到底是什么导致的跌跌不休?

这段时间的大A真的是杀人不见血。“为什么会跌成这样?”,“还要跌多久?”,“到底底在哪?”这样的问题最近是铺天盖地,各类自媒体各个大V的解读也是五花八门。

说说的我的观点。

要猜底在哪,还要跌多久,我觉得根本问题是要搞明白“为什么跌”。那到底为什么跌啊?怎么这一个多月就跌的爹妈不认了?各种声音无非几类:战争、美元、利好不及预期,当然,还有我们的机构没有脊梁等等。我的观点是这样的:

先说外围的问题,也就是战争和美国加息这两个点。对我们有没有影响?当然有。是造成市场大跌的主要原因吗?我认为不是。战争开打那天全世界都交钱了,但是这磨唧唧的打打谈谈都多长时间了,新闻的热度都没多少了,对大宗商品啊,对进出口啊,对货币影响啊,能有的影响都明明白白的放在那了,市场没有理由在现在这个时候还在因为磨磨唧唧的一场外围战争大跌。美国加息这事呢,当然导致美元资产升值,外资回流,对我们当然有影响了。但是请注意,今天的中国可不是20年前的中国了,过去我们的经济中确实有大量的外资力量,而今天的中国是一个独立的多的经济体(尤其是中美贸易摩擦之后)。而且,加息这事不是个突发事件,磨磨唧唧的嘴炮了一年了,它真的有多大的能量让外资流出中国?我觉得很有限。就拿股市来说,每天的北上我们都看得到,流出很多吗?真不多。

再说几个国内的因素。首先是利好不及预期的问题,这个确实在上周的下跌中占了很大比重的原因。但是我认为要思考的不是“为什么政策不及预期”,而是“为什么市场在等政策利好”,这个放在后面说。还有机构没脊梁这事,没脊梁是板上钉钉跳几次黄河都洗不清了。不过这次大跌也体现出私募行业“一刀切”式的清盘线规则的弊端,教训是挺惨痛的,不知道这次之后是否会完善私募的行业规则。

上面提到的,有些是现象不是原因(市场在期待政策、机构不断出逃),有些原因不至于从根本上导致大跌(战争、加息)。那股市这爹妈不认的大跌,根本原因到底是啥?

我的观点,就俩字,疫情。

无论是战争也好,加息也罢,都是外围干扰,他们真的会从根本上影响多少中国的经济基本盘?我觉得影响不了多少的。这个时候真正在剧烈的影响中国经济根基的只有一个事,就是疫情。为什么4月25跌的如此惨烈,原因就是在周末奥密克戎蔓延至了北京。在经历了上海之后,市场对北京的防控充满担忧。另外,如果疫情像今年前三四个月一样不停的在局部肆虐,对于中国经济的基本盘是打击非常大的,不光经济活动,社会效率也会很低。这才是资本市场最大的担忧,才是股市一泻千里的原因。

回到上面提到的,为什么全市场都在等利好政策?就是因为经济太弱了嘛。为什么经济弱?因为疫情不断的在阻碍经济活动嘛。可能有些人会说“疫情也不是才出现,为什么前年去年没影响股市?”,这是因为现在有一个很大的变数:前年去年全世界被折磨的死去活来,只有我们防控到位复工复产。而现在全世界基本上都已经放开躺平,只有我们在抗争。所以现在经济压力的天平在倾斜。

那到底要跌多久?跌到哪?

既然根本原因就是疫情,那跌多久跌到哪就只能看疫情的未来发展。有4种可能:

1 病毒段时间(一年吧)内消失了,或者弱化到流感的致病致死率(而且我们的官方也确认了)。

2 病毒长期存在,我们长期执行现行防疫政策。靠疫苗覆盖以及防控管理等工作使疫情回到去年情况较好时的水平。

3 病毒长期存在,防疫政策不变,但是由于变异后的传播性加强等原因,不断出现局部大面积的传播,像现在一样各地轮流封控。

4 病毒长期存在,防疫政策改变,躺平。

分析一下,可能性1当然是全人类的福音,不说了。可能性4,也就是躺平,其实大家都明白这是让经济最快速恢复的方法,当然社会成本也很大,这里不讨论,因为压根没有可能性。

剩下的就只有2和3两种可能性了。市场担忧的是长期处于3,而目前我们希望的是尽快达到2并且保持住。

所以,市场会跌到什么时候?我认为市场会在两种情况下止跌。一是疫情出现重大转机,二是国家出台重大政策救市。无论哪种,都很难,很难。现在的市场就是一面看着疫情肆虐情绪低落,一面等着重大利好等不来。现在这个时候,外围的干扰其实没那么重要了。

所以我觉得,做好一种长期处于熊市的心里准备,把预期降低。当然,就算疫情会和我们常相伴,也总有一天我们会解决问题的,乐观的心态还是要有。

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