10月底，信达生物如期公布达伯舒Q3季度的销售额，在连续3个季度维持在7亿人民币的销售水平下，达伯舒最新一个季度终于较大幅度增长，达到了8亿人民币左右。
从官方公告里的阐述，这次销售额的增长主要得益于以下2点：第一，2021年上半年新增了3项适应症，分别为1L非鳞状NSCLC（已获批默沙东、恒瑞医药、百济神州和罗氏）、1L鳞状NSCLC（已获批默沙东、百济神州、罗氏）和1L HCC（已获批罗氏）；第二，拓宽城市及覆盖医药以匹配销售队伍的扩张。
图1 信达生物股价与达伯舒销售的情况（一点基金整理）
一点结论
PD-1抑制剂的市场已经是红海竞争，在2020年之前，达伯舒仅靠r/r cHL也能做到每个季度的销售额递增1个亿左右，现在在此基础上，要增加1个亿营收，得靠2~3个1L疗法的大适应症才能做到。而达伯舒作为信达生物市值构成里比重最大的产品，它的每个季度销售额都会对信达生物的股价造成较大影响。前阵子的研发日已经透露了Q3季度销售额是历史性突破，提前涨了不少，今日出来股价下跌也属于情理之中。重要的是今年医保谈判降价后，未来能否维持住当下的销售水平，尽可能地争取充足缓冲时间让目前即将处于NDA或NDA获批准阶段的产品，包括信迪利单抗（1L非鳞状NSCLC美国、2L鳞状NSCLC、1L ESCC、2L EGFR阳性NSCLC、1L胃癌）、Olverembatinib（抗耐药T315I基因突变CML）、CT103A（r/r MM）、达伯坦（2L胆管癌）、parsaclisib（r/r FL），进入到商业化阶段，这样子信达生物又能进入到下一个快速增长阶段了。
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一点基金
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