这类烧钱公司理应高估值

诺诚健华向香港联交所递交上市申请,这是一家年轻的研发型药企,2016年在中国开始立项研发,不到四年就成果斐然,已经研发了九种候选药物,一项处于注册性试验、两项处于I/II期临床试验,六项处于IND准备阶段。不过和大部分研发型药企一样,公司成立至今一直在烧钱,17年至19年上半年,公司分别亏损3.417亿元、5.54亿元及3.22亿元,必须得来资本市场融点钱了。

公司的创办者是施一公,2007年起先后担任清华大学生命科学学院院长、副校长,16年离开清华大学后加入西湖大学,今年5月还担任了《最强大脑》国际挑战赛的嘉宾,算是一个兼具学术地位和知名度的顶级科学家。

近年来,越来越多的生物科技公司选择赴港上市,像君实生物(总市值223.1亿)、基石药业(总市值115.2亿)、信达生物(总市值312.4亿)、歌礼制药(总市值34.97亿)、康希诺生物(总市值89.95亿)、百济神州(总市值630.7亿)等,这些研发型药企都有一个共同的特点,就是尚未盈利。不同于传统的药企,这类研发型药企的研发管线大多剑指“一类新药”。

一类新药就是未在国内外上市销售的药品,完全靠自主创新搞出来的新药。一类新药有多稀缺呢?国家药监局1年就批准了10个,这也是创新药企被资本市场热捧的原因,一旦成功一个,就能稳吃三年红利。

就算没有销售团队,也可以把新药专利授权给别的药企,既赚到了前端专利费,又赚到了后端的销售提成,这也是国内外主流研发型药企的商业模式。

即使这些公司前期烧钱的非常厉害,但他们推动了医学发展,让人类战胜了更多疾病,是功德无量的事,更何况成功以后的资本回报也会不菲,资本市场给予高估值是应该的。

... ...

1. 证监会发布了创业板并购重组新规,要点提炼如下:

1)取消了净利润指标

2)恢复重组上市配套融资

3)将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月

4)除了高新技术产业和战略性新兴产业相关资产,其他一概不能在创业板实施重组上市交易。

上交所推出科创板后,深交所也需要有政策吸引科创类公司,放开创业板重组就是这个初衷。

2. 海康威视公布三季报,公司前三季度营收为398.39亿元,同比增长17.86%;净利润为80.27亿元,同比增长8.54%;预计全年净利润变动幅度为5%-20%。

盈利有些复苏迹象。不太好的地方是经营性现金流大幅下滑,前三季度经营性现金流量只有1.24亿元,同比大幅下滑95.30%,而2018年前三季度的经营性现金流有26.46亿,差距挺大的。公司给出的答复是为了应对“实体清单”,加大了备货,存货同比增加了超40亿元。

3. 酒鬼酒因三季报大幅低于预期,周五股价大跌7.37%,带动白酒板块全线翻绿。酒鬼酒作为白酒中的高弹性品种,整个三季度涨了56.63%。从三季报看,酒鬼酒营收增速明显放缓,净利润环比出现断崖下跌。

公司方面给出了解释:三季度次高端酒鬼系列停货,目的是为了消化库存,这是酒鬼酒连续九个季度以来第一次出现盈利增速下滑。当然,我觉得白酒还是龙头好。

4. 下周四,巨无霸浙商银行可以申购,顶格申购需要市值765万元,顶格的话有望中4签以上。这一数据为2016年信用申购以来最高,中签率也有望创信用申购以来新高。

... ...

市场估值全景图:

估值全景图,能清晰的显示市场各板块的估值水位,例如PE百分位是60%,即该板块目前的估值在历史估值中处于60%的水位上。

祝大家好运,祝A股长虹。

雪球转发:0回复:0喜欢:0