有投资者问：1、2018年、2019年净利润相对上年增长分别为34.2%,4.49%,差距好大；扣非净利润为21.5%，20.49%；对于研判企业，我们是不是重点关注扣非净利润；但这种环保行业，补贴的比重还蛮大的；2、2020年的增长是不是肯定达不到20%了，1-9净利润同比才增加4.4%和4.71%，缺口肯定补不来了。
鉴于这个问题最近出现过数次，我统一回复下，供投资者参考。以下仅为个人基于公开信息的解读，鉴于本人能力有限，请投资者谨慎阅读，独立思考。
我的回答：首先，我们看公司净利润增长，一定是看公司扣非净利润增长，同时要看这个增长是否有与之相匹配的现金流。这个增长才反映公司真实的增长，是可持续的增长。
其次，我针对你的问题，具体回答下：2018年是因为出售了官窑市场获取了一次收入，所以2019年扣非后增长20.13%，而不扣非净利润增长只有4.49%；2019年是因为桂城水厂搬迁，获取了十几亿的拆迁补偿，其中有部分是和资产无关，计入了当年非正常损益，剩下的10几亿公司全部计入递延收益，这个补贴总共近三十亿，公司都没有计入当年损益。其中有15亿左右超额卖地收益政府限定用途（你查下公告吧，这个比较复杂，总之有近30亿是没有计入利润的）；题材这个影响2018年扣非也是20%多；今年的业绩受疫情影响，政府燃气板块让利，大概率达不到20%，不过我个人认为增长15%以上是大概率事件。
至于你说的1-9月增长，主要是三季报公司进行了原本放在四季度的计提，还有顺控为了上市，把半年报做的很漂亮，所以，公司投资的顺德项目（顺德项目是顺控上市绝对的利润来源）半年报投资收益很好，而三季报就不是太好，好像同比还是下滑的，此外，还有燃气让利，公司是在认为政府不会补偿后在三季度确认了上半年的影响，剔除这些影响，公司三季度增长大概率还是可以达到30%以上的。
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！
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洗涤心灵2021-02-08 11:30看到另外一个公告了，谢谢。
看来不能自己算，还是得以公告为准。
敬畏知止2021-02-08 11:03不是17亿，是15.2亿
洗涤心灵2021-02-08 10:23百度查到了公告：
瀚蓝环境:关于拟签署《＜桂城水厂整体迁移协议书＞补充协议》的公告
1、应补偿款
“应补偿款”由桂城水厂整体迁移工程重置评估价（12.23亿元）和其他价款两部
分组成， 其他价款包括桂城水厂整体迁移相关利息补偿、由于征拆原因导致的尚未完
成工程、与本工程有关的征地拆迁补偿、道路绿化修复和赔偿等费用、新桂城水厂规划
预留100亩土地的补偿款等。
三、协议履行对公司的影响
（一）本补充协议内容的确定，明确了桂城水厂整体迁移的应补偿款和高出部分之
50%的支付方式，有利于公司资金回笼；
（二）2018年3月19日，原桂城水厂土地竞拍成交价为49.80609亿元。土地出让
而在<瀚蓝环境股份有限公司关于收到桂城水厂整体迁移补偿款进展的公告>
补充协议签署后，南海区政府相关部门及时聘请中介机构，开展对桂城水厂整体迁移工程核算的审核工作，公司积极配合政府实施相关核算及审核工作。经审核，南海区政府确认桂城水厂整体迁移工程应补偿款总额为14.3亿元。
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这样计算的话，限定用途的金额为（49.8-14.3）/2=17.75亿元，后续以工程申请补偿的返回，不能一下子到账。 是这样计算吗？
敬畏知止2021-02-08 09:54我这个很多凭记忆，查找这些数据太用时间了，你百度下桂城水厂卖地超额收益，即可找到那15以多，好像是15亿2千多万
洗涤心灵2021-02-08 09:52谢谢回复，期待文章。如果可以，希望能标注年报的位置，怎么查的，怎么分析，手把手教下。
敬畏知止2021-02-08 09:41没看错，是你没看懂。这个是计入递延收益的，没有像很多公司计入一次性损益。今天收盘后我会发一篇关于这方面的文章。
洗涤心灵2021-02-08 09:32我在p7页的“非经常损益项目和金额”只找到“计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外”，
15,396,723.68元,才0.15亿元。不好意思，您是不是看错小数点了？
敬畏知止2021-02-08 08:54待确认 后计入当年损益
敬畏知止2021-02-08 08:192018年3月与南海区政府签订了
《<桂城水厂整体迁移协议书>补充协议》，详见公司分别于2018年3月20日和2018年3月23日披露的《关于拟签署《<桂城水厂整体迁移协议书>补充协议》的公告》（临2018-004）和《关于签署《<桂城水厂整体迁移协议书>补充协议》的公告》（临2018-008）。近日，公司收到《佛山市南海区公有资产管理办公室关于转发<佛山市南海区人民政府关于确定高出桂城水厂整体迁移工程应补偿款部分的50%补贴款的批复>的通知》（南公资【2018】516号），南海区政府核准高出桂城水厂整体迁移工程应补偿款部分的50%补贴款为152623.253813万元。该款项专项用于补贴公司为完善南海区统一供水格局、全面保障供水安全而增加的相关工程建设，包括但不限于供水管网改造、双水源供水管网设施建设、全区环状供水管网设施的建设等。公司自主完成相关供水设施工程建设后，逐项向政府申请补贴，直至补贴金额达到上述金额为止。
随着南海区的经济社会发展，根据南海区的供水规划，公司每年需投入较大资金用于上述相关的供水工程建设，以保障南海区的供水安全以及提升供水效率。该笔专项补贴款，将有效缓解公司部分资金压力，有利于公司释放更多有资金用于其他业务的拓展，为股东创造更大的利益。
敬畏知止2021-02-07 22:36还有卖地的超额收益15亿元，你仔细找找公告。应该可以找得到，或者先百度下。