　首先投资者需要明白，奇虎360私有化的本质，是将上市公司的股份全部卖给同一个投资者，从而使一个公众公司转变为买方团的私人公司，而私人公司随后很可能又会在国内资本市场上市，将其变为公众公司。
　　据悉，奇虎360退市估值为93亿美元，那么财团要想将360买下，自然需要大量资金。于是，众多的机构都成了360买方团成员。


360买方团成员股东类型名称持股比例
根据公开资料披露共38名个人投资者360董事长周鸿祎股份22.30%
360总裁齐向东2.20%
大型银行建设银行1.10%
招商银行1.70%
中信集团4.60%
民生银行1.10%
保险企业平安保险3.70%
阳光人寿保险3.70%
泰康人寿保险3.70%
太平保险1.10%
珠江人寿保险1.10%
实业民营企业绿地集团1.10%
江苏高力集团0.60%
横店集团1.10%
持股平台(24个)天津欣新盛股权投资合伙企业(有限合伙)11.44%
津信心奇缘股权投资合伙企业(有限合伙)6.20%


　　360概念股及持仓基金
　　据业内人士介绍，目前市场上的360概念股主要有二类：
　　参与360私有化的个股
　　1、天业股份
　　天业股份4月26日晚间公告，拟通过控股子公司深圳天盈汇鑫投资中心出资8971.43万美元认购宁波挚信一期股权投资合伙企业(有限合伙)的份额，参与到奇虎360科技有限公司私有化项目。
　　2、电广传媒
　　电广传媒主要通过认购华融证券设立的“华融360专项投资基金”参与360私有化。电广传媒称，投资360的期限为5年(经出资人及基金管理人一致同意方可延期，但最长不得超过7年)。电广传媒指出，参与360回归A股的运作，可提高公司投资收益预期。公司也可以此为契机加强与360在PC端和移动端游戏、互联网广告等领域的业务合作，加速推动公司互联网业务发展。
　　3、中信国安
　　根据公司的披露，其将向奇虎360私有化项目公司投资约4.13亿美元，获得奇虎360约4.46%股权。公告显示，公司作为单一出资人的私募股权投资基金睿威基金向天津奇信志成增资2.093亿美元，增资后持有后者5.25%股权；並向天津奇信通达科技增资2.034亿美元，持有后者1.74%。中信国安称，奇虎360私有化如顺利完成，公司将持有奇虎360部分股权，按照目前的市场预期，公司预计本次投资将取得良好的投资效益，有利于提高公司利润水平。
　　4、爱尔眼科
　　今年4月8日，爱尔眼科公告称，公司的全资子公司山南智联拟以参欣新盛投资的方式间接投资奇虎360股权，投资认缴出资额为3032.4万美元等值人民币。爱尔眼科表示，本次奇虎360筹划回归A股计划，为迄今为止中国互联网企业最大规模的回归项目。全资子公司山南智联以参与投资欣新盛投资的方式间接投资奇虎360股权，有望实现较高的资本增值收益，从而增强公司的盈利能力，符合全体股东的利益。有分析指出，按360回归市值在3000亿人民币左右估算，3000*0.326%=9.78亿元，如果不考虑成本，爱尔眼科现在每股投资在2017年有可能会获得0.99元左右的收益。
　　5、中南重工
　　4月11日，中南重工在投资者关系互动平台上表示，中南重工、芒果传媒和易泽资本三方共同作为发起人，发起设立芒果文创股权投资基金。芒果文创(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)是作为重要的参与方参与了奇虎360私有化项目。
　　可能被借壳的个股
　　投资者认为中葡股份、波导股份、华微电子、天津普林、同德化可能成为“360壳股”，其中中信集团不仅参与还承销360，中葡股份作为中信国安子公司引发借壳概念。据分析，中葡股份也被认为是奇虎360回归A股的绯闻对象，理由多在于其和参与奇虎360私有化的中信国安隶属同一家母公司。
　　360此次回归A股市场必然掀起“壳资源”的一轮爆炒，虽然近期监管层加大对“借壳”的监管力度，6月17日，证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，重组办法从三方面全面收紧“炒壳”。然而与其他中概股不同，360属于网络安全业务，国家相关层面出于网络安全考虑和经济开放考虑，在360私有化一事上并无分歧，一直支持360回归国内资本市场，此前成功换汇则是一个佐证。
　　既然360私有化已经完成，在众多可能被借壳的股中哪一只有幸被借壳呢？
　　根据2009年被借壳票的共性得出，优秀壳资源所具有的特征：
　　1、壳资源市值越小，收购成本越低
　　在壳资源中72.6%的公司市值主要分布于10-40亿元区间，而当前A股中市值位于该区间的比例仅为17.1%，壳资源市值整体偏小巧。一般而言，壳资源公司市值越小，欲借壳公司付出的成本相对更低，股票发行核准制下借壳上市的公司更多是看中壳资源的上市资质，而非壳资源的资产质量，在条件允许时借壳公司更愿以低成本换取上市公司资质。
　　2、运营能力弱的公司卖壳意愿更强


360概念股重仓基金(一季报)占净值比重(%)
中信国安银河美丽混合A4.51%
银河主题混合4.27%
国泰国证新能源汽车指数(LOF)4.22%
长盛同辉深100等权重分级3.94%
富国中证新能源汽车指数分级2.99%
电广传媒中融国企改革混合3.76%
建信精工制造指数增强2.87%
鹏华传媒分级2.84%
申万菱信中证申万传媒行业投资指数分级2.74%
天弘中证休闲娱乐指数A2.68%
爱尔眼科东方精选混合6.19%
东方主题精选混合5.32%
易方达医疗保健行业混合5.15%
广发医疗指数分级4.76%
华宝兴业中证医疗指数分级4.40%
天业股份————
雅克科技————
中南重工南方产业活力9.20%
南方盛元红利混合9.20%
中邮核心优势灵活配置混合7.46%
华安安信消费混合6.70%
华安升级主题混合6.17%
中葡股份————
波导股份————
华微电子东方新思路混合A5.24%
东方策略成长混合5.23%
东方创新科技混合4.72%
前海开源沪港深智慧生活混合4.71%
东方龙混合3.56%
天津普林长信量化先锋混合0.74%


　　对比壳资源和全A的基本EPS、每股营业收入、每股经营净现金流和ROE，发现壳资源的四项指标均明显弱于全A平均水平。壳资源的平均ROE为-13.3%，远低于全A平均值7.4%，48.6%的壳资源ROE为负，远高于全A的18.9%，整体上壳资源的运营能力更弱。总之，经营良好的上市公司卖壳意愿并不强烈，在监管层将注册制提上日程后，运营能力弱的上市公司更欲加紧在“有市有价”时出手壳。
　　3、对公司控制力不强的股东更愿意卖壳
　　壳资源第一大股东持股比例整体低于全A，其前十大股东持股比例在50%以下达81.5%，远高于当前全A的31.9%，壳资源公司股权结构更加分散。壳资源公司股权较分散时，上市公司实际控制人持股比例低，股东对公司的控制能力变弱，上市公司卖壳意愿就更强。
　　4、壳资源多分布在传统产能过剩行业
　　从壳资源与A股行业属性分布看，分布更多壳资源的行业包括基础化工、医药、纺织服装、通信、综合、建材、交通运输、轻工制造、商贸零售、食品饮料、钢铁和家电行业。传统产能过剩行业发展前景黯淡，特别是在近年传统行业亏损更严重，而扭亏遥遥无期，故传统行业企业卖壳意愿更高，成为壳资源概率更大。
　　5、壳资源公司净利增速更呈现两级分化
　　全A有47%的公司净利润增速分布于0%至100%之间，而在壳资源中该比例却仅为18%，壳资源的净利润增速更呈现两级分化。这源于一方面净利润增速较差的公司持续亏损有戴帽加星，甚至退市的风险，权衡之下将公司作为壳资源出售也算有利可图；另一方面，净利润增速较好的上市公司虽然主动作为壳资源的意愿降低，但这类公司一旦因为其他原因决定出售公司，其优质的成长能力将吸引更多买家，这将增大借壳上市的成交概率。
　　6、尽管买家偏好更干净的壳，但实际上负债率高的壳更易获得
　　从买方来说，买方借壳上市时均会打包处理壳资源公司原先的债务，故在准备借壳时买家更青睐资产负债结构简单的壳资源。但买家的意愿往往难实现，实际上负债更多的壳资源频现于借壳并购交易中，过去7年中43.0%的壳资源资产负债率超60%，而全A中该比例仅为26.5%，壳资源公司母公司所有者权益/负债也趋于更低。
　　借道基金曲线布局
　　由于360概念股众多，对于投资者而言A股投资成本相对较高，这时候就发挥基金的作用，借道基金曲线分享收益，也适合小资金量的投资者。一季报统计显示，中信国安被富国中证新能源汽车指数分级、银河主题混合、银河银泰混合等19只基金重仓；电广传媒有华宝事件驱动混合、银华深证100指数分级等10只基金重仓；爱尔眼科被汇添富医疗服务、东方精选混合、易方达价值成长等18只基金重仓；中南重工则是南方产业活力、南方盛元红利混合、宝盈新价值混合等14只基金重仓；华微电子有8只基金重仓；天业股份、雅克科技、中葡股份、波导股份无基金持仓。近期，基金二季报即将公布，相关个股的持仓基金可能发生变化。
　　在中概股回归A股市场的浪潮中，360私有化的完成预示着一场千亿盛宴即将开启！