东风吹出新行情: 下跌式上涨成焦点,中小盘股的春天来了

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A股大约是现在造梗能力最强的市场了,去年大A出了个新名词,叫“牛市型下跌”,三大股指以慢牛形式慢慢上爬,但个股却“跌跌不休”,以致个股涨跌比倒挂;没想到来到2021,行情却出现了180°的反转——三大股指明明下跌,但沪深两市个股上涨比例却高达60%!这种截然相反的现象是咋回事呢?小散们还能愉快地投资吗?

一、A股不解之谜:大盘下跌众股涨?

实际上,许多老投资者也许已经猜到原因,这也算是A股的“老毛病”了:由于大盘指数权重的问题,一些头部的权重股对指数的影响会比广大中小盘股更大,因此他们的涨跌往往也更大程度上地决定了大盘指数的走向。

如果考察年前和年后A股的走势,就能更明显地发现这种大盘指数失真的问题。春节前一个月,上证指数上涨2.38点,大家都沉浸在了“牛来了”的兴奋中;此时以市值较大的蓝筹股为代表的沪深300涨幅5.68%,这部分头部股由于权重的关系,为大盘指数的上涨作了更多的贡献,而实际上整个A股市值居前的头部股并不多,所以整体看下来,才出现了“大盘涨但个股普跌”的倒挂现象。

同样的道理,年后上证指数震荡下行,跌0.51%,沪深300跌得更多,达3.81%,但以中小盘股为代表的中证500指数却“逆市”上涨0.64%,原因依然是权重问题。所以,如果此时我们光看大盘指数,并不一定能弄清楚A股水面下正在悄然发生的变化——市场风格也许已经转换,中小盘股或已来到舞台中央!

数据来源:wind

二、市场风格为何突变?

原因也不难解释,之前已经有不少投资者指出,A股市场已经呈现出了一定的“抱团”特征,即机构投资者投资范围集中在相对少数的核心公司之中,且持股集中度越发集中。

根据最新的2020年公募基金四季报数据显示,在主动管理型权益类基金(包括普通股票型基金、混合型基金中的偏股型、灵活配置型、平衡型,不包括指数类股票基金)的重仓持股中,一共包含约1400家A股上市公司,其中持股市值前50大公司的合计持股市值占全部重仓持股市值比例为59%,前400大重仓持股公司合计市值可以达到96%。换言之,虽然目前全市场A股数量已经有4000个,基金重仓个股基本集中在这400个股票中,持股非常集中。

这样一来,导致最直接的问题就是这些头部股票的估值会被直接推高,来到了较高的区间;而一些中小盘股却成了资金洼地,其中不乏处于景气行业里的优质公司。

从指数层面看亦是如此,和历史相比,截至2月10日,主要指数中,上证50指数当前PE和PB所处的历史分位数分别为72.4%和48.3%,沪深300指数的PE和PB分位数分别为77.7%和61.7%,而中证500指数的市盈率、市净率更是均处于历史最低1/3的区间,仍然有充分的估值提升空间。

但我们知道,过高的估值最终会回归,近期市场“抱团股”的回调,一定程度上也体现了这点。更重要的是,国内经济的复苏是整体型,“十三五”的经济发展规划也是全局性的,也就是说,不止市值高的大企业,许多处于景气和复苏赛道行业上的中小型企业,同样会享受到复苏红利和改革红利,从而迎来业绩修复和盈利上涨。

三、别把“行业龙头”不当“龙头”

当然,“龙头企业”具有更高的行业壁垒和稳定性,因此备受投资者青睐也不是没有原因的。虽然市值龙头的估值过高,但我们还有“行业龙头”呀!他们在复苏和改革的春风中,往往也是享受红利最高的企业。

从市值分布的情况来看,沪深300指数包括了众多一线的绝对龙头,而中证500指数成分股更多属于细分行业龙头,而且更具中盘成长风格,聚集了一批新兴行业龙头股,如光伏行业的阳光电源、新材料领域的金发科技、检测龙头华测检测、锂电池头部企业国轩高科等。

而从行业的分布来看,与沪深300指数相比,中证500指数对新经济相关行业有着更高的配置,创新属性更加突出。从权重占比来看,中证500指数成分股主要覆盖医药生物(11%)、化工(11%)、电子(8%)和电气设备(7%)等科技创新属性较为突出的新经济行业,技术要求较高且发展较快,未来成长空间也较大。

因此从短期来看,如果市场资金从抱团股里溢出,“行业龙头”聚集的中证500行业或会成为他们下一个目标所在;而如果长期投资来来考虑,新兴行业占比大,成长属性显著的中证500更是一个不错的选择。

如果投资者相中了这轮行情的风格轮动,对中小市值的企业感兴趣,不妨在宽基指数里选择中证500指数。除了上述的优点,中证500还具有较高的综合性,即使行情出现板块轮动的情况也能实现全覆盖。富国中证500指数增强(161017),除了在力求对中证500指数进行有效跟踪之外,还通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制,力争实现超越目标指数的投资收益,谋求基金资产的长期增值,投资者在这论风格轮动中可考虑布局。

$上证指数(SH000001)$  ,$创业板指(SZ399006)$   ,$中证500(SH000905)$   

全部讨论

唐九州2021-02-28 22:03

下周继续下跌。周三见分晓

米小满2021-02-26 22:40

开年后大盘持续不断的调整,高位抱团个股纷纷跳水,水往低处流,聪明资金已经早早布局优质低估的中小盘股票,连日来轮流逆风飞扬,中证500指数全面涵盖了未来将获得高速发展的内需主导型产业,第三产业以及先进制造业,代表了我国新兴的经济增长方式。
活跃的交投,市场资金的低洼青睐地,投资者需要择机把握,牛市占先机,复利滚滚来!
富国中证500指数增强(161017),优质小票的聚集地,投资者财富的盛宴地!
@夏铁军 @霹雳猴儿偷西瓜 @Foosen @稳稳23点

奥哈马的巴特菲2021-02-26 20:11

业绩好的小盘股,有题材的小盘股 有望发光。
其他的还是没戏

瓦妮莎的黑曼巴2021-02-26 15:01

希望能跟着喝个汤吧

李李0082021-02-26 14:54

中证500指数是最具有代表性的小盘股指数 。 可以说都是小盘股中的精华 。 正好和沪深300指数所选出的大盘股中的精华形成了完美的风险对冲 。 中证500指数主要特点 : 一是 成长性好 ,1.行业分布广泛 22.中小蓝筹成份股较多 中证500成份股市值偏中盘 , 从行业贡献来看 , 前十大行业贡献排名中不乏电子 、 医药生物等新兴经济和高新技术行业 。二是估值弹性十足,1.目前估值处于历史低位,目前 , 中证500指数市盈率在20倍以下 。 估值低位正是进行配置的好时机 , 长期投资价值显现 。 2.弹性十足 , 蓄势待发 中证500指数因其高弹性和高成长的特征深受投资者追捧 。 从A股过去十年两次大级别反弹行情看 , 中证500指数都是捕捉反弹的给力工具 .

一个人jelly2021-02-26 14:23

哎 本来就打算下一波切换到中证500   还没来得及  就被打了  转发支持吧

明大教主2021-02-26 14:20

首先流动性收紧后,高估值板块承压,以往熊市小票更活跃,中证500指数阶段性强势;
  其次其中有不少生育、环保等受益两会的题材股。
不过考虑到流动性刚刚收紧,叠加海外美元指数强硬了起来···可能这只是下跌的开始。

欢乐趣雪晴云淡2021-02-26 14:15

中证500指数成分股更多属于细分行业龙头,而且更具中盘成长风格,聚集了一批新兴行业龙头股,如光伏行业的阳光电源、新材料领域的金发科技、检测龙头华测检测、锂电池头部企业国轩高科等。而从行业的分布来看,与沪深300指数相比,中证500指数对新经济相关行业有着更高的配置,创新属性更加突出。从权重占比来看,中证500指数成分股主要覆盖医药生物(11%)、化工(11%)、电子(8%)和电气设备(7%)等科技创新属性较为突出的新经济行业,技术要求较高且发展较快,未来成长空间也较大。$中证500(SH000905)$
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丁香5202021-02-26 14:08

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