我入市也快10年了,一直挺稳定的。
冯波和余广也都是长期年化20%的老牌基金经理,但是从15年股灾开始,他们的产品也都经历了不同程度的回撤,最大接近50%,赵晓东的产品回撤最小,在43%左右。同时,可以看到,在2017年11月,也就是经历了股灾、熔断两次暴跌后的一年,赵晓东就已经熨平了两次暴跌的亏损。虽然18年又经历了市场的阴跌,但也是三位中最先走出来并开始盈利的基金经理。同时,15年股灾至今,收益翻倍,逆风翻盘的最佳案例。
在年度表现上就可以发现,防守就是赵晓东取得长牛业绩的核心。每当遇到极端市场环境时,赵晓东总能以最强悍的防守保住资产,在市场环境较好的时候取得较好的收益。
五维选股法,构建强大防护网
如果用一句话来形容国海富兰克林基金赵晓东的投资体系,可以说是“大道至简”。
那赵晓东的五维选股是怎么样的呢?如图
就是两个定量指标(估值、财务)以及三个定性指标(管理层、经营能力、发展潜力)
看起来很简单,但其实这里每个标准都是赵晓东从失败的经历所总结出来的,并做到极致。
极致的标准也导致赵晓东很难选到满意的股票,如果给股票1-5分打分,从业十几年的赵晓东说“5分的几乎没见过”。
把价值投资做到极致是什么体验?来看一下赵晓东历年的持仓就知道了。
可以很明显看出,在行业配置方面,赵晓东在2017年蓝筹行情启动前,关注到了金融、消费等行业的低估值及增长潜力,自2017年一季度起开始持续重仓金融、消费行业,同时也注意到在2012年到2017年,智能手机的普及和移动互联网的飞速发展,信息技术行业估值开始走向高估,于是两年减仓信息科技行业。同时,跟随经济周期适时增减工业制造及原材料行业。
无论行业还是个股,赵晓东都坚持低估值左侧买入,保持对估值较低的容忍度,筑造安全边际,并长期持有。
前十大重仓股中,玲珑轮胎、招商银行,安琪酵母,美年健康也都是赵晓东连续重仓将近三年的股票。
我不禁想感叹一句,现在都说价值投资不再香,只是因为市场没有再次“退潮”。
机构最爱,最佳长期配置
说到国海富兰克林和赵晓东,很多小伙伴都不以为然。其实也很正常,毕竟在市场偏向自己的时候,不如张坤、刘彦春那样引人注目;市场背离自己的时候,又被新生代的亮眼业绩所掩盖。但是近十年的风雨浮沉,使他在业内有口皆碑,都是“非常低调”、“拿奖拿到手软”这样的评价。
从持有人结构上来看,国富中小盘常年保持70%以上的机构投资。可以见得,无论是企业投资,还是FOF产品中,赵晓东的产品都会以防守底仓的角色,默默贡献着组合的价值。
防守虽然不如进攻那样璀璨亮眼,但逆风翻盘最重要的因素往往是强悍的防守。
$国富中小盘股票(F450009)$ $景顺长城核心竞争力(F260116)$ $易方达行业领先企业(F110015)$
学习了。谢谢分享。经验啊。用时间来赚钱应该是正确的。估值分析要提前预期性会更好。我喜欢投资成长型企业。我比较看好农业种子养殖业食品深加工业,与老百姓生活息息相关行业。