最近听到很多声音：猪股已经没有任何投资价值，理由主要是：1.行业去化遥遥无期，谁都不愿主动退出；2.只要一去化立马就有企业会填补窟窿，暴利时刻已不复再有；
在某种状态滞留太久后，人们会不由自主地寻找能够佐证当时状态的证据，这是生物学进化的本能反应。我们暂不讨论猪股是否仍有投资价值，而是先分析离开者的理由。
1.行业去化遥遥无期，谁都不愿主动退出。非瘟之后的行业去化确实缓慢，时至今日，行业已经走过3年低谷，上市猪企也崩盘了几家，能繁数据才勉强抵达4067万头的绿波区域，去化速度着实不如过往。这与非瘟暴利留下的烙印有着极大关系，总幻想着有朝一日能够赶上行业高光时刻；其二是对沉没成本的不舍，即使愿意放弃对高光时刻的追逐，真到要舍去过往真金白银的投入时，内心亦会剧烈挣扎。从实际情况看，此轮退出的主旋律基本都是被动的，要么资金出现问题，要么遭受了疫病，大家都在同个维度上竞争，遇到的问题也将大同小异。总的来说，去化慢是事实，但去化依旧在进行，而所谓的主动退出只能说是投资者的一厢情愿罢了，这是市场竞争残酷的一面。
2.只要一去化立马就有企业会填补窟窿，暴利时刻已不复再有。《天道》中有过这么一句话：暴利是不可持续的，合理利润才是正常节奏。时至今日还在期待暴利时刻的人本身是对商业规律的不尊重，想再现非瘟时期头均千元利润已不现实。家庭作坊式的养殖由于受到地理区域限制，很难形成规模性的竞争环境，但规模化养殖模式的形成会打破这种局限，使得大范围、全国性的竞争环境得以实现，进而不断融入到更加充分的竞争之中，可以预见未来区域之间的猪价差会持续收敛，直到明显的套利机会将不复存在。对于填补窟窿的速度，底层制约因素应该有几个方面，一是潜在猪舍数量，二是母猪繁殖效率、三是料肉比。猪舍数量很好理解，猪毕竟是养在栏里的，猪舍越多意味着理论上可圈养的猪只也将越多，从近些年趋势来看，猪舍大概率不太会成为影响填补窟窿的关键因素；其次是母猪繁殖效率，单胎能够生产的仔猪数量，这个客观上已经全面提升；然后是日增重及料肉比，其总体会影响猪只的生长速度及单位成本，单从上市猪企的披露来看，近几年也有较为明显的改善。倘若忽视其它因素，就底层制约的几个点来看，猪肉的生产效率较以往更高，可以理解成单位时间下生产的猪肉将会更多，市场竞争驱动效率提升。问题在于，猪只的繁殖与生长有一定周期，假若母猪数量一定，无论采用何种方式都是没有办法在短期内瞬间提高猪肉产量的(此处忽略占比不大的进口商品猪)，想要增加产能与产能真正增加之间是有时间差的，该时间差就是猪周期的本源。我们再回到问题本身，只要一去化立马就有企业会填补窟窿，这里的立马顶多是快速利用现成猪圈，采用更加高效的母猪及推行料肉比更佳的养殖方式，尽可能降低中间环节的延迟，而填补窟窿的最快速度可以参考牧原的换代频次，也即当牧原欲增加产能时增量商品猪最快能多久出产，其可能是理论上的最短生猪周期(选取牧原作为参考是因其具备快速繁育体系)，再快的窟窿填补速度也不会低于该周期的长度，周期必然存在。
周期意味着什么？看看曾经正邦和傲农的K线就能明白，周期中角色最重的往往是情绪，这是一种在低谷时会过度谨慎，而在高峰时过度乐观的东西；站在行业低谷下的当前，呼吁大家学会放开谨慎，大胆一点，再大胆一点！