世纪互联Q4概览:一次性资产减值损失5660万美元


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2016年Q4$世纪互联(VNET)$ 实现净营收人民币9.006亿元(约合1.297亿美元),同比减少8.4%,低于华尔街预期的1.3646亿美元,主要是因为MNS业务(管理式网络服务业务)的营收下降。

具体来看,主机托管及相关服务业务营收人民币7.901亿元(约合1.138亿美元),同比增长4.7%,主要是可收费机柜数量的增加,不过机柜利用率和单柜月均经常性收入的降低抵减了部分增长。2016年Q4,单柜月均经常性收入为人民币8490元,低于Q3的8696元;机柜利用率从Q3的77.9%降至75.2%。Q4托管业务客户流失率为0.55%,低于Q3的0.95%。

MNS业务获得的净营收为人民币1.106亿元(约合1590万美元),同比降幅达51.6%,主要是旗下艾普宽带营收同比减少人民币1.07亿元。

Q4毛利润为人民币1.834亿元,毛利率20.4%,低于2015年同期的22.3%。扣除股权奖励支出和收购带来的无形资产摊销后,调整后毛利润为人民币2.226亿元,对应调整后毛利率为24.7%,2015年同期为26.9%。

世纪互联Q4的运营费用为人民币6.904亿元,较2015年Q4大幅增长119.5%,主要是受一次性计提长期资产减值损失人民币3.929亿元(约合5660万美元)的影响,另外坏账准备、管理费用等都有不同程度的上升。调整后EBITDA为人民币5200万元,低于2015年同期的人民币1.021亿元;对应利润率为5.8%,低于2015年同期的10.4%。

Q4,世纪互联净亏损人民币4.852亿元(约6990万美元),相比2015年同期的净亏损人民币1.129亿元,亏损额有大幅上升。调整后净亏损为人民币6610万元(约950万美元),调整后净利润率为-7.3%,2015年同期调整后净亏损为人民币2910万元,调整后净利润率为-3%。调整后每ADS亏损人民币0.48元(0.07美元),优于华尔街普遍预期的调整后每ADS亏损0.14美元。

截至2016年末,世纪互联持有现金、现金等价物、短投共计人民币15.8亿元(约2.269亿美元)。

Q4末公司管理的机柜总量为26380个,其中位于自建IDC中的机柜为19294个,位于合作IDC中的机柜为7086个。2016Q3末的机柜总量为26184个。

管理层预计2017Q1的净营收为人民币8.20亿~8.80亿元,较2016Q1的人民币8.623亿元同比增幅为-4.9%~2.05%;调整后EBITDA为人民币6500万~8500万元,相比2016年同期人民币1.086亿元增幅为-40.1%~-21.7%。

预计2017财年全年净营收为人民币37亿~39亿元,同比2016财年的人民币36.4亿元增幅为1.6%~7.1%;调整后EBITDA预计为人民币4.20亿~4.60亿元,较之2016财年的人民币2.439亿元,同比增幅72.2%~88.6%。

2016财年全年业绩:

世纪互联2016财年实现净营收人民币36.4亿元(约5.245亿美元),同比2015财年人民币36.3亿元增幅仅为0.3%,低于华尔街普遍预期5.352亿美元。调整后EBITDA为人民币2.439亿元(约3510万美元),大幅低于2015财年的人民币5.404亿元。对应调整后EBITDA利润率为6.7%, 2015财年的数据为14.9%。调整后净亏损为人民币3.329亿元(约4790万美元), 2015财年调整后净亏损为人民币1080万元。

2016财年,世纪互联调整后每ADS摊薄亏损为人民币2.40元(0.35美元),优于华尔街预期的每ADS亏损0.46美元。

2017年3月5日,世纪互联与华平投资(Warburg Pincus)签署投资协议,将设立一家多期合资企业(multi-stage joint venture),在国内创建一个数字地产平台。按照投资协议,世纪互联将已有的四个高性能IDC作价3亿美元,注入到初期合资企业中,占初期合资企业51%的股份,华平投资向合资企业直接注入资金,并提供其广泛的产业网络资源和房地产行业资源。

http://ir.21vianet.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=1016598

(本文发表时所在机构持有世纪互联多头仓位,所有言论均不构成任何投资建议)

精彩评论

SolarTang 03-09 19:44

这是我这辈子目前为止最失败的投资,虽然仓位不是很高

毛老板 03-09 13:17

这公司看起来要挂了。。。

Ricky 03-09 13:14

不堪入目的业绩

qqqwer 03-09 16:21

肥了管理层,坑死股东。

哈里投资 03-15 07:24

Q4,世纪互联净亏损人民币4.852亿元(约6990万美元),相比2015年同期的净亏损人民币1.129亿元,亏损额有大幅上升。调整后净亏损为人民币6790万元。
有谁知道这个调整后劲净亏损是啥意思?咋和净亏损4.852亿差这么远?

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DonValley 03-09 17:13

公司从Q2 2015开始,每个季度分别记录了69.8m, 33.7m, 40.1m, 37.4m, -8.7m, 33.4m 和56.7m的SBC费用。实在吓人。不知道是不是因为股价跌,一路补发期权的关系?

qqqwer 03-09 16:21

肥了管理层,坑死股东。

Jay437 03-09 15:32

总感觉管理层在故意把业绩做烂啊

Monton_V 03-09 14:27

一次性资产减值损失5660万美元

行者东东已注册 03-09 14:25

管理层预计2017Q1的净营收为人民币8.20亿~8.80亿元,较2016Q1的人民币8.623亿元同比增幅为-4.9%~2.05%;调整后EBITDA为人民币6500万~8500万元,相比2016年同期人民币1.086亿元增幅为-40.1%~-21.7%。

17年EBITDA约为0.6亿美元,目前短期+长期借款2.8亿,市值6.14亿,14年回本,$世纪互联(VNET)$
PB=0.63这个是6年最低估值了

风云21 03-09 13:57

雷布斯拿 $金山软件(03888)$ 的钱投了个啥公司嘛

dadaodadao 03-09 13:39

imeigu还不止损啊

能力圈 03-09 13:27

跟我想说的一样,废了

ncour 03-09 13:22

艾美股还持有这货……也是无奈啊

TLS美股研究 03-09 13:20

MNS业务(管理式网络服务业务)绝对是没有前途的,Rackspace前车之鉴。Colo还得看$易昆尼克斯(EQIX)$ 这种。

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