一直宣称对标特斯拉的蔚蓝汽车近日发布了其上市以来的首份财报，财报显示，这家中国电动汽车创业公司2018年共销售11348辆，总收入49.51亿元(7.2亿美元)，但净亏损为96.4亿元(14.0亿美元)，较2017年扩大92%。
蔚来汽车去年9月在纽交所挂牌上市，发行价6.26美元，至年报前涨幅超过60%。然而蔚来上市后公布的首份年报让人大跌眼镜，烧钱的速度也有增无减，且电动车销量前景低于预期。
高额的销售成本及经营费用
近三年，蔚来汽车的亏损规模持续扩大。从2016年到2018年，蔚来汽车每年的亏损分别为25.73亿、50.21亿、96.39亿元人民币，三年累计亏损已达172.3亿元人民币。
去年是蔚来汽车实现交付的第一个年头，相比于特斯拉此前在美国市场的情况，蔚来的成绩已经相当可观。不过，从特斯拉历年的财报看，尽管连年亏损，但净亏损规模往往大幅小于收入规模，而蔚来2018年的数据却相反：去年收入为7.2亿美元，亏损比收入高出近一倍。
巨幅亏损源于高额的销售成本及经营费用。去年，蔚来汽车的汽车销售成本高达7.57亿美元，超过收入，而总研发费用为5.815亿美元，总销售及管理费用为7.769亿美元。
分开来看，在成本管控层面，蔚来显然与特斯拉尚有较大差距。对比特斯拉的相关财务指标，蔚蓝总成本呈现逐年提高的态势，在刚刚上市的2010年，特斯拉的主营业成本仅为1.02亿美元，但当年其总收入也低，为1.11亿美元。总体而言，特斯拉的成本率一直控制在70%-80%之间，而蔚来仅汽车销售成本就超出收入5.1%。
同样，在总销售与管理费用方面，蔚来的支出也很庞大，交付第一年就接近8亿美元，而特斯拉在2015年才达到类似水平，当年，特斯拉这项费用支出为9.22亿美元，但收入高达40.46亿美元，是蔚来去年收入的5倍。
蔚来的销售及管理支出用在了哪些方面呢?在解释第四季度相关数据大幅增长原因时，蔚来汽车表示，主要包含市场营销和促销活动、拓宽销售网络相关租金，以及开发和服务相关团队人数的增加。
事实上，尽管蔚来借鉴了特斯拉的直营模式，但二者的销售风格迥异。在国内，蔚来不惜重金，多次进行高调宣传，并建设了功能繁多的NIO House门店，在国内成为整车厂之中的“土豪”，而特斯拉却从不为品牌宣传，近期为了节约成本，甚至在北美开始关闭线下门店。
另一方面，蔚来的研发费用也堪称惊人。数据显示，在特斯拉的早期发展阶段，研发收入曾有高速增长的情况，但达到2亿美元后，增速便开始放缓，研发费用在营业收入中占比最高也只达七成，但蔚来汽车去年研发费用为5.82亿美元(为特斯拉2009-2011年之和)，占营收比重高达108%，且同比增长了127.2%。
不过，财务数据也只是当年经营情况的一个侧面，业内人士指出蔚来的大幅亏损，有可能在财务上采取了保守的计量方式，以便为今后的业绩争取空间。
截至2018年12月31日，蔚来账上的现金及等价物等共计83.456亿元，较上一季度减少了8.08亿元人民币。有媒体指出按照这种烧钱速度蔚蓝走不了多远就会破产，绿专资本相关人士指出，美国股市的融资渠道很多如发行可转债等方式进行融资，只要企业有前景投资人看好融资就不成问题，上市以来持续亏损的特斯拉也是通过这种方式进行融资。来源：21世纪经济报道、大摩财经 绿专资本综合编辑