国企资产证券化三种主要方式

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国企改革三年行动计划即将收官,但国企改革仍将持续推进,国资证券化将是一个长期过程。除了直接Ipo及借壳上市之外,国资证券化主要方式还有:

一,准借壳型。国资背景上市公司现有主业(资产/负债)全部置换或出售出去,置入和购买全新的产业。上市公司实现一次彻底的革命,获得新生。如乐凯新材凤凰光学的重组(刚刚终止)就是这样的典型。接下来,主业属于待清理的“两非”、“两资”的上市公司,很有可能被置换主营业务。st沪科祥龙电业航天动力东信和平长春一东等等值得重点观察。

二,增量注入。现有主业基本不动,在此基础上增加注入同类主业或另行增加新的主业。如西仪股份,中瓷电子中核科技(已终止)就属于这种类型。这是国资证券化的最主要形式。大量的国资需要整合,做大做强。如果注入的资产规模、质量俱佳,且科技含量高,二级市场的表现就会非常好。st云投,声光电科,航天晨光晋西车轴等值得重点观察。

三,吸收合并。中航电子之合并中航机电即为典型。中国重工和中国船舶,普天科技东方通信等等,都属于历史形成的同业竞争关系。电科集团的卫士通和绿盟科技也具有一定的同业竞争问题,但电科集团并未实现对绿盟科技的实际控制。

中国移动通过定增方式控股启明星晨,只是资本的重组,暂不涉及资产证券化。

近一个月来,包括国资委主任郝鹏在内,国资委九位领导在近一个月时间内,分头走访、密集调研了共计六十几家央企。接下来,数十万亿的优质国有资产,会不断的注入上市公司,其影响将是十分深远的。

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昆仑镜仙2022-06-20 16:19

国改只是小插曲,已经炒完了,新能源是一直的主流

赞比亚2022-06-20 15:44

如果真是这两个原因的话,在中瓷电子重组成功的前提下,凤凰对应的解决方案就是扩大注入资产的规模,原来的企业加上烁科等,如果中瓷电子重组也失败了,那就不好判断重组的方向了

远山无限碧层层2022-06-20 10:04

凤凰光学重组终止的根本原因有两个:

一是注入的资产规模太小。国资委要求央企要做行业排头兵,要做创新发展的引领者。为此,大力推动行业内资产整合,支持央企做大做强。本次注入凤凰光学的资产规模,十亿多的营收,显著偏小。在电科集团,注入上市公司资产规模偏小的问题屡有发生。st嘉陵注入电科能源,电能股份置换注入西南设计等芯片类资产,都存在规模太小的问题,不符合专业化整合的大趋势。

二,有可能导致电科集团内部的同业竞争。半导体材料及外延件与中瓷电子的技术链产品链极度接近。国盛电子和普兴电子完成注入后,凤凰光学与中瓷电子构成同业竞争关系。电科集团内部条块分割严重,利益纠缠复杂,多家上市公司都存在不同程度的同业竞争,急需解决。如普天科技与东方通信,太极股份与电科数字,声光电科与即将IPO的国博电子,卫士通与绿盟科技(电科为第一大股东但非实控人)等。现行制度对同一实控人下的上市公司之间的同业竞争关系是有严格界定和限制的。电科集团不能旧有的问题没有解决,同样的问题又不断出现。

冷静期或许一年半载。相信凤凰光学一定会有重出江湖,王者归来的一天。

远山无限碧层层2022-06-20 10:03

小规模公司都必须整合做大做强。

远山无限碧层层2022-06-20 10:02

谢谢,大家都好。

致远4vg2022-06-20 09:57

天奥电子也有重组预期

剑客1232022-06-20 02:00

赞同,国家在下一盘大棋,整体上腾笼换鸟,提高国有上市公司质量,将大量国有优质资产注入上市公司。从而提高证券市场的发展潜力,推动资本市场做大做强。

欣欣向阳一触即发2022-06-19 23:15

同企同业竞争确实浪费资源$东方通信(SH600776)$

远山无限碧层层2022-06-19 22:38

航天电子子公司航天时代飞鸿技术公司研发的飞鸿97,是高速隐形,察打一体无人机,异常先进,是歼20忠诚僚机之一。目前正在大规模扩产,必然和航天彩虹形成同业竞争关系,未来必须处理。

远山无限碧层层2022-06-19 22:26

主业和电科集团的主营主责完全不搭,又不可能做大做强。这就是契机。