公募基金四季度报陆续开始发布了，头部基金经理今年没这么火，但仓位的变动依然值得关注。
张坤的风格一直是以价值基本面为主，风格更偏重于创造现金流能力强的公司，比如白酒。
去年的时候张坤对市场一度比较悲观，一年的时间看下来，核心资产的确经历了杀估值、杀逻辑、杀业绩。
而他在今年四季度报中却表现出了乐观的看法："经过了 2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在 3-5 年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。"
张坤现在的管理规模依然千亿，主要重仓的行业还是赚钱能力强的那些互联网、白酒饮料、银行。
1、白酒饮料：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、伊利股份、蒙牛乳业。
3、金融银行：招商银行、平安银行、邮储银行以及港股的香港交易所。
四季度张坤主要加仓了腾讯、海康、洋河、伊利、港交所、还有阿里巴巴和蒙牛乳业。
减仓了招商银行、茅台、泸州老窖、五粮液、平安、邮储、中国海外发展。
四季度白酒行业走出了一波涨价预期，头部的几家基本都摸到了前高位置，不论是看估值还是看位置，减仓的逻辑都是没问题的。
至于洋河加仓，大概率原因是其他的酒企估值太贵，而洋河属于头部估值里相对较低的。
后面酒企调整后，大概率还会买回来，毕竟在A股论商业模式，论投入产出比，也没有比白酒更好的行业了。
中证白酒整体估值目前是46倍，最高位置是70倍，2020年3月份估值不到30倍，其实白酒过去两年已经走完了一波估值主升行情。
2022年的看点是什么？
稳增长。
怎么稳？
新老基建肯定要动一动的，老基建上的力度应该不会比疫情前更大了，主要是新基建。
数字经济的重点是基础设施建设，数字经济的基础是什么？5G网络、基站设备、服务器、云计算等。
在《十四五信息通讯行业发展规划》中已经明确了2025年每万人拥有5G基站26个，14亿人口下总基站数量目标为364万个。
截至2021年11月，全国累计建成开通5G基站超139万个，剩余225万个基站待建设。
机会都写在红文件里。