投资的三层逻辑

今天市场跌的挺多,虽然我觉得是自然波动,但一定要从消息面找一些原因的话,也是能找到的。首先是CPI(全国居民消费价格指数)同比上涨3.8%,这看起来算是通胀,市场预期央行放水会缓一缓,放水了是利好,不放水肯定是利空,但考虑到CPI上涨主要是因为猪肉涨价,剔除这个因素之后,也不存在通胀了,所以市场这个预期不一定是对的。

当然,简单剔除猪肉因素,得出CPI没有上涨,这个结论是站不住脚的,好比剔除掉亏损的操作,每个股民都是赚钱的,但是我这里讨论的是放水预期,央行在考虑放水的时候,除了一个通胀还是通缩的结果,肯定会考虑其中原因,所以我还是比较乐观。

第二个原因是社融数据(社会融资规模)低于预期,这个倒是真的低于预期,这个数据今年一季度比较好,后面就一直低迷,九月份看上去挺好,但主要是因为发了一些政府专项债。

不过每次下跌,大家都会去寻找利空,上涨的时候,肯定也能挖掘出利好,任何一个国家的股市,每天都会有利好利空交织,我们无需花费太多精力在上面。

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中国建筑今天跌到了年内新低,目前估值5倍出头,市盈率和市净率分别处于历史9.08%和8.8%分位,没有太多下跌空间了。

它的低迷主要是因为某险资一直在减持,9月底就发布过公告:大家人寿(原安邦)借道ETF基金对公司股票进行了“减持”,持股从46.44亿股降至36.06亿股,按照当时的股价来算,抛售的市值高达60亿元。而减完这些后,还有近200亿的持仓,市场是预期它们会接着减的。

什么时候会涨,谁也不知道,但是目前估值很便宜那是肯定的,跌的时候,很多人都会分析出它的缺点,比如行业政策不好啊,比如公司的成长性不好啊。

A股3700家公司,优秀的不超过100家,伟大的不超过10家,而大家公认的优秀的和伟大的公司,往往都已经很贵了,再去买不一定有超额收益,所以在普通的公司里寻找一些便宜货,也是投资的日常操作。

当我们说,A公司会是第二个B公司的时候(例如雷恩牌白酒会是第二个茅台),小白股民可能会觉得雷恩酒真好,要成为第二个茅台了,赶快买买买,老股民会觉得,这么打比方说明茅台是龙头,赶紧买入茅台,而职业投资人应该这么想,这句话说明雷恩酒目前还不是茅台,在发展过程中还有很大的不确定性,我们要非常审慎的评估这家公司,同时茅台被大家这么拿来打比方,说明已经是行业标杆,很难再有超额收益了。

只是举个例子,不是看空茅台,雷恩酒也不会上市

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1. 中国10月乘用车销量193万辆,同比下降5.8%;中国10月新能源汽车销量同比下降45.6%,新能源汽车销量几乎腰斩。

行业的寒冬,有一大批公司会倒掉。

2. 德勤中国此前发布了最新研究报告预测,到2019年年末,科创板企业的数量或增至80家-100家,合计募集资金将达1000亿元至1250亿元。

3. 格力电器晚间发布公告,拟投资20亿元认购三安光电非公开发行A股股票,完成后公司将持有三安光电4.76%的股份。三安光电在GaAs(砷化鎵)射频领域深耕多年,和100多家客户有业务往来,而GaAs(砷化鎵)是5G时代半导体的必备材料。

4. 央行盘后公布了10月金融数据,10月末广义货币(M2)余额同比增长8.4%,预估为8.4%。10月新增人民币贷款6613亿,预期8000亿,前值16900亿。10月社会融资规模增量6189亿,预期9500亿,前值22700亿。环比暴跌73%。

5. 獐子岛的扇贝又跑了,晚间獐子岛提示风险称,根据公司2019年11月8日-9日已抽测点位的亩产数据汇总,已抽测区域2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤;2018年存量底播虾夷扇贝平均亩产约3.5公斤,亩产水平大幅低于前10月平均亩产25.61公斤,公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。

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市场估值全景图:

(PE百分位:比如上证50当前PE为10倍,历史最高PE为20倍,则百分位为50%)

市场没有什么异常波动,应该继续持有优质消费(白酒、食品、调味品)等,以及一些低估值的蓝筹(银行、基建)等。

看好后市行情。

祝大家好运,祝A股长虹。

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