容量电价落地解读,对相关行业的影响

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11月10日,国家发改委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》,明确煤电容量电价征收标准,全国的煤电机组固定成本实行统一标准:每年每千瓦330元;

通过容量电价回收的固定成本比例,综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定,2024-2025年多数地方为30%左右,部分煤电功能转型较快的地方适当高一些,为50%左右。2026年起,将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低50%。

容量电价是为了弥补电厂的固定成本所付出的电价,与之对应的是回收可变成本的电量电价。

实施范围:煤电容量电价机制适用于合规投运的统调煤电机组。燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电机组,以及不满足国家对于能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组,不执行容量电价机制

费用分摊:容量电价由电网公司企业支付,纳入系统运行费用,并按工商业用电量分摊给工商业用户。工商业电价水平将提高2-3分/kWh,居民电价暂不用承担费用。

容量电价仅考核机组顶峰最大容量,该政策具有普惠性,大部分在运机组符合政策范围。与机组的灵活性改造和深度调峰能力没有挂钩,那是辅助服务市场的考核,后续可能会有相关政策出台。

惩罚机制: 煤电机组月度无法按调度指令提供协议明确的可用调节能力,月内发生三次即扣除全部容量电费收益(迎峰度夏、迎峰度冬期间发生一次即全部扣除),一年发生三次全部扣除情况则终止其获得容量电费的资格。不具备调节能力则无补偿。

以上是容量电价政策的基本内容,周末听了长江、广发等几场电话会议,也看了发改委和国家能源集团的相关问答和解释,结合个人理解,对对容量电价政策解读如下:

1、政策通过容量补偿方式给煤电机组收入兜底,激励煤电加快功能转型,未来煤电机组将持续降低发电小时,提升电网体系调峰消纳能力,为新能源高速发展腾挪空间,最终构建清洁低碳、安全、高效、灵活、智能的新型电力系统。

2、政策明确容量电价费用:“谁受益谁承担”,进入系统费用,由全体工商业用户分摊,实质就是这些低效但必需的煤电机组类似于电力安全的保险,通过电价上涨在全社会分摊。政策没有提到降低基准电价,广东发布的降低基准电价通知已经撤回。

3、政策在当前发布,24年1月份开始实施,其目的之一是让年底的长协电价谈判考虑这一因素,预计火电行业在获得年化约1500亿容量电费之后,在长协电价上浮这块会有适当的让利。

但是,不管有无容量电费,火电价格都会依据煤炭价格和电力供需关系适当波动。

4、短中期电价推演:火电企业拿到容量电费后,发电边际成本降低,将会适当降低电量电价,进而拉低市场化交易的电量电价,风光发电收入预期降低,对风电、光伏装机需求造成阶段性负面影响。

5、容量电价的推出对电力(火电转绿电)企业是重大利好,影响深远,火电电价变成两部制电价,容量电价主要补贴火电机组在新能源挤占下逐年下滑的利用小时数,并且鼓励新机组的投资意愿,以提升能源系统稳定性和可靠性;电量电价反映火电机组燃煤等可变成本,这部分仍执行燃煤标杆电价上下浮20%的原则。

政策一方面为火电机组提供了一个托底保护,火电将来亏损风险降低,亏损幅度减少,经营稳定性增加,火电公司公用事业属性强化。同时通过保障火电机组,让火电转换角色,持续提升调峰和储能能力,为绿电的大发展铺平道路,长期利好绿电的发展。

对相关行业的影响:

上周五政策出台后,市场反应平平,因为市场有预期电量电价下调会对冲容量电价的影响(从山东的容量电价政策和广东前两天泄露的文件来看,电价的博弈确实挺复杂),周末两天专家卖方的密集路演,政策文件明确不动火电标杆电价,可能一些人还是怀疑从电量电价中切蛋糕给容量电价,最终需要今年底的长协电价谈判结果和明年电力中长期交易方案落地来证实。

1、 利好火电股(火电转绿电),容量电价兜底,从一定程度上改善了火电的生意模式,火电股也有了估值的基础。

当然,本质上火电还不是个好生意,后续中长期跟踪电力供需情况,以及煤炭和电价变化情况,适时调整投资策略。

2、 中长期利好绿电运营商

绿电短中期有市场化交易电价下行压力,中长期来看容量电价激励更多新火电机组投产,对于绿电上网消纳有正面作用,长期发展空间打开,如果欧洲碳税、或绿证收益明确,则将迎来较好的配置机会。

3、 短中期利空储能和风光装机需求,预计明年光伏装机增速可能不及预期,储能中长期需求减弱,需要进一步跟踪行业供需变化情况,谨慎投资。

4、 电力行业去煤炭进程减弱,低成本优势的煤炭公司长期价值维持时间会拉长。

附表:(来源于券商研报,未经考证)

精彩讨论

呆呆啊呆呆2023-11-14 07:55

#行业资料# 容量电价的影响总结

黑龙_杭州2023-11-14 07:47

你总结的挺好,容量电价的推出,可托底将火电的固定成本制度化往下游传导,以保障火电投资正常进行,进而打开绿电的发展空间。政策未必会对火电的短期盈利有明显改善,但确实让火电资产的后续经营稳定性提升,从而重塑其估值体系。
市场经常高估短期的变化,而忽略长期的变化,这个政策的持续推进将会提升火转率龙头价值的。
因为9月份有征求意见稿,此次落地估计市场部分理解为利好出尽,但事实真这样吗?拭目以待。

愚夫闲人2023-11-13 22:18

光伏组件价格现在低于1元了,价格战正如火如荼,光伏度电成本低了很多,今年前三季度新增并网128GW,只要能并网,估计建设热情不会低。
倒感觉对火电的冲击可能会比较大,光伏发电日常运营成本很低,发的电只要上网就能带来现金流,很可能会将上网电价杀出新低,咱们卷的能力是出了名的。
$国投电力(SH600886)$ $华润电力(00836)$ $内蒙华电(SH600863)$

黑龙_杭州2023-11-13 13:52

这篇审核了6个小时,好像被放出来了。
同样的文章发在鹅号,只需1分钟。

全部讨论

2023-11-14 07:55

#行业资料# 容量电价的影响总结

光伏组件价格现在低于1元了,价格战正如火如荼,光伏度电成本低了很多,今年前三季度新增并网128GW,只要能并网,估计建设热情不会低。
倒感觉对火电的冲击可能会比较大,光伏发电日常运营成本很低,发的电只要上网就能带来现金流,很可能会将上网电价杀出新低,咱们卷的能力是出了名的。
$国投电力(SH600886)$ $华润电力(00836)$ $内蒙华电(SH600863)$

2023-11-13 13:52

这篇审核了6个小时,好像被放出来了。
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2023-11-14 08:39

作者知识比较丰富,这个需要有电力收费逻辑基础看的能更明白一点。我想问的是:这个是利好储能么(锂电池储能目前为主),对锂电池的储能有正面的影响么?

02-19 20:29

2023-11-14 16:31

短期利空绿电,因为市场化电价随煤电电量电价下调而下调。长期利好绿电,因为会刺激装机增速

2023-11-14 10:01

1

2023-11-14 09:04

“中长期来看容量电价激励更多新火电机组投产,对于绿电上网消纳有正面作用”两个量都增加,本质上是矛盾的,绿电投的越多,即使有电容量市场,火电的利用小时数会越低,长期来看也会拉低火电的回报。所以从量上来看,绿电越多,火电很难越多。
另外,绿电越多,对煤炭企业应该也是利空的,本质上是风光对化石能源对替代。
其实绿电VS火电,绿电VS煤炭,都应该是此消彼长的关系,不然怎么碳中和?

2023-11-13 22:55

买哪一只

2023-11-13 14:19