中证A50编制要点
1、中证A50指数从中证三级行业龙头上市公司证券中，按照自由流通市值由高到低选取50只证券，并保持单个二级行业至少入选1只，从而部分规避了沪深300等指数因为按市值排序而持续“接盘”前期涨幅较大的非龙头成分股的风险，整体更符合价值投资的理念。
2、A50指数的样本股公司集中了大部分细分行业龙头企业，目前备受关注，或成为A股新核心宽基指数。其样本股行业配置分散，各细分中证二级行业权重分布较为均衡，涵盖的行业权重均不超过15%。
3、自2014年以来，近十年互联互通机制不断优化。A50指数编制设置互联互通筛选条件，便利境内外投资者配置A股核心资产。
4、中证A50指数实际ESG评级A类评级占比达到72%，超过主流宽基指数，预示我国资本市场将更注重企业社会责任和可持续发展，或能获得外资良好反馈。二级市场中，外资和国内逐渐发展的ESG基金对ESG评分较好的企业展现明显倾向。
中证A50指数优势
5、中证A50指数选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映龙头上市公司证券的整体表现。A股过去主流宽基50指数多为上证50、科创50等单市场指数，为了完善中国特色指数体系、弥补全市场50指数的空白，A50指数应运而生。
6、国外期指公司布局A股市场核心资产较早，其中具代表性的有MSCI富时中国A50指数期货和新华富时中国A50指数期货，是全球市场情绪影响A股市场的一大通道。A50指数作为国内自主发布的A股核心资产指数，未来如挂钩衍生品发布后，有望持续增强A股核心资产定价权。
7、自2010年起，我国部分行业集中度进入快速提升阶段，2015年底的供给侧改革进一步促进部分消费和制造业行业集中度提升，为各行业龙头业绩提供支撑。
8、从内资公募和外资陆股通持股比例来看，在中证A50缺位背景下，机构配置以沪深300为代表的核心资产比例相对更高，且整体趋势呈上升状态。
9、A50指数成分股盈利兼具“质量”和“成长”的特点。根据Wind数据显示，截至3月底，“质量”方面，近半数样本ROE位居同行业前10%；“成长”方面，近四成样本近十年净利润增速位于同行业前10%。
10、相比沪深300和市场上的其它指数，A50指数成分股“少而精”，布局个股数量少，但是占全市场的盈利比例高，是A股的“核心资产”。
11、A50指数的红利属性强于传统主流宽基，与中长期资金投资风格或更为契合。通过与沪深300股息率和股息支付率的对比，可见中证A50指数成分股整体分红意愿和分红能力更强。
12、根据最新数据，比起沪深300指数，中证A50指数的未来一年一致预期净利润增速更高，体现了其优异的成长属性。
13、基日以来（2014年12月31日至2024年3月29日）中证A50指数相较沪深300、上证指数长期超额收益明显，体现了A50指数的长期优越性。
14、中证A50指数整体估值水平处于过去三年偏低位置，在考虑成分股权重的前提下，中证A50指数相较沪深300指数具有估值优势。
15、中证A50指数前十大成分股合计权重超50%，沪深300指数前十大成分股合计权重仅22%，因此中证A50指数锐度更高，更能反映A股核心资产和白马龙头的整体变化。
16、成分股中国央企占比高达45%，在主流宽基指数中靠前，契合国央企龙头估值重塑、未来在各产业链担任“链长”的趋势。
17、中证A50指数样本行业分布较为均衡，在维持“大市值”属性的同时，纳入更多新经济领域龙头公司。截至5月15日，中证A50相较沪深300显著超配的行业为医药生物（+2.95%）、电力设备（+2.69%），更侧重我国经济“新质生产力”密集赛道。
18、中证A50的行业配置符合未来预期。与深证50、MSCIA50、中证A50相比，中证A50超配非银金融、欠配银行，或顺应了资本市场间接融资向直接融资转变的趋势；同时，中证A50超配医药，符合长寿时代大趋势。
中证A50行业分布
19、伴随人们越来越注重健康消费，“少喝酒、喝好酒“或成为人们追求的方向。虽然人口结构变化下消费总量下降，但头部名酒的市场份额逐步攀升，赋予上市酒企龙头更大的成长空间。
20、eVTOL（电动垂直起降航空器）是在城市低空空域进行运输的主体，也是低空经济的重要载体。它以电力作为飞行动力来源，对新能源产业链中的锂电池需求量较大，未来十年eVTOL全球范围内12.4%的年复合增长率，为我国新能源产业链企业再添成长动能。
21、长寿时代将至，“银发经济”首次被写入重要工作报告，人类攻克各类疑难杂症的意愿和能力与日俱增，医药生物行业长期机遇突出。
22、4月26日，国务院报告提出要集中力量打造金融业“国家队“，鼓励头部证券公司并购重组、做优做强。我国资本市场由间接融资向直接融资转变的大趋势下，2024年基金一季报中券商板块基金重仓占比处于历史低位，增配空间较大，后续有望展现较大弹性。
23、当前银行净息差处于低位且压降空间有限，未来在政策等作用下其压力可控、降幅有望缩窄，银行作为高股息权重板块也有望受益。
24、美联储中期进入降息周期利好贵金属、全球经济复苏利好工业金属。2024年有色金属资源股或易涨难跌，中期美元信用裂痕、央行购金动能、全球不确定性将持续强化黄金表现。
25、半导体行业具有周期性，全球半导体销售额2022年实现个位数增长，2023年下降8.2%，但当前AI需求有望持续拉动半导体基础设施的投资和相关设备的购买。同时，存储需求复苏及支持边缘计算的电子产品陆续推出，有望带动全球半导体市场进而推动对半导体设备的投资。
26、我国家电市场规模仅占全球的1/4，预期未来占比将持续下降，因此我国家电企业出口空间广阔。21世纪以来，诸多海外龙头选择退出家电市场，为我国家电企业出海腾挪空间。叠加家电行业高股息和以旧换新政策催化，家电板块估值修复空间广阔。
27、高端制造迎来巨大成长机遇，其一是核心装备的国产化和产业自主崛起；其二是“双碳目标”引领下的新能源、人口老龄化背景下的数字化制造步入黄金发展期，光伏设备、锂电设备、风电设备、半导体设备、机器人等战略新兴产业或将迎来爆发期。
28、2022年来，全球化工行业景气高位回落、行业盈利持续承压，当前伴随全球和我国经济复苏，尤其是地产板块“去库存“政策发力，多个热点城市限售放开，化工等顺周期板块有望迎来强劲复苏。
— — —
$上证指数(SH000001)$ $赛力斯(SH601127)$
#3000点保卫战之际，科创板逆势飙升！# #全球半导体销售额大增！半导体股快速飙升# #减肥药概念全线反弹，诺泰生物冲涨停#
