$华住(HTHT)$ 酒店集团2016年Q4实现净营收人民币16.699亿元（约合2.405亿美元），同比增长10.9%，优于华尔街平均预期2.396亿美元。营收增长主要来自酒店经营网络的扩张和RevPAR（每间可用客房收入）的提高。
Q4，华住新开了10家直营酒店、138家加盟经营和特许经营酒店，关停11家直营酒店、66家加盟经营和特许经营酒店。RevPAR（不包括部分特许经营的星程酒店）Q4的平均值是人民币158元，高于2015年Q4的人民币149元。主要是因为ADR（平均每日房价）和入住率均有所上升。
2016年Q4，华住酒店ADR为人民币186元，高于前一年同期的人民币177元，同比上涨5.2%，主要得益于品牌组合更优、中高端酒店占比提升（2016Q4来自中高端酒店的净营收占比为31%，房间数量占比为18%，高于2015Q4的27%和11%）；入住率从84.3%微幅上升至84.7%，主要是成熟酒店入住率的提高。
对于经营时间在18个月以上的酒店（不包括部分特许经营的星程酒店），Q4的同店RevPAR为人民币157元，同比增长2.3%，其中有1.6%的增长是来自ADR、0.7%来自入住率。中高端酒店的同店RevPAR则增长了8.9%，其中ADR增长7.6%、入住率增长1%。
接下来华住将继续通过将汉庭酒店改造升级为更新更卫生的汉庭2.0和提高中高端酒店占比来提升综合RevPAR。截至2016年末汉庭2.0升级版酒店在汉庭酒店中的占比已经从2015年末的17%提高到31%，2017年的目标是超过50%，并计划在2019年完成90%以上的目标。
2016年末，华住旗下中高端酒店的房间数量已经达到60539间，占到总房间量的18%。2016年Q4在建的新酒店中，大约有24300间属于中高端产品，占到在建总量的49%。
Q4，华住的酒店经营成本为人民币12.646亿元，同比增长5.5%，扣除股权奖励支出的Non-GAAP成本为人民币12.609亿元，占到净营收的75.5%，低于2015年Q4的79.4%，主要得益于综合RevPAR上涨和增值税的减少。销售与市场费用为人民币4610万元，略低于2015年同期的人民币4680万元。Non-GAAP费用占净营收的2.8%，低于2015年Q4的3.1%。行政与管理费用为人民币1.434亿元，高于2015年Q4的人民币1.282亿元，主要是人员薪资和专业服务费用的增长。另外，在建直营店数量的增加，带来了Q4开业前费用同比上升21.8%，为人民币1970万元。
2016年Q4，华住的运营利润为人民币1.857亿元，优于2015年同期的人民币1.306亿元。Non-GAAP运营利润为人民币1.982亿元（约合2860万美元），对应调整后运营利润率为11.8%，高于2015年Q4的9.7%。
归属上市公司股东的净利润为人民币1.259亿元（约合1810万美元），对应基本和稀释后每ADS收益分别为0.26美元和0.25美元；Non-GAAP净利润为人民币1.384亿元（约合1990万美元），同比增长63.4%，对应基本和稀释后每ADS收益分别为0.29美元和0.28美元，优于华尔街平均预期0.25美元。
截至2016年末，华住拥有现金、现金等价物、限制性现金共计人民币32.355亿元（约合4.66亿美元）。Q4获得经营性现金流人民币4.425亿元。
预计2017年Q1净营收同比增长7.2%~8.4%；2017全年新增450~500家酒店，其中大约40%会是中高端酒店，大部分都是加盟经营和特许经营形式，预计2017年净营收同比增长8%~12%。
2016财年全年业绩：
2016财年新开33家直营酒店、704家加盟经营和特许经营酒店，关停25家直营酒店、206家加盟经营和特许经营酒店，共计净新增酒店数量506家。截至2016年末，华住在367个城市共拥有酒店3269家，其中624家直营酒店、2471家加盟经营酒店、174家特许经营酒店，运营房间总量达到331347间，同比增幅达18.8%。带来全年净营收增长13.2%，为人民币65.386亿元（约合9.418亿美元），低于华尔街平均预期10.5亿美元。
2016年ADR（不包括部分特许经营的星程酒店）为人民币185元，高于2015年的人民币179元；入住率为84.9%，低于2015年的85.3%，主要是受新品牌酒店入住率偏低的影响，成熟酒店的入住率同比是有所改善的。2016年RevPAR（不包括部分特许经营的星程酒店）全年平均值为人民币157元，同比上涨2.7%。
对于经营时间在18个月以上的酒店（不包括部分特许经营的星程酒店），2016年的同店RevPAR为人民币158元，同比增长0.4%，其中ADR增长0.5%、入住率下滑0.1%。中高端酒店的同店RevPAR则增长了8.3%，其中有5.4%的增长是来自ADR、2.3%来自入住率。
2016年末，华住忠诚计划（loyalty program）拥有7860多万名会员，贡献了全年销售间夜数的80%以上。去年有超过88%付费间夜数是通过华住自由渠道销售的。
截至2016年末，华住的在建酒店数量为：直营酒店15家、加盟经营和特许经营酒店427家。
2016财年，华住的Non-GAAP酒店经营成本为人民币49.186亿元，占净营收的75.2%，优于2015年的77.9%。运营利润为人民币8.709亿元，高于2015年6.012亿元，调整后运营利润率为11.8%，2015年是9.7%。
归属上市公司股东的净利润为人民币8.046亿元（约合1.159亿美元），对应基本和稀释后每ADS收益分别为0.42美元和0.41美元；Non-GAAP净利润为人民币8.601亿元（约合1.239亿美元），同比增长63.4%，对应基本和稀释后每ADS收益分别为1.80美元和1.75美元。
（本文发表时所在机构未持有$华住(HTHT)$ 任何仓位，所有言论均不构成任何投资建议）