宜人贷Q4:放贷规模驱动营收利润大幅增长 逾期率坏账率上升


$宜人贷(YRD)$ 2016年Q4实现净营收人民币10.711亿元(约合1.543亿美元),同比增长137%,超过华尔街平均预期的1.349亿美元,也超过了Q3财报时给出的指引,主要得益于发放贷款量的大幅增长。

2016年Q4,宜人贷向110,785名合格借贷人累计发放了贷款额人民币66.752亿元,同比增长102%,市场对公司产品和服务表现出强劲需求。有57%的借贷人来自线上;37%的贷款额通过线上促成;线上贷款额中又有98.8%是通过宜人贷移动APP完成的。Q4,宜人贷共收到194,505名投资人(出借人)提供的人民币78.069亿元资金,100%通过线上完成,其中85%是通过移动APP。

截至2016年底,宜人贷自成立以来累计发放贷款总额达到人民币323亿元(约合47亿美元)。

随着贷款发放量的增长,2016Q4宜人贷实收服务费(Non-GAAP)人民币16.304亿元(约合2.348亿美元),同比2015年Q4增长111%。其中,向借贷人收取的前期服务费/手续费为人民币14.683亿元,同比增长100%;向借贷人按月收取的服务费为人民币1.313亿元,同比增长223%;向出借人收取的服务费为人民币1.357亿元,同比增长196%。

Mono,宜人贷(YRD),宜人贷(YRD)

运营成本及费用方面,Q4累计支出人民币6.756亿元,高于2015年同期的人民币3.266亿元。增长的主要部分来自销售与市场费用,Q4达到人民币5.38亿元,占同期执行贷款额的8.1%,高于Q3数据7.5%,也高于2015年Q4的7.4%。贷款发起及服务成本(主营业务成本)为人民币5800万元,占同期执行贷款额的0.9%,比2015年同期1.2%有所降低。管理费用人民币7970万元,占同期净营收的7.4%,低于2015年同期的9.9%。

Q4,净利润为人民币3.798亿元(约合5470万美元),较2015年同期人民币8330万元同比增长356%。基本及摊薄后每ADS收益分别为人民币6.36元(0.92美元)和人民币6.28元(0.91美元),大幅优于华尔街平均预期0.33美元。

Q4,调整后EBITDA为人民币4.011亿元,同比增幅217%;获得经营性现金流为人民币8.361亿元,同比增长150%。截至2016年底,宜人贷持有现金及现金等价物(不含风险备用金)共计人民币9.682亿元(约合1.395亿美元);另外,宜人贷持有到期投资总额为人民币9890万元和可供出售投资总额人民币11.58亿元。

风险备用金方面,宜人贷在Q4拨备了人民币4.807亿元,占同期促成贷款总额的7%;从风险备用金中提取了人民币2.965亿元,用于偿还违约贷款的未偿还本金和应付利息。截至2016年底,与风险备用金相关的限制性现金为人民币11.148亿元,覆盖的良好贷款(Performing Loan,本金及利息逾期90天之内的贷款)本金总额为人民币201.03亿元。

2016Q4,宜人贷按照同期促成贷款总额的8%,计提了人民币5.289亿元与风险备用金抵押物相关的应计负债。另外,扣除了人民币2.965亿元负债用于偿还违约贷款的未偿还本金和应付利息。截至2016年底,与风险备用金抵押物相关的负债为人民币14.71亿元。

截至2016年底,逾期在15~89天的贷款对应的逾期率为1.7%,低于Q3末的逾期率1.9%,主要是因为Q4贷款发放量显著增长的稀释效应,以及线下渠道更为有效的风控措施。但高于2015年底的逾期率1.3%,是报告期内历年年底数据中表现最差的。

Mono,宜人贷(YRD),宜人贷(YRD)

逾期90天以上的净坏账率方面,也有全面上升的趋势。截至2016年底,2015年发放的A级、B级、C级、D级贷款的累计净坏账率分别为5.1%,、6.6%、 8.2%和6.7%,均高于Q3末的数据——4.6%,、5.3%、6.7%和5.2%。如果对照2015年末的2014年内发放贷款累计净坏账率数据,2016年底不同等级贷款的坏账率也均有不同程度的上升(注:2014年宜人贷没有发放C级贷款)。

Mono,宜人贷(YRD),宜人贷(YRD)

2016年Q4,宜人贷发放贷款的构成:风险相对较低的A级、B级贷款占当期总发放量的4.3%、3.2%,风险相对较高的C级贷款占4.7%,风险最高的D级贷款占到当期总发放量的87.8%

截至2016年底,宜人贷的良好贷款本金总额为人民币208亿元(约合30亿美元),同比增长132%,环比增加22%。

管理层预计2017年Q1,总贷款发放量在人民币64亿元~65亿元(约合9.22亿~9.36亿美元);实现净营收人民币9.0亿~9.3亿元(约合1.3亿~1.34亿美元);调整后EBITDA为人民币2.8亿~3亿元(约合4000万~4300万美元)。

预计2017年全年,总贷款发放量在人民币330亿元~350亿元(约合47.53亿~50.41亿美元),同比增幅62.7%~72.6%;实现净营收人民币44亿~46亿元(约合6.34亿~6.63亿美元),同比增幅35.9%~42.1%;调整后EBITDA的利润率为23%~26%,低于2016财年的33.8%

2016财年全年业绩:

宜人贷向321,019名合格借贷人累计发放了贷款额人民币202.779亿元,同比增长112%。其中,57%的借贷人是通过线上获取;38%的贷款额通过线上促成;线上贷款额中又有97.8%是通过宜人贷移动APP完成的。全年,宜人贷共收到597,765名投资人(出借人)提供的人民币250.383亿元资金,100%通过线上完成,其中83%是通过移动APP。

2016财年,宜人贷实现净营收人民币32.38亿元(约合4.664亿美元),同比增长146%,优于华尔街平均预期4.5156亿美元。获得净利润人民币11.164亿元(约合1.608亿美元),同比增长305%;基本及摊薄后每ADS收益分别为人民币18.88元(2.72美元)和人民币18.77元(2.70美元),大幅优于华尔街平均预期2.03美元。

2016财年,宜人贷实现调整后EBITDA人民币10.934亿(约合1.575亿美元),同比增长172%,对应调整后EBITDA利润率33.8%。

http://yirendai.investorroom.com/2017-03-15-Yirendai-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2016-Financial-Results?printable=1

(本文发表时所在机构未持有$宜人贷(YRD)$ 任何仓位,所有言论均不构成任何投资建议)

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全部评论

Mono 03-16 23:32

年轻飞扬的背影 03-16 22:55

能简单讲下逻辑么

洪易 03-16 22:29

做空也不易, 3刀到40刀

qqqwer 03-16 22:15

这企业不用看,除非是准备做空,否则躲的越远越好,将来肯定会连环爆破。

紫色薰衣草8 03-16 21:24

宜人贷就是个坑,每期都要收平台费

豁暴 03-16 17:37

这股不咋样?不过短期还是有的涨?

zxmzlp 03-16 17:08

又来一个复制粘贴的。。

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