雪球上最热门的两位基金经理，最近的言论很有代表性：
一位说“港股已经成为中国纳斯达克，今后重点在港股，其次中概，a股顺位最末”；
一位说“海外市场优先，最后是A股。原因是A股市场上优质资产的公司暂时不够丰富”。
很凑巧，他们两位都是在2月4号这天发表的此番言论，背景是今年初到2月3号，恒生科技指数涨20%，中概互联涨22%，主投港美股的中国赛道企业的投资者，收益率在50%以上的比比皆是，而沪深300、上证指数、创业板指数、恒生指数、国企指数、道琼斯、纳斯达克都只有个位数涨幅。
为何港美股的赛道股突然狂飙？
我认为根本原因在于，中国央行收紧之后，A股的流动性已经不允许广泛的概念炒作，而港美股的流动性来源于美联储，流动性仍然充沛。
这导致A股的化工、机械和银行成为领跑行业，抱团股隔几天来一个闪崩，而港美股仍然能支撑的起广泛的概念炒作。
在这种情况下，偏爱概念炒作的投资者，在内地券商系统内的，通过港股通大举南下，在港股券商系统内的，撤出北上资金向港股和美股中概归集，港美股中国赛道股吸走了大量A股赛道股的资金。
所以才会出现，美国赛道股波澜不惊，港美股的中国赛道股飙涨，A股的1.5线和2线赛道股频现雪崩的情况。
今年腾讯涨34%、美团涨51%、网易涨38%、B站涨78%，连基本面很差的阿里巴巴都涨15%，而facebook跌1%、亚马逊涨1%、苹果涨2%、微软涨10%、谷歌涨20%，如果“优秀企业”就该涨，那为什么美国的“优秀企业”不怎么涨，中国的“优秀企业”狂涨？
并非是港美股的中国优秀企业突然变得更优秀了，也不是港美股的优秀企业突然被价值发现了，而是那批最活跃的中国投资者被中国央行“赶”了出去，只能跑到港美股，在美联储的庇护下，继续“兴风作浪”。
当下中国最活跃的投资者和美国最活跃的投资者，风格是截然不同的。
中国最活跃的投资者，一门心思干赛道股；美国最活跃的投资者，对大型股票似乎没什么兴趣，一门心思在罗素2000里挖掘冷门股。
最近半年，道琼斯涨14%、罗素1000涨21%、纳斯达克涨26%、罗素2000涨47%。
今年以来，道琼斯涨3%、罗素1000涨6%、纳斯达克涨9%、罗素2000涨16%。
当前facebook20多倍估值，微软、苹果、谷歌都是30多倍，没有什么明显泡沫，而中国赛道股至少是50倍起步，200倍也很常见。
最近50年美股有两次大泡沫，一次是上世纪70年代的漂亮50，一次是2000年的科网股泡沫，2007年美股其实没什么泡沫，是被信贷市场拖累了。
2020-2021年的这轮中国赛道股泡沫，一脚踩在美股70年代漂亮50的坑里，另一脚踩在美股2000年科网股的坑里，把两次泡沫合二为一，横跨A、港、美三地市场，以港股为主轴，A股和美股中概为两翼。
并非是港股拥有中国最优秀的企业，而可能是港股拥有全世界50年来最大的泡沫。