好好的满文作文,最后一段画蛇添足了
2013年提出大众创业万众创新,2015年提出“互联网+”,过去这几年的互联网就像当年的房地产一样,集万千宠爱于一身,是国民经济的火车头,享受着充分的政策红利。
突然,反垄断来了,就像当年的国五条、国八条。按照中国的政策惯性,后边会不会有更严厉的全方位的监管?
二选一只是监管的第一步,再往后,互联网巨头的投资收购要不要监管起来?不能任由他们扩张企业版图。
会不会提出新政策,在很多行业禁止搞烧钱扩张,低价倾销?
大数据要不要监管起来?这些互联网企业,各个都窥探用户数据和隐私,利用数据做不正当牟利。数据红利到底属于谁,属于用户还是企业?欧盟一些国家提出“数字税”,中国会不会跟进,对大型互联网企业收数字税?
总之,只要想监管,就能找出一系列的名目去找他们的麻烦,正如现在的房地产。
政策红利变成监管禁锢,互联网的神话传说,会不会也像房地产一样,最后就变成了鬼故事?
我相信腾讯控股和美团在监管之下,凭借其一流的基本面卡位,也一定能屡创佳绩,持续多年的中高速增长不成问题,正如过去十几年的房地产。
只是估值就不好说了,或许十年之内,我们有希望看到15PE的腾讯,12PE的美团,10PE的快手。
在中国投资,基本面从来就不是收益的主要来源,估值博弈才是核心。
美股为什么能多年稳定的慢牛?因为美股主流是基本面投资,随着经济增长,多数企业就是能缓慢的业绩增长,股价就能缓慢稳定的提升。
在美股,最牛的互联网企业facebook、最牛的医药企业强生、最牛的钢铁企业纽柯,估值是差不多的,因为他们是按照业绩给估值,而不是按“前景、格局、大方向”等故事属性。
在中国投资,宏观周期、行业格局、企业业绩,都只是讲故事的背景材料。如果讲的是神话传说,业绩不行也说你行;如果讲的是鬼故事,业绩行也说你不行。
神话传说和鬼故事的轮动博弈,才是在中国投资的精髓。
十年河东十年河西,互联网现在是神话传说,说不定十年后就变成鬼故事了呢?
2012年泸州老窖44亿净利润,市值300亿;2020年泸州老窖58亿净利润,市值3600亿。这是鬼故事变神话传说的经典案例,这才是在中国投资的精髓啊,去他M的基本面投资!
你们知道为啥我最喜欢长城汽车、养元饮品、地素时尚这仨企业吗?因为这仨企业都具备从10pe鬼故事演化为70pe神话传说的潜力。
国家在特定时期需要有经济增长点。过去三十年,中国经济基础比较薄弱,所以需要一些快速增长点,就是所谓国民经济支柱产业。于是,大力度甚至超大力度的政策支持造就了神话传说(不只是房地产和互联网+行业,还有过很多行业)。当整个经济被这些增长点带动起来之后,它们的历史使命就完成了,然后就该规范化了,就该设置各种红线了。然后,曾经的神话传说就可能变成鬼故事。
将来,国家在不同时期还是会需要一些不同增长点来支撑经济发展的。但跟过去三十年相比,中国经济已经比较强大了(虽然还不是很强大)。所以,未来的神话传说可能不再会像过去那样神奇,鬼故事大概也不再会像过去那样吓人了。
就炒股而言,我更愿意炒那些既不可能有神话传说、也不可能变成鬼故事的领域。在这些领域中,虽然体会不到神话传说的刺激,但也不用忍受鬼故事的煎熬,可以一直长驱,穿越牛熊、穿越时代。
本人从2012年到2.21年初,一直以科技与互联网公司投资为主,今年初逐步改道投资传统行业,一是因为那些公司估值太高,二是因为互联网公司的营商环境发生了很大的变化
重申:越是传统的行业越香。十年后,许多所谓的科技公司和互联网公司可能都不知道还在不在,但是很多传统行业的公司十年后仍然拥有稳定增长的营收和净利润。许多互联网公司的所谓永续经营是假永续,而不少传统行业的企业才是真永续,只是许多被洗脑的人看不见
2012年泸州老窖44亿净利润,市值300亿;2020年泸州老窖58亿净利润,市值3600亿
LZ 要看到的是,起止老窖有这种估值变化?比老窖估值变化大的企业多了去了。为何?流动性啊,市场流动性充裕程度是基本;在普遍流动性增加抬高市场整体估值的基础上,多余的流动性涌向哪些所谓赛道,形成α收益才是要研究的。
为什么会有鬼故事跟神话故事的切换?说白了是制度跟资源分配的局限跟不完全的市场经济中存在矛盾,大A就是靠政策指导的政策市,美股是自由市场,世界几乎所有上市知名企业都可以在美股市场买,所以不会有太高估值溢价,估值太高了其他低估优秀企业也可以选,大A里面有几个好企业?居民投资的基金买点好企业估值就上来了,如果还有源源不断的资金进来让基金经理买垃圾股?所以继续买认可的企业,估值进一步上来。所以中美股市根本原因还是企业的上市质量区别,我们比老美差太多了