[个股最新研报]全志科技

珠海全志科技股份有限公司主要从事智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计。主要产品：智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联等芯片；公司为国内SoC芯片龙头，在平板电脑（安卓）芯片市场市占率曾全球第一，目前依然保持全球30%左右市占率，稳居全球行业前三。

公司坚持围绕MANS战略布局，持续对超高清音视频的编解码、智能视频分析、高精度信号处理、高速总线、超低功耗、无线互联等方面进行投入，并取得了一系列重要技术的创新成果；包括全通路的4K编解码引擎、可量产的人脸识别应用方案、更宽动态范围的ISP降噪防抖算法结构、基于分组传输的新一代高速总线结构、超低待机功耗的语音唤醒技术、更高功率更高灵敏度的5GHz射频电路模块、AI算法加速引擎、快速录像等，部分技术已应用在相关的产品中。产品广泛适用于智能硬件、平板电脑、智能家电、车联网、机器人、虚拟现实、网络机顶盒以及电源模拟器件、无线通信模组、智能物联网等领域。

19中报归母净利润8211万元，同比增长8.8%，公司目前处于转型期升级的稳定增长中，净利增长主要来自智能音箱（百度、腾讯、阿里、小米、海尔等）、智能家居、儿童机器人、车载等领域持续放量；从营收结构上分析，智能硬件产品成为主业第一大板块，占比近一半，转型切换较为成功，平板、OTT业务占比进一步下降；相比于平板和OTT市场，智能硬件产品下游应用广泛，市场空间巨大，且处于爆发期，有助于公司保持长期高速的稳定增长。

公司经历平板电脑行业性下滑，从15年开始进行转型，目前在车载、智能音箱、智能家居等领域占据行业前三的市场份额，随着智能音箱、智能家居、儿童机器人等新兴消费电子产品渗透率不断提高，加上未来5G应用场景的大力发展，万物互联充斥着整个人类空间环境，智能化产品渗透率也逐步加快，看好公司未来成长的增值空间。