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事件：国家医保局、人力资源社会保障部于 8 月 20 日正式印发《国 家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，要求于 2020 年 1 月 1 日起正式执行。
点评：
1、医保目录调整周期大幅缩短，药品结构发生较大变化
本次医保目录调整仅间隔 2 年时间，而 2017 年版医保目录是 在间隔 8 年后才进行调整相比，与此前相比医保目录调整周期大幅缩短。新版医保目录共计纳入 2643 个药品，其中包括西药 1322 个、 中成药 1321 个（含民族药 93 个），中药饮片采用准入法管理，共纳入 892 个。
本次目录调整常规准入部分共新增了 148 个品种，其中，西药 47 个，中成药 101 个。新增药品优先覆盖了国家基本药物、癌症及 罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等，其中通过 常规准入新增重大疾病治疗用药 5 个，糖尿病等慢性病用药 36 个 （主要为口服复方降糖药/降压药、三代胰岛素等），儿童用药 38 个（主要为中药）。绝大部分国家基本药物通过常规准入或被纳入 拟谈判药品名单，并将 74 个基本药物由乙类调整为甲类。
调出的 150 个品种，除被国家药监部门撤销文号的药品，其余 79 个品种主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品。此 外重点参考了6月份国家卫生健康委发布的第一批国家重点监控合 理用药药品目录，将国家医保药品目录中的重点监控药品全部调出 （包括前列地尔、鼠神经生长因子、依达拉奉 长春西汀、桂哌齐特等）。
新版医保目录药品数量与 2017 年版的 2535 个药品相比增长较少，但药品结构发生了变化，调入的主要是治疗性用药而调出的主要是辅助用药、临床价值不高的老药，体现出医保目录的调整以临床价值为标准，更加注重药物经济学效益和循证医学证据，有利于 提升医保资金的使用效益，满足临床需求。
2、纳入谈判品种数量明显增多，创新药受益明显
此外国家医保局还确定了 128 个拟谈判药品，均为临床价值较 高但价格相对较贵的独家产品，其中包括 109 个西药和 19 个中成药。这些药品的治疗领域主要涉及癌症、罕见病等重大疾病、丙肝、 乙肝以及高血压、糖尿病等慢性病等。许多产品都是近几年国家药监局批准的新药，亦包括国内重大创新药品，创新药受益明显。2017 年、2018 年纳入谈判范围的药品数量分别为 44 个、18 个，数量明显增多。对于 2017 年谈判准入的、协议将于 2019 年底到期且目前 尚无仿制药上市的 31 个药品的续约谈判，将与 128 个拟谈判药品 的准入谈判同步进行。
此前各地方可以对医保乙类药品进行调整，但不得调整甲类药品。本次调整中，国家医保局对地方权限做出限定，要求各地应严 格执行《药品目录》，不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品，也不得自行调整目录内药品的限定支付范围。对于原省级 药品目录内按规定调增的乙类药品，应在 3 年内逐步消化。消化过程中，各省应优先将纳入国家重点监控范围的药品调整出支付范 围。对于地方医保目录中其他品种，我们认为由于医保目录调整周 期缩短，临床价值明确的治疗性用药后续仍有机会调入国家版目录 或者通过医保谈判进入医保。
综合：
本次医保目录调整最大的特点是药品结构的变化。治疗性用药 调入而辅助用药以及临床价值不高的老药调出，大量创新药被纳入 医保目录/谈判药品目录。总体来看，创新药最为受益，原因：1） 医保目录调整周期变短，药品谈判机制日臻成熟，创新药上市后纳 入医保时间大大缩短；2）医保总支出增速虽然只有 10%左右，但 由于辅助用药以及临床价值不高的老药被调出，医保资金支出实现 了“腾笼换鸟”，向具有较高临床价值的创新药倾斜。@今日话题 @雪球达人秀 @蛋卷基金 #医药股投资攻略#
综合本次医保目录调整，以及未来的医保谈判目录，和地方医 保品种未来 3 年要逐步消化退出：预计：1、受益：$恒瑞医药(SH600276)$（创新药进医保谈判）、华东医药（百令胶囊新增药店可刷医保）、康弘药业（新适应症进医保谈判）、山大华特（维生素 AD 新进医保）；2、 影响小：中国生物制药、通化东宝、天士力、信立泰、亿帆医药、 海正药业；3、有受益也有受损：复星医药（辅助用药调出医保、 新药未来进医保）、丽珠集团（辅助用药调出医保或报销适应症受 限、艾普拉唑针剂进医保谈判）。
重点医药上市公司医保变化梳理：
$华东医药(SZ000963)$ $中国生物制药(01177)$
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