巴菲特投资业绩哪里来?多因子模型告诉你丨量化入门系列第六课

巴菲特领导下的伯克希尔•哈撒韦在长达30年的漫长岁月中,实现了0.76的夏普率,这比任何股票或共同基金都要高。在一篇AQR的工作论文:Buffet’s Alpha 中,作者发现,巴菲特的回报既不是运气也不是魔术,而是建立在专注于便宜、安全、优质的股票和杠杆的使用上。

简单来说,论文作者用6个因子(Fama-French的三因子+动量因子(UMD)+对赌Beta因子(BAB)+质量因子(QMJ))对巴菲特业绩进行拆解并发现:

                                              图片截取自论文Buffet’s Alpha

--巴菲特在小市值因子上没有暴露

--没有追涨杀跌的交易行为

--高配低估值股票

--高配低Beta股票

--高配高财务质量的股票

本论文用来分解巴菲特业绩的便是多因子模型。在上一节课中,“武林高手“立子老师带领大家练习了单因子策略的“量化基本功”,在新上线的本节课中,量化大神磊少将带领大家入门并实践多因子策略。

磊少,资深量化工程师。曾为国内多家买方机构进行数十场专业的量化培训及指导。擅长多因子模型的开发,主导了优矿风险模型,优矿优化器的设计及开发等工作,他在优矿社区中化身为“Lei”,他时而在优矿上开炼钢厂,时而对高频因子进行研究,时而对风险模型和组合优化器进行讲解….

接下来就为大家详细介绍本节课:多因子策略从入门到实践

本课程主要介绍因子合成的方式及组合构建的相关知识,适用于单因子分析结束之后再来学习本课程的学员。课程中列举了常见的几种因子合成的方式,并依次介绍了各个合成方式的优缺点。最后基于合成后的因子,围绕实务中常见的组合构建的方式、各种构建方式的优缺点以及如何使用优矿进行策略的回测展开介绍。

课程大纲:

1、因子合成:多因子模型成功的关键所在

2、静态ro动态权重:谁是谁非?

3、组合构建:风险与收益之间的相互平衡

4、组合优化:精确构建多式多样的组合

常见问题:

Q:为什么要做多因子的策略?

A:主流观点在于没有长期一直有效的单个因子。使用多因子策略,能够增加策略的稳定性,并减少组合的风险。多因子策略可以帮助我们组合那些互补的因子,也可以在牛市进攻型的因子和熊市防御型的因子中进行配置,甚至有些本身并不好的因子,纳入模型后,能够提高模型的表现。因此,我们需要做多因子的策略。

Q:本篇课程适用人群?

A:本篇课程适用于学完单因子分析基础后的学员,是在单因子基础上的进一步提高。同时也适用于那些对因子研究感兴趣,有一定的量化基础的人群。

还在等什么?快访问优矿官网进入量化学堂与风度翩翩的磊少一起入门并实践多因子模型吧!

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全部评论

量化哥-优矿Uqer 2018-05-28 12:32

当当当,上课啦~

mike163 2018-05-25 13:19

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